北京
当市场还在为科技巨头的千亿级AI资本开支争论不休时，“木头姐”Cathie Wood给出了自己的答案。在多数科技明星股年内承压的背景下，其执掌的ARK Invest赶在Meta 7月29日财报发布前，精准出手，一次性吃进了价值约1816万美元的Meta股票，共计28106股。目前，Meta在ARK旗下各基金的总权重已达7.8%。
Wood此次加仓的逻辑，并未绕开市场关于AI投入的焦虑，而是指向了一个似乎被投资者阶段性遗忘的事实：Meta的核心广告引擎远比想象中强悍。今年第一季度，由Facebook、Instagram等构成的FoA（应用家族）板块营收飙升至559亿美元，同比增幅高达33%，经营利润同步增长24%至269亿美元。仅广告一项，单季就揽入550亿美元。
这份业绩的含金量在于，它不是靠单纯堆砌广告位换来的。管理层在一季度披露了两组反差强烈的数据：广告展示量同比增长19%，但与此同时，每条广告的平均价格也硬生生提了12%。更强的用户参与度、更优的广告主投放回报率，叠加宏观环境的回暖，共同撑起了提价空间。在Wood看来，AI对广告系统的隐性加持——比如更精准的用户与内容匹配——恰恰是市场在焦虑算力开支时没算进去的账。
AI驱动的推荐算法也盘活了沉寂已久的用户活跃度。Instagram和Facebook的全球视频总观看时长攀升逾8%，Reels单一品类的用户使用时长更是增长了10%。管理层将这一改观直接归因于AI系统对用户兴趣与海量内容之间理解的质变。最终，营收的强劲增长转化为盈利的跃升，每股收益同比暴增62%，达到10.44美元。
关于引发市场分歧的AI资本开支，Meta没有丝毫要踩刹车的意思。第一季度，公司资本支出砸下198亿美元，主攻服务器、数据中心和网络设施。更激进的信号是，2026年全年资本支出指引上调至1250亿至1450亿美元之间。CEO扎克伯格承认，更高的内存成本是推高基建账单的因素之一。
不过，扎克伯格显然无意让Meta处于财务承压的被动叙事里。他的判断是，这些巨额投入最终会转化为业内最高效的AI算力构建能力，而这种效率收益将一步步释放。手握一个单季营收超560亿美元的广告帝国，Meta的资产负债表在目前来看，撑得起这场赌注。对于看惯了Meta股价从52周高点回落21%、年内仍有8%跌幅的Ark来说，这确实像一次对短期恐慌的精准对冲。
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