北京
随着人工智能基础设施建设的加速推进，电子布这一长期隐匿于电子产业链上游的基础材料，正成为资本市场关注的焦点。2026年上半年，该行业已完成五轮价格上调，主流规格产品市场均价达到每米7.4元，较2025年第三季度的低位累计上涨约100%。
电子布，即电子级玻璃纤维布，是覆铜板（CCL）和印制电路板（PCB）的核心增强材料，其厚度和电气性能直接决定下游电路板的信号传输质量。
进入2026年以来，电子布价格上行幅度和频率均显著加快。据卓创资讯统计，截至7月初，普通电子纱G75主流成交价报16500至17000元/吨，环比6月初上涨2500元/吨，单月涨幅达17%；7628电子布价格涨至8.5至8.7元/米，环比上涨1.2元/米，单月涨幅16%。从过去10个月的价格涨幅看，自2025年10月起，7628电子布逐月调价，单次涨幅从0.2元/米逐步扩大，至2026年7月单次涨幅已达1.2元/米。
电子布这一轮价格急剧上涨，主要原因在于供需两端的结构性失衡。需求方面的主要驱动力是AI算力基础设施的爆发式增长。华泰证券研报显示，2025年，算力GPU带来的低介电电子布市场需求约6857万米，而2026年将增至1.4亿米。据Prismark数据，单台AI服务器所需电子布用量为传统服务器的3至5倍，且须使用低介电、低热膨胀的高端产品。
与此同时，当前，电子布供给面临织布机产能和上游电子纱原料的双重约束。就织布机而言，AI服务器所需的薄布及超薄布对织布机的精密度和稳定性要求极高，大量产能被高端产品挤占，导致普通电子布可用的织布机台数不增反降。广发证券测算，在中性情境下，2026年国内电子布织布机供需缺口预计达608台，2027年将进一步扩大至1050台。
上游电子纱新增产能释放节奏缓慢。据CCLA（中国覆铜板行业协会）数据，2024年国内电子布需求量约35亿米，2025年已增长至37亿米。但同期国内电子纱新增产能净增量极为有限。广发证券测算，2026年中性情形下普通电子布供需缺口约1.13亿米，目前全行业库存处于历史极低水平。
电子布价格上行直接推高了上市公司盈利。其中，中国巨石（600176）预计上半年净利润27.84亿元至31.21亿元，同比增长65%至85%。同期，宏和科技（603256）预计净利润为3.32亿至4.05亿元，同比增长280%至364%。
面对行业的供需失衡，头部企业密集启动扩产。7月15日，中国巨石宣布全资子公司巨石集团拟投资24.05亿元，建设年产2.5亿米电子布生产线，建设周期为1.5年。中材科技（002080）拟定增募资不超44.81亿元，投向年产3500万米低介电纤维布和2400万米超低损耗低介电纤维布项目。此外，国际复材（301526）总投资16.93亿元的年产3600万米高频高速电子纤维布项目也在推进中。
值得注意的是，今年3月底，因霍尔木兹海峡航运受阻，沙特的朱拜勒工业区陷入停产。该工业区供应了全球约70%的高纯电子级PPE树脂。PPE树脂是制造高频高速覆铜板的关键基础材料，原料的供应中断直接冲击了PCB产业链上游。
花旗银行指出，AI服务器对PCB的需求正从数量增长转向材料升级，供给瓶颈已转移至覆铜板及更上游的电子布环节。4月全球PCB价格较3月飙升40%。市场研究机构Prismark预测，2026年全球PCB行业规模将增长12.5%。
广发证券预计，织布机和电子纱供给制约在2026至2027年将持续，AI需求增长具备长期性，本轮景气周期持续时间较长。银河证券亦表示，电子布相关企业处于零库存状态下，行业供需趋紧格局将延续，价格仍有上行预期。
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