法媒：印度松绑换不来中企投资，杀猪盘玩多了，鱼儿不上钩了

最近法国外贸银行的一份报告，直接把印度的尴尬遮羞布扯得干干净净。印度这边美滋滋放宽中资准入限制，以为能哄得大把中企过去接盘，结果根本没人买账。中国对印直接投资别说增长了，占比早就跌到0.27%到0.32%，在印度外资来源国排到第23位，连毛里求斯的零头都赶不上。

这个不起眼的0.32%，背后全是中企真金白银砸出来的教训。当年莫迪喊出“印度制造”口号的时候，不少中企是真动心了。小米、OPPO带着一众家电、工程机械、电力设备企业蜂拥而入，想着14亿人口的大市场，怎么也能分一杯羹。

等到工厂建了、工人招了、渠道铺开了，印度的镰刀直接就举起来了。翻十年前的旧账开天价罚单，小米几百亿资金说冻结就冻结，拿国家安全当幌子强制本土化，逼着企业转让技术、提拔本土高管，说改规则就改规则，昨天还合法的投资，今天直接变违规。

保变电气带着全套765千伏变压器技术过去，手把手教出了本土竞争对手，最后自己被政策卡得血本无归，十三年的投资直接打了水漂。到了今天，就算印度主动松绑，给10%持股以下的制造业投资开了自动审批通道，中企也根本不为所动。

法国外贸银行的报告直接点破，现在中企更愿意做工程承包和设备供应，赚一笔就走，绝对不轻易碰重资产投资。不是中企不想赚长期钱，是印度的营商环境，根本配不上真金白银的长期投入。印度这些年坑外资的操作，后果明明白白写在数据里。

2024到2025财年，印度净外国直接投资从近100亿美元骤降到3.53亿美元，同比暴跌96.5%。另一边印度对华贸易逆差暴涨到1121.6亿美元，直接创下历史新高，这就是“印式脱钩”结出的真实果子。

现在印度实体经济都已经扛不住压力了，电力产业界多次呼吁放宽对中国技术人员的签证限制，多个电力项目因为缺专业技术人才，直接陷在停滞状态动不了。印度信实公司计划打造本国首座锂电池超级工厂，绕来绕去还是绕不开中国的技术和供应链。

印度自己的政府报告都不得不承认，要发展制造业，要么从中国进口商品技术，要么吸引中国投资落地。过去印度总觉得是自己在审查中国投资，到现在才反应过来，早就变成中国企业在审查印度市场了。

比中国投资暴跌更有意思的，是印度外资来源地的排名。印度最大的外资来源地，不是美国也不是新加坡，是人口只有120多万的非洲小岛国毛里求斯。毛里求斯累计在印度投资高达1802亿美元，占印度全部外资的24.7%，比第二名新加坡还高，第三名美国才只有707亿美元。

一个弹丸小岛哪来这么多钱投印度？这其实是圈子里公开的秘密，毛里求斯就是印度市场的避税中转站。早在上世纪80年代，印度和毛里求斯就签了避免双重征税协定，在毛里求斯注册的公司投资印度，资本利得税只在当地征收，而毛里求斯的资本利得税几乎为零。

这么大的漏洞，全球资本自然不会放过。欧美财团、跨国企业，甚至印度本土资本，都绕去毛里求斯注册个空壳公司，再转头回印度投资，既能避税，还能披上“外资”的外衣拿政策优惠。说白了这1800多亿里，没多少是毛里求斯自己的钱。

大部分都是换了马甲的欧美热钱，甚至还有印度本土资本出去转一圈回来的假外资。印度拿着这个数据吹自己外资吸引力强，跟网店刷单刷出销量第一没区别，纯纯自己骗自己。反过来中国的25亿美元投资看着少，全是实打实带技术带产业链的真金白银。

就这点真投资，还被印度各种围追堵截，现在连这点钱都在加速撤离。印度的外资盘子里，剩下的全是热钱和换马甲的资本，看着热闹，真要是有点风吹草动，跑得比谁都快。这也就解释了，为啥印度看起来外资流入不少，制造业却始终做不起来。

真正沉下心做产业的长期资本，早就被印度自己的骚操作吓跑了，剩下的全是奔着套利来的热钱。印度现在最着急的还不只是企业不想去，是中国从制度层面，给出海企业焊死了风险防火墙。

2026年7月1日，我国新版对外投资规定正式落地，核心就是全流程穿透式监管，规范企业出海行为，守住产业安全底线。以前不少企业出海走粗放路线，为了绕开当地审查，搞多层离岸公司、股权代持，风险大得没边，为了拿订单轻易转让核心技术，最后落得教会徒弟饿死师傅的下场。

新规一出，这些灰色操作直接全给堵死了。现在从资金来源到底层资产全都能穿透核查，安全审查从“引进来”延伸到“走出去”，涉及核心技术、关键产业的对外投资必须过审。股权代持、空壳公司、拆分投资这些规避手段，直接定性违规，处罚标准全国统一，没有商量余地。

吃过太多亏才出的新规，就是给所有出海企业划了明明白白的红线，什么能做什么不能做，什么风险要提前规避，出海之前就得把功课做足。印度媒体还在抱怨，说新规拉长了项目落地周期，不少过了印度审批的项目，还要回国再走一遍合规审查。

以前只有印度单方面卡我们，现在我们也有自己的安全闸门。你有你的逐案审查，我有我的合规校验，你想关门打狗，我先把主动权攥在自己手里。印度不守规矩，我们自然按自己的规矩来。

现在的趋势已经很清楚，中国对印投资收缩，其实是中企产业出海从拼重量变成拼质量。以前讲究走出去占市场，现在更讲究走得稳走得远。高风险低回报还容易被卡脖子的市场，宁可少赚也不瞎投。有战略价值能带动国内产业链的市场，才会优先布局。印度这种杀猪盘属性拉满的地方，优先级自然一降再降。

新规落地之后，出海不再是企业自己摸着石头过河，合规安全风险都有完整的制度托底。企业不用再为了拿订单无底线妥协，该赚的钱赚，不该冒的风险绝对不冒。

印度现在的处境说穿了就是进退两难，一边制造业升级卡在半空，急需中国的资本技术和产业链，不然“印度制造”永远只能是个组装厂。一边又放不下民族主义的架子，总想两头占便宜，既要中国的技术，又要卡中国的脖子，还想关门打狗薅羊毛。

杀猪盘玩多了，再香的诱饵也没鱼儿愿意上钩。0.32%的占比，就是中企被坑过之后换来的清醒。出海不是为了充门面，是为了实实在在的利益，每一步都要走稳，主动权永远攥在自己手里。现在印度就算心急火燎喊着“老乡别走”，也没有中企愿意再当那个冤大头了。

参考资料：环球时报 法媒：印度松绑换不来中企投资，杀猪盘玩多了鱼儿不上钩了