财界观察 | 临沂城投的“进”与“稳”：平衡融资与经营，以融资破局，以经营奋进

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（来源：徐雅琳 界面山东）

“十五五”规划将城市更新确立为国家战略重点，中央金融工作会议划下地方债务长效治理的政策底线。中国城投行业正经历一场从规模扩张向存量精耕的被动调整。

临沂城市建设投资集团有限公司（以下称“临沂城投”）身处其中，低成本融资与高质量转型之间的平衡，是这家千亿平台绕不开的必答题。

临沂城投集团

资产之问，千亿底盘上的问道求生

资产体量是城投平台的“面子”，而资产质量和现金流才是“里子”。近千亿的总资产规模为临沂城投赢得了AAA评级和低息融资的入场券，在此基础上，临沂城投自2024年开始，就进行着一场“三个转向”的问道求生，首屈一指的是“从重资产投资转向轻资产运营”。临沂城投虽一度面临短期有息债务集中的问题，但有序且规范的“转向”正在消解这些压力与不适。

据同花顺iFinD数据，截至2025年6月末，临沂城投资产规模在临沂市级城投公司中位列第一。据公司2025年度审计报告，截至2025年末，公司总资产983.64亿元，总负债628.86亿元，资产负债率63.93%；全年实现营业收入90.83亿元，同比增长11.40%，经营现金流量净额1.82亿元，较2023年的-10.63亿元已实现转正。

资产质量层面，向好向优态势明显。在资产结构上，临沂城投在主动“换血”。按“剥离一批、整合一批、壮大一批”调结构，清退整合60余户企业，资源往实体产业聚，万华禾香产业园引进无醛板全链条，撬动临沂木业高端转型；沂蒙新质产业园采用“基金+基地+飞地”模式引进了翼菲机器人、尚驰电机、国巡机器人等项目；新成立的临沂数据集团联合天河产业园，打造临沂的数据要素、AI公共服务平台……一系列举动，都在说明一件事情，临沂城投正在把“城市建设”为主的重资产，往“产业园+数据+金融”的经营性资产挪，以确保资产流动性和收益率。

临沂新质产业园

经营绩效方面，据公司2025年三季度财务报告，前三季度累计营收54.75亿元，同比增幅3.82%；净利润5695.14万元；全年经营现金流转正。

值得一提的是，2026年以来，公司在融资端动作密集。

据统计，今年以来集团单笔融资债券利率屡创历史新低。2月发行5亿元3+2年期公司债，票面利率1.88%，创省内地市级同期限同品种历史最低；2亿元5年期公司债，票面利率1.96%，系集团5年期债券首次进入“1”时代，创当年省内地级市5年期小公募最低利率。短期融资券屡创省内最低利率，其中6月发行的5.1亿元短期融资券，票面利率进一步降至1.47%。上半年通过国内外双渠道融资138.54亿元，平均融资成本压降至2.79%。

融资端的顺畅也侧面反映出公开的资本市场对临沂城投整体的战略规划和转型发展的认可。集团早在2023年就获得了上海证券交易所2022年度“公司债券优秀发行人”。此外，临沂城投集团7月份发行的1.1亿美元债，全球第一资产管理公司贝莱德认购投资1100万美元，也反映了国际资本市场对集团的认可。

化债之问，政策收紧下的向内发力

如果说财务指标反映的是经营层面的“标”，那么政策环境和治理能力则是更深层的“本”。

中央金融工作会议和2025年中央经济工作会议接连定调，城投平台的传统生存逻辑发生了根本改变。据2025年12月中央经济工作会议公开信息，会议进一步要求“优化债务重组和置换办法，多措并举化解地方政府融资平台经营性债务风险”。城投平台需逐步剥离对政府信用的隐性依赖，在市场化框架内建立可持续的债务管理能力。

临沂城投的化债核心是落在“城投转产投”这条主线上——在35号文控融资、47号文停基建的背景下，临沂城投没走单纯的“借新还旧+政府兜底”老路，而是把化债工作视为一项“刀刃向内”的改革，将“城投转产投”"作为化债突围的纲领性思路。

具体探索出四条抓手，一是通过“3+1”主业实现业务重构，临沂城投将原来的十大板块精炼为三大主责，涵盖资本市场服务和商务服务、城乡综合运营和文旅领域运营管理、先进制造业和高端板材等领域。

二是充分发挥致同双碳基金的引领赋能作用，招引了一批标志性的战新产业、未来产业，比如翼菲科技（工业机器人），招引来之后，翼菲给临沂办产业对接大会，帮本地建机器人产业链，贯彻产业上下游。

临沂市人工智能产业园

三是债务结构优化，常规动作临沂也在做，但有自己的节奏，在债务重组上，临沂城投坚持“以低换高、以长换短”，做到以“时间换空间”。

四是守住廉洁底线，临沂城投把廉洁建设嵌入“化债、转型、发展、纾困”四条主线上，覆盖了投资、融资、项目、建设等全过程，廉洁性审查前置落到实处。

转型之问，红利变现上的探索试水

政策收紧的另一面是机遇。国务院首次以国家级专项规划形式部署城市更新工作，释放出万亿级的市场空间，这与临沂城投的传统主业高度吻合。

与此同时，临沂城投也在产业投资、奥体运营和人工智能等新赛道密集落子。

据中国政府网公开信息，2026年5月22日成文、5月26日发布，国务院印发《城市更新“十五五”规划》（国发〔2026〕12号），这是城市更新领域首部国家级专项规划，明确提出“十五五”期间改造城镇危旧房50万套、新开工改造城镇老旧小区11.5万个、完成城中村改造4000个、改造城市地下管网36.5万公里。据国新办政策吹风会，2026年中央预算内投资城市更新专项资金安排970亿元，另有1600亿元超长期特别国债专项用于地下管网建设。

临沂城投长期承担临沂市基础设施建设、棚户区改造、公共交通设施运营等职能，曾参与鲁南高铁及片区建设、临沂北站综合交通枢纽工程等重点项目。据公司官网及公开报道，2026年初公司召开工作部署会议，提出实施“城市更新扩容”专项行动，重点推进奥体片区及城市基础设施项目。

临沂城投医养

在主业受益于政策红利的同时，公司也在通过内部资产重组优化存量结构。2026年7月7日，致同双碳产业投资基金（山东）集团有限公司发生股权变动，原持股40.80%的大股东临沂城投退出，新增临沂新质产业园有限公司为大股东，持股40.80%。该基金注册资本20亿元，临沂新质产业园有限公司由临沂城投100%持股。此次划转属于集团内部资产重组，将基金股权从集团层面下沉至旗下产业园运营平台，意在优化集团资产结构、理顺业务条线。

今年公司在转型方面动作频频。据临沂市政府官网报道，公司围绕产业投资、奥体运营、人工智能三条主线推进转型。借鉴烟台国丰市场化招商经验，做强金融控股平台，上半年金融板块创利7688万元，同比大幅增长146%；成功助力LY公司实现“ST摘帽”；“三园区一中心”已落地项目12个。

临沂奥体中心从单一场馆向多元产业平台转型，今年以来圆满承办省运会专项赛事4场，引入高端赛事演艺活动51场，同比增长16%，吸引客流超百万人次；皇冠假日酒店投运、麦德龙北城体验店开业，奥体公园商业去化3.6万平方米。成功落地5个AI应用场景，服务69家产业链上下游企业，两项自研算法获国家级备案。

临沂奥体公园

对临沂城投而言，2026年以来的融资放量与多元布局，传递出管理层主动求变的信号，企业的转型取决于经营基本面的实际改善，需时间、耐心和业绩。