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观点网讯：近日，美国银行欧洲股票策略主管塞巴斯蒂安·雷德勒发出警告，当前股市定价逻辑建立在“凡事皆完美”的假设之上，市场对利润率、五年远期盈利增长等核心指标的预期已冲向历史巅峰，而风险溢价跌至20年来的低点。
雷德勒指出，投资者目前并未因承担潜在风险而获得相应的收益补偿，这种“低回报、高风险”的失衡局面并非牛市的健康特征。基于此，美国银行在其基准预测中认为美股存在7%至8%的回调空间。
本周，特斯拉暴跌超14%，Alphabet重挫近7%，反映出市场对巨额AI资本开支的焦虑，因客户付费意愿及利润贡献难达预期。
目前，“七巨头”占据了标普500指数超30%的市值权重。这种高度的头部集中化意味着，一旦AI投资的逻辑出现动摇，不仅是个股的调整，更将引发整个大盘的剧烈波动。下周，Meta、微软、苹果和亚马逊将密集发布财报，市场将审视这些公司是否能证明其昂贵的AI支出物有所值。
除了科技股内部的估值风险，外部成本压力也在加剧。本周，布油期货价格一度触及每桶100美元大关，进一步压缩企业利润空间。
面对潜在回调风险，雷德勒建议投资者从估值高企、逻辑脆弱的周期性板块中撤出，转向医疗保健和必需消费品板块以规避风险。
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