北京
美国折扣零售商TJX即将交出2027财年第二季度答卷。分析师普遍预计，该公司当季稀释后每股收益为1.17美元，较去年同期的1.10美元增长6.4%。过去四个季度，TJX的业绩均超过华尔街共识，这一次能否延续连胜纪录成为短期焦点。
乐观的情绪很大程度上来自上一财季的强劲表现。一季度TJX所有业务板块的同店销售额全面增长，客流量与客单价双双走高。CEO厄尼·赫尔曼（Ernie Herrman）当时表示，极富吸引力的价值定位、较高的库存可得性，以及服装和家居品类的突出表现，共同推动了业绩；同时，Z世代和千禧一代消费者的渗透率持续上升，为增长带来新动能。利润率方面，商品毛利改善、燃料对冲收益和严格的费用管控也提供了支撑。基于此，管理层上调了全年指引，并计划继续在门店、营销和商品组合上加大投入。
股价走势早已先行反映了市场的认可。过去52周，TJX股价累计上涨21.5%，不但大幅跑赢标普500指数16.5%的涨幅，更远超非必需消费板块同期4%的下跌。资金用仓位表达了对其折扣零售模式的信心。
不过，并非没有需要警惕的变量。赫尔曼在季报电话会上已明确提醒，团队正密切关注燃油成本与宏观经济风险。一旦通胀反复或消费情绪转弱，高度依赖“性价比”逻辑的折扣零售商可能面临客流与毛利率双重压力。另一方面，分析师给出的平均目标价为178.38美元，暗示较当前水平仍有约16.2%的潜在上行空间；但如果实际数字不达预期，上述乐观定价将承受考验。
目前，22位覆盖TJX的分析师中，18人给出“强烈买入”评级，1人建议“温和买入”，3人给出“持有”，共识评级为“强烈买入”。对于即将披露的季报，多数观点仍倾向于认为公司有望续写增长故事，但下半年的管理层展望才是决定估值能否站稳的关键。
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