稳市信号密集释放；美国关税再“续命”｜一周热点回顾

稳市信号密集释放

从上周开始，A股经历一波明显下跌。监管部门、国资平台、上市公司、金融机构等多方协同发力，呵护A股基本盘。

国资“国家队”率先大手笔入手。19日晚间，中国国新宣布使用股票回购增持专项再贷款及配套资金超500亿元增持央企股票，中国诚通宣布完成近百亿元增持，传递“国家队”出手稳定市场的明确信号。

随后，多家央企、三大险资机构，以及地方国资平台也纷纷释放积极信号，加入“护盘”行列。

监管层面，7月20～21日，证监会举行系列座谈会，覆盖投资者、上市公司、行业机构、专家学者等各方，就促进资本市场稳定健康发展听取意见建议。证监会主席吴清表达了对散户投资者的高度重视和维护市场平稳运行的坚决态度。

20日，A股三大指数开盘震荡，下午跌势迅猛，但尾盘快速拉升，最终上证指数、创业板指均翻红，科创综指跌幅收窄。从资金动向来看，宽基ETF成交持续放大，尾盘再度拉升，全天成交额增至1540.51亿元。

【点评】17日市场大幅调整后，监管、资本、机构等多方出手，释放出强烈的稳市场信号。分析认为，A股近期因海外去杠杆及获利盘回吐出现剧烈震荡，但两融风险可控，杠杆压力已充分释放。上周开始ETF明显流入，“国家队”提前布局，政策效果或将持续显现。

上半年财政收入持续回暖

财政部22日公布的数据显示，上半年，全国一般公共预算收入12.1万亿元，同比增长4.7%，累计增幅逐月提高。

税收收入增幅持续提高。上半年，全国税收收入9.79万亿元，同比增长5.3%，增幅比一季度提高3.1个百分点。分税种看，国内增值税增长6%，主要是工业和服务业持续增长、工业生产者出厂价格上行等带动；进口货物增值税、消费税增长11.8%，主要是外贸进口较快增长；企业所得税增长3.9%，主要是企业利润增长。

财政支出方面，上半年，全国一般公共预算支出14.33万亿元，同比增长1.5%。其中，卫生健康支出增长10.8%，社会保障和就业支出增长7.6%，住房保障支出增长6.1%，科学技术支出增长1.3%。

下一步财政部将继续实施好更加积极财政政策，比如推动各项既定政策落地实施，合理加快资金使用进度，持续支持扩大有效投资，挖掘消费潜力，强化民生保障，促进基层财政平稳运行。

【点评】上半年财政收入平稳增长，主要是我国经济延续总体平稳、向新向优发展态势；同时，价格上行、外贸增势强劲等因素也有力支撑了财政收入增长。专家表示，今年上半年，更加积极的财政政策对经济增长发挥了重要支撑作用。下半年财政支出力度有望明显增强，对经济增长的支撑作用也将进一步显现。

离岸信托缴纳个税新规出台

据新华社，财政部、税务总局24日发布公告，明确离岸信托个人所得税有关事项。居民将财产装入离岸信托以及离岸信托存续期间产生的收益，需按照规定申报缴纳个人所得税。

公告对离岸信托设立环节、存续环节和终止环节的个人所得税有关事项分别予以明确。在设立环节，居民个人将财产装入离岸信托，以装入财产的市场价值扣除财产原值和合理费用后的余额为应税所得，按照“财产转让所得”征收个人所得税，适用20%税率。在存续环节，对于居民个人装入财产的离岸信托存续期间产生的收益，根据收益性质分别按照“财产转让所得”和“利息、股息、红利所得”，按年计算缴纳个人所得税，适用20%税率。

此外，设立超过3年的离岸信托，不再追征设立环节的税款；存续环节的收益，不论设立时间均需申报，但给予3个月的申报宽限期，宽限期内申报免于加收滞纳金。

【点评】近年来，一些个人通过设立离岸信托进行财富代际传承、跨境资产配置以及风险管理。但由于离岸信托往往设立在信息透明度低、税负较低的国家和地区，部分个人利用其转移资产、隐匿财富及逃避税。专家表示，两部门明确离岸信托个人所得税有关事项，适应当前已逐步成熟的征管条件，有利于提高税收确定性和透明度，稳定纳税人预期；有利于促进社会公平，维护国家权益。

工信部赴埃安、小鹏开展监督检查

24日，工信部装备工业一司赴广汽埃安、肇庆小鹏开展道路机动车辆生产企业产品安全保障能力和生产一致性监督检查，重点检查企业的智能网联汽车安全保障能力、设计开发及生产能力、生产一致性保证能力等生产准入条件保持情况，现场随机抽取样车、动力电池等，转送至有关机构进行国家标准符合性等检验检测。

工信部装备工业一司表示，将持续组织对汽车、摩托车生产企业及产品开展监督检查，依法依规对发现存在问题的企业进行严肃处理，坚决守牢汽车产品安全底线，切实维护消费者合法权益。

此前17日，工信部召开重点汽车生产企业座谈会，要求车企必须排查自身及关键零部件供应商的生产一致性问题，强化组合驾驶辅助和自动驾驶功能的安全评估，坚决抵制非理性竞争。

【点评】工信部同一天对广汽埃安和小鹏汽车开展现场检查，是对近期行业频发的质量事件的直接回应。小鹏X9因前空气弹簧气密性缺陷召回超过3.3万辆，广汽埃安AION S系列则出现批量电池故障，涉事规模约21万辆，凸显行业高速迭代下品质管控的漏洞。随着汽车智能化、网联化普及，安全风险越发复杂，传统事后抽检模式已难为继，合规监管亟需升级为全链条体系审查与生产一致性管控，推动风险治理从事后转向事前预防。

上海直接融资“20条”出炉

上海市委金融委员会办公室、上海市发展和改革委员会等部门印发《上海市充分发挥直接融资功能进一步加强科技金融服务的若干措施》，提出了提升早期投资领投定价能力、构建完善股权投资接续机制、发挥资本市场关键枢纽作用、丰富多元长期资本供给、优化配套制度环境等五方面20条措施。

其中，率先探索形成“合格天使投资人”认定标准、持续扩大科创板第五套上市标准的适用范围等举措备受关注。前者主要解决“最早一公里没人敢投”的问题，后者主要解决“前沿科技未盈利企业上市难”的问题。

上海证监局表示，下一步将推动股债融资、并购重组、机构发展、离岸金融等方面重大改革开放措施在上海先行先试，积极打造上海金融创新“试验田”。

【点评】科创行业具有轻资产、高风险、长周期等特征，与银行信贷这类间接融资适配度较低，而直接融资风险包容度高、资金使用灵活，能够更精准匹配科创企业的发展需求。上海作为国内金融创新前沿阵地，其科创投资规模长期领跑全国。此次发布的直接融资新规，意在强化科技企业全生命周期金融服务，推动金融与科创联动发展。

美国公布“强迫劳动”新关税措施

据新华社，美国贸易代表办公室23日发布公告，宣布依据《1974年贸易法》第301条，以所谓“强迫劳动”为名对60个国家和地区征收10%至12.5%的关税，以替代到期的全球进口关税。

今年2月，美国最高法院裁定特朗普政府此前征收的大规模关税违宪后，特朗普政府迅速改用《1974年贸易法》第122条对全球大部分进口商品征收为期150天的10%临时进口关税。如今，150天“大限”于24日到期，美国随即宣布实施新一轮关税措施，力图实现“无缝衔接”。

目前，美国已形成多套贸易限制工具并行的格局：“232条款”强调国家安全，“301条款”指责“不公平贸易”，“122条款”用于国际收支失衡，出口管制针对关键技术外流，投资审查针对外国资本可能造成的“国家安全”风险。特朗普21日在社交媒体上发文说，美国还将对进口仿制药征收高额进口关税，以推动仿制药生产回流美国。

【点评】分析指出，美国关税已从临时贸易措施演变为长期政策工具。当下，美国政府考虑的不是“要不要关税”，而是用什么法子给关税“续命”。美方单边动用“301条款”、随意对多国征收关税的做法，本质上是单边主义与贸易保护行为，极易扰乱全球产业链供应链稳定并引发贸易摩擦；同时进一步推高通胀、增加企业经营和民众生活成本。

伯纳姆就任英国首相

据新华社，当地时间7月20日，英国工党党首伯纳姆正式就任英国首相。

伯纳姆最核心的政治资本，是他过去9年多担任大曼彻斯特市长期间形成的“曼彻斯特主义”。2015年至2023年，大曼彻斯特经济年均增速约为英国整体的两倍，成为英国增长最快的地区之一。

“曼彻斯特主义”的核心内容是将权力下放地方，同时强化政府对公共服务领域的调控等。伯纳姆此前已表示会将这一理念推广至全国，并提出将部分国家职能迁出首都伦敦，在住房、交通、教育等领域扩大地方自主权，扭转资源过度集中于伦敦的局面。

【点评】伯纳姆是英国十年来的第七位首相。分析人士指出，首相频繁换人的深层原因是英国经济和社会领域的结构性问题积重难返。而人事的频繁更替，又进一步削弱政策连续性和政府执政能力，形成恶性循环。伯纳姆具备地方治理经验，他以“曼彻斯特主义”重塑英国治理模式，主张通过“深度放权”推动经济复兴。但英国深陷“脱欧”带来的多重治理困境，其政策主张能否落地见效仍是未知数。