元鼎证券周度复盘：量能逐级收敛 情绪高位拐点显现 中报估值重塑主导下周行情

【元鼎证券投研部】本周A股完成一轮完整的突破、震荡、洗盘、换筹周期。指数周初放量冲高创出阶段新高，市场做多情绪集中释放，全域赚钱效应爆棚；周中开始量能逐级萎缩，高位分歧持续累积，题材接力力度弱化；周五在外围情绪扰动下，指数放量回落，高位获利盘集中兑现，市场正式从进攻主升切换为高位震荡择优模式。当前市场无系统性下跌风险，所有调整均为良性技术性洗盘，核心逻辑从“炒情绪、炒弹性”彻底转向“炒业绩、炒估值、炒确定性”。本文仅为盘面客观复盘，不构成任何投资交易建议。

一、本周市场核心运行特征

本周行情最大特点：指数韧性充足，内部结构彻底重构。全周两市持续维持万亿级成交，市场整体流动性充裕，支撑指数站稳高位箱体运行。周初增量资金大举入场，推动三大指数同步突破，大小盘共振走强；周中增量动能衰减，存量博弈特征凸显，板块轮动极速加快，高位题材开始出现松动分歧；周五情绪拐点确认，前期累计大量获利的高位成长、周期题材集体回调，资金避险调仓动作全面落地。

从周度量价结构来看，本轮上涨行情进入中继休整阶段，并非趋势终结。短期调整主要用于修复超买技术指标、清洗高位浮动筹码、完成新旧主线交替，为后续新一轮上行蓄力。

二、本周三大核心行情拐点

1、量能拐点：增量枯竭，存量博弈成为常态

本周市场量能呈现明显的“先放后缩、尾盘放量兑现”特征。周初场外增量资金持续进场，推动指数快速突破；周中增量资金入场节奏放缓，市场依靠存量资金轮动维系行情，上涨动能逐步弱化；周五放量下跌，标志着高位筹码松动，短期博弈节奏由加仓进攻转为兑现防守。

2、情绪拐点：极致亢奋落幕，谨慎风控升温

周初市场情绪处于阶段性峰值，题材遍地开花、连板高度打开、短线赚钱效应拉满。随着高位分歧加剧，题材炸板率持续走高，后排跟风标的亏钱效应扩散，短线炒作溢价快速缩水。截至周末，市场情绪彻底告别极致亢奋，资金风控意识拉满，盲目追高行情彻底终结。

3、逻辑拐点：中报估值重塑，择优行情固化

伴随中报业绩披露进入密集窗口期，市场估值体系全面重塑。此前依靠政策预期、情绪炒作拉升的高位标的，因业绩不确定性持续承压；而业绩预增、基本面扎实、估值合理的低位细分赛道，持续获得资金抱团。业绩优劣成为个股强弱的唯一核心标尺，市场汰弱留强格局彻底固化。

三、本周赛道强弱格局解析

强势主线：分歧抗跌，成为资金核心避风港

低位政策题材：本周后半段新晋核心短线主线，以海南自贸港板块为代表。板块长期横盘滞涨，筹码结构干净、无高位套牢压力，叠加政策利好催化，完美契合市场高低切换需求，在高位题材退潮阶段成功承接存量资金，局部赚钱效应突出。

电力公用防御赛道：贯穿全周的稳健护盘主线。依托夏季高温用电刚需、行业基本面稳定、低估值低位置优势，在每一轮指数分歧阶段都能逆势抗跌、承接资金，是当前市场安全性最高、走势最稳的底仓配置方向。

硬核科技龙头：走出独立结构性行情。科技板块内部极致分化，纯概念小票持续走弱，具备核心技术、中报业绩兑现的半导体、芯片龙头韧性十足，依托国产替代长期逻辑持续修复，穿越市场震荡行情。

弱势主线：高位透支，进入技术性休整

AI算力、AI应用、高位有色稀土、热门科技小票成为本周主要兑现方向。此类赛道前期短期涨幅过大、交易拥挤度爆表，堆积丰厚短线获利盘，叠加中报业绩不确定性，引发资金集中止盈兑现。整体无产业逻辑与基本面利空，仅为高位良性洗盘，调整充分后仍有回流修复空间。

四、资金风格最终定调

本周A股完成关键风格切换，彻底告别高位情绪炒作模式，全面进入低位业绩择优模式。资金不再追逐短线题材弹性，转而重视估值性价比、基本面稳健性、业绩兑现确定性。高低切换、弃弱留强、避险择优成为当前市场唯一主流操作逻辑，也将持续主导下周盘面走势。

五、下周行情展望与实操策略

1、行情预判

下周市场核心格局：高位箱体震荡、筹码充分换手、结构性轮动极致化。指数多头大趋势稳固，无深度回调及系统性风险，整体以消化本周获利浮筹、震荡蓄力为主。盘面将延续“低位主线轮动走强、高位题材震荡休整、业绩标的持续占优”的格局。

2、实操布局策略

① 调整交易节奏，稳中求进：适配高位震荡分歧行情，收缩短线操作频率，杜绝高位追涨，以分歧低吸、持股轮动、耐心潜伏为主。

② 聚焦低位确定性主线：重点布局电力防御、低位政策补涨两大稳健方向，锁定低风险修复收益。

③ 成长赛道精准择龙头：规避无基本面支撑的科技杂毛，仅布局中报预增、技术硬核的核心科技标的，等待企稳回流。

④ 严守中报风控底线：持续清理持仓内高估值、纯炒作、业绩承压的弱势标的，持续优化持仓结构，规避业绩暴雷风险。

风险提示

本文基于公开盘面数据、行业资讯客观分析，不构成任何投资持仓及交易建议。市场存在外围市场波动、中报业绩集中不及预期、板块轮动加速、流动性边际变化等不确定性风险，投资者需理性交易、审慎把控风控节奏。