特朗普又挥关税大棒！中国被征12.5%，看似强硬其实是障眼法？

特朗普又一次颠覆了全球贸易格局。

7月23日，美国贸易代表办公室宣布，将对60个经济体征收10%到12.5%的301关税，理由是所谓强迫劳动等问题，其中巴西被加征12.5%。

这项关税于7月24日凌晨正式生效，覆盖美国99.4%的进口额。需要特别澄清的是，这次并非在原有10%基础上再加征，而是用长期的301关税替换了已经到期的临时性全球对等关税。

从最终结果来看，市场不必过度紧张：全球有17个经济体维持10%税率，38个经济体提高至12.5%，实际增幅仅为2.5个百分点。欧盟和英国等税率封顶在10%，日本、韩国和瑞士则封顶在12.5%。

从税率分配来看，10%名单包括印度、加拿大、墨西哥、印尼、马来西亚、孟加拉、柬埔寨等与美国关系较近的国家，而12.5%名单则涵盖中国、越南、泰国、澳大利亚、巴西、新加坡、沙特、阿联酋、俄罗斯、南非等。

这种差异并非随意划分。今年6月美国提出类似方案后，印度、柬埔寨、越南、洪都拉斯、斯里兰卡等6个经济体迅速建立了“加强强迫劳动产品进口禁令”，以此回应美方关切。

按照美国自己的评估标准，部分国家被认为“做到”了，部分则“未做到”，印度因此被归入10%的低税率档位，而苹果公司在印度的产业布局也是美方考量的因素之一。

可以说，这2.5个百分点的税率差，实质上是美国借劳工标准名义设立的一种分化模板，用以对不同国家施加区别性压力。

在配套措施上，美国对孟加拉、柬埔寨、印尼和马来西亚设立了为期三年的纺织品关税配额，这对这些国家相对有利。背后的逻辑很清晰：美国不希望服装价格因关税而上涨，因此通过配额机制，让这些国家购买越多的美国棉花和纺织原料，其输美服装获得的免税额度就越大。

这样一来，关税成了逼迫对方修改法律的工具，而配额额度又成了逼迫对方购买美国商品的手段。这套环环相扣的设计出自美国贸易代表格里尔之手。

那么这套关税方案究竟能为美国带来多少收入呢？

从基数看，2025年美国货物进口总额为3.4384万亿美元，按照这个税率框架推算，2026年理论上可增加3420亿至4270亿美元的关税收入。

但实际情况远没有这么乐观，因为原油、天然气、煤炭、药品、飞机，以及钢、铝、铜、汽车、半导体，还有美加墨协定项下的商品，多数都获得了基本豁免。

此外，美国还排除了471类商品，包括咖啡、可可、种子、化肥原料、矿石、废金属、半导体设备，例如与ASML相关的设备，以及原料药，这部分与印度相关，还包括艺术品和古董。

正因如此，美国财政部估算，初始方案到2036年总共只能增加9800亿美元收入，年均不到1000亿美元，相比特朗普2025年提出的对等关税目标已经大幅缩水。考虑到美国对通胀的忌惮，最终税率可能更低，豁免范围可能更广，年均实际收入或许仅在750亿美元左右。

虽然加征幅度有限，多数国家仅增加了2.5个百分点，但关税的成本传导却不可小觑。美联储数据显示，将近三分之一的制造业企业和45%的服务业企业将关税成本全部转嫁给美国客户。这就意味着，最终买单的是美国消费者和下游企业，以及那些被迫降价的海外出口商。

有人会问，此前不是海外出口商承担更多、特朗普关税让美国进口商占了便宜吗？

那确实是2025年的情况，但到了2026年，压缩空间已经耗尽。此次供给端加征幅度虽然不大，但传导到美国居民端的比例反而可能更高。

中国变量与关税本质

对中国的影响则更为复杂。中国虽然被列入12.5%的档位，但中国商务部刚刚表态，正与美国谈判减免和互降关税，而且谈判有望较快落地。

最终中国的关税档位可能低于此前水平，因为12.5%的新关税会替代部分旧的301关税以及反倾销反补贴措施，商务部官方表态对此较为有信心。

不过也有分析提醒，此前25%的301关税并非以强迫劳动为名，这次属于新增维度，巴西已经出现了37.5%的案例。当然，能源、药品、汽车和芯片等品类不在征税范围之内。

回过头来看，本轮关税的实质可以归结为三点。

第一，特朗普坚持关税战略，把临时关税永久化，巩固自己的政策遗产。第二，每年可获得数百亿美元关税收入，虽然较2025年的预期已经大幅下调，但仍是一笔可观的财政来源。第三，借市场准入为筹码，迫使全球各国修改规则、增加对美国商品的采购，以换取对等减免。

特朗普打着强迫劳动的旗号，意在建立一套更长期、更复杂、更难退出的全球关税体系。从利益分配来看，美国政府获得了关税收入，部分企业受到了保护，但消费者仍然承担了成本。

特朗普急于在7月推出这项关税，主要是担心拖久会影响中期选举。因此，这次并非特朗普变得更强硬，而是他开始在现实压力下学会了妥协。