北京
周四，软件巨头ServiceNow管理层做了一件事：在发布第二季度财报的同时，将全年订阅收入指引大幅调高至至少157.55亿美元。这本该是标准动作，却折射出一家巨头对AI时代的清晰判断——不是被动防御，而是主动变现。
财报里的数字来得比预期更快。人工智能相关的年度合同价值在第二季度正式突破10亿美元，较原定时间表提前撞线。推动这一数据的，是市场对AI Control Tower和自动化代理解决方案的旺盛需求。换言之，当行业还在讨论AI会不会“颠覆”现有软件生态时，ServiceNow已经在批量签下与AI直接挂钩的合同。
今年年初，AI颠覆恐慌曾让ServiceNow股价承受巨大压力，目前价格仍较年初低约37%。但Q2的成绩单开始改变市场叙事。公司季度末剩余履约义务（RPO，即未来将确认为收入的合同价值）攀升至132亿美元，同比增长12%，为后续营收提供了更高的可见度。对投资者来说，RPO的两位数增长几乎是一份延期到账的收入证明，也让当前价位的持有逻辑更加坚实。
Cantor Fitzgerald分析师Thomas Blakey显然也看到了这一点。他在业绩公布后迅速重申“增持”评级，并维持141美元的目标价，对应未来12个月约50%的潜在涨幅。Blakey拎出的关键论据很直接：净新年度合同价值比预期高出50个基点，源于AI、网络安全、风险和治理产品线的集体加速。他还特别提到，最近的风险与安全收购（包括Armis）表现超计划，正在以“超出预期”的方式重塑ServiceNow的风险回报形态。
有趣的是，华尔街的捧场不限于一家。季报后，ServiceNow的共识评级依然为“强烈买入”，最高目标价甚至触及236美元，由此推算的潜在上行空间超过150%。而8月份历史季节性也来助攻：过去数据显示，ServiceNow在8月平均涨幅超过3%，若这一规律重演，短期持有者同样有理由保持乐观。
从提前兑付的10亿美元AI合同价值，到大幅上调的全年指引，再到加速累积的未确认收入，ServiceNow正在用一整套硬指标回应那个贯穿2026年的质疑：在AI浪潮里，这家老牌软件公司究竟是会被冲垮，还是正好借上了浪头。至少此刻，华尔街的定价表和市场数据选择站在了后者这一边。
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