多地楼市房价持续下跌，降价20%没人要！中国开始进入租房时代？

我先抛一个问题：一套房降价20%还没人接盘，问题真的出在价格上吗？我的看法是，根本不是。价格从来不是市场的核心变量，预期才是。

当所有人都觉得明天会更便宜的时候，今天的降价就成了明天的高价。这是眼下二手房市场最真实的写照，也是很多挂牌半年一年、砍了三四十万还卖不出去的房东想不通的地方——你以为你在让利，买家以为你在探底。

国家统计局70个大中城市数据表明，2025年多数月份不少城市新房和二手房价格同比或环比仍有下降，但一二三线城市及新房、二手房之间表现并不完全一致，不能概括为所有类别始终下行。

部分重点城市二手房挂牌量处于较高水平，但各平台统计口径不同，“历史高位”“超过十几万套”等说法必须注明城市、平台和时点，不能直接横向比较。

这其实符合金融学里一个再朴素不过的道理：资产价格一旦进入趋势性下行通道，短期的价格调整不会刺激需求，只会强化跌势预期。那么问题来了，为什么会出现这种趋势性调整？

我给出的答案是三个字：算过账。过去二十年，中国家庭之所以对买房有近乎宗教般的执念，本质上不是因为大家多爱房子，而是因为这笔账怎么算都划算。

首付三成、银行帮你出七成，只要房价每年涨5%以上，你的实际收益率就能被杠杆放大到15%以上。同期银行理财能给到5%就烧高香了，股票市场十年不涨还倒亏，做实业辛辛苦苦一年利润率不到10%。

在这种背景下，买房就是唯一稳赚不赔的生意，它不是消费行为，是资产配置行为。但这套逻辑跑到今天，齿轮开始反转了。

房价不涨甚至下跌，杠杆立刻从帮你赚钱的工具变成割你肉的刀。举个简单的例子：一套300万的房子，首付90万贷款210万，如果房价跌15%，房子只值255万，你名义上还欠银行210万，实际净资产只剩45万——首付蒸发了一半。

这种情况下，还在按月还着1.2万的月供，任何一个理性的人都会开始重新审视这笔投资。

所以你会看到一个很矛盾的画面：一边是政策端在不断松绑，限购放开、利率下调、公积金政策优化；另一边是市场端反应平淡，购房者比任何时候都冷静。

这不是政策没力度，是购房者的信念系统被重构了。信念一旦崩塌，重建起来要以年为单位，不是几个红头文件能解决的。日本的例子摆在那儿。

1991年东京圈地价见顶，此后连跌14年才勉强企稳，中间日本央行几乎把利率打到零，各种刺激政策轮番上阵，愣是没能把房价拉回来。为什么？

香港住宅价格在1997年后经历大幅调整，常见统计显示到2003年前后累计跌幅约六成左右；具体接近多少取决于指数和起止时间，不宜固定写成“近70%”。

这中间有多少次＂抄底成功＂的宣言，就有多少个半山腰上被套的故事。我不是说中国楼市要走日本的路——我们的城镇化率、人口流动方向、产业结构都跟当年的日本不同。

核心城市的核心地段仍然有稀缺性，一线城市的教育医疗资源仍然值钱。但我要提醒一句：不要再指望全国普涨。

那个大水漫灌、鸡犬升天的时代，结束了。这就带出了今天真正想聊的核心——租房这件事。40岁到60岁这一辈人，对租房大多是有偏见的。

在我们的观念里，租房意味着漂泊，意味着没扎根，意味着日子过得不体面。但年轻人不这么想。

我认识一个在深圳南山做技术的90后，月薪三万五，父母催他买房催了五年。他给我算过一笔账：南山一套小两居，总价650万，首付195万，月供接近2万。

以650万元房屋、195万元首付和月租8000元测算时，理财收益、贷款利率、租金变化、税费和房屋残值都会显著影响结论，不能只计算利息与月供差额。

三十年下来，光利息和月供差额就能存下三四百万。他跟我说：叔，我又不是买不起，是我算完账觉得这钱花得不值。这不是个例。

这是整整一代人价值观的迁移。他们更看重现金流的灵活性、生活半径的自由度、抗风险能力的厚度，而不是房产证上那几个字。

这个变化，40岁以上的人一定要看懂，否则你没办法理解你的孩子为什么不着急买房，也没办法给他们正确的建议。再说一层更深的。

租房市场的崛起，本质上是住房属性的回归。房子这个东西，在任何一个成熟经济体，最终都会回归到两个基本功能——居住和轻度保值。

德国住房自有率长期低于许多欧洲国家，新加坡多数居民居住在政府组屋；但两国制度、租赁保护和住房供给体系差异很大，不能仅凭两个比例直接证明租房一定优于买房。

中国家庭资产中住房占比较高是多项调查的共同结论，但“70%以上”会因调查样本、年份和是否计入经营性资产而变化，应作为区间性判断而非固定事实。

这就带来一个大问题：全社会的钱都堆在房子上，实体经济怎么办？创新怎么办？消费怎么办？

年轻人要是把未来三十年的现金流都锁死在月供里，他还敢消费、敢创业、敢生孩子吗？所以我一直有个观点——这一轮楼市调整，看起来是行业周期问题，往深里看是中国经济增长模式换挡的问题。

过去几十年，我们靠土地、房地产、基建撬动了城市化，这套模式功劳巨大，但也走到极限了。

2026年这大半年，国际上一系列变化都在给我们施压：美国关税政策反复折腾、欧洲经济持续低迷、地缘冲突不断，出口的路子越来越窄，我们必须靠内生动力往前走。

而内生动力从哪儿来？从芯片、新能源、人工智能、生物医药这些真正能创造新价值的行业里来。

房地产调整有助于资源重新配置，但房价下跌也会影响居民资产负债表、地方财政和相关行业，不能简单认定“不涨就是好事”。

它意味着社会资源终于开始被引导到该去的地方。这个转型很痛，尤其对开发商、上下游产业链、地方政府来说。

2025年以来，一批曾经的百强房企陷入债务重组，有的甚至彻底退出历史舞台。这些疼痛都是必要的代价。

市场经济就是这样，不出清就不能新生，僵尸企业不倒下，健康的企业没法起来。回到我们自己身上，四十到六十岁这个年龄段的人，眼下最该想清楚三件事。

第一件事，手里的房子该怎么办。我的建议是分类处理。自住房不要动，无论涨跌，那是你的生活基本盘。

投资房要看位置：如果在人口净流入的一线核心地段，可以拿着；如果在人口净流出的三四线城市郊区，或者是十几年前买的老破小、没有学区没有地铁的，我建议早做打算——不要等，等只会更难卖。

第二件事，别再逼孩子买房。这一代年轻人有自己的算法，也有自己的活法。你把六个钱包掏空给他凑首付，可能不是帮他，而是害他。

他失去的是三十年现金流的灵活性和人生选择的可能性。让他自己算账，自己决定，你把钱留在手里，未来该帮衬的时候再帮衬，比一次性梭哈聪明得多。

第三件事，钱该往哪里放。这可能是最关键的问题。

过去二十年，中国家庭财富的主要载体是房子，未来十年，这个载体一定会发生迁徙——从不动产逐步转向金融资产、优质权益、以及自身能力和教育的投资。这个过程会很慢，会有波折，但方向是清楚的。

如今潮水退下，房子被逼着回归成房子，这未尝不是一次纠偏。真正的安全感从来不建立在一张房产证上，而建立在你手里有余粮、心里有方向、身边有可靠的人。

楼市这一轮调整还会持续多久，没人能给出准确答案。但可以确定的是，那个＂闭眼买入就是赚＂的时代过去了，一个更看重实际价值的时代正在到来。

对我们这一代人来说，与其惦记房价的涨跌，不如趁着还能干活，多攒点看得见摸得着的东西——健康、家人、见识、以及一份不依附于房子的从容。看懂这一点的人，比看懂房价的人，走得更远。