四川
近日美股科技巨头财报季拉开帷幕，不少人觉得炒美股才和自己有关，其实不然，要是财报季砸了 AI 增长预期，全球都难找到避险资产，现在财报预期已经兑现，但市场却出现了不少变数。
【谷歌特斯拉财报出炉，冰火两重天】
近日有 4 家美股大型科技公司发布二季报，包括谷歌、特斯拉、IBM、德州仪器，先来说谷歌，除营业利润率低于市场预期 1.3 个百分点外，其余核心财务指标全部超预期。
其中净利润和每股收益同比涨近 300%，资本支出同比翻倍且略超预期，财报电话会上，谷歌还上调全年资本开支计划，明确 2027 年将进一步扩张。
很多人知道资本支出是投数据中心的钱，要是科技公司资本支出增速不及预期，上游存储、GPU、光模块等 AI 硬件行业都会受波及，谷歌目前业务增长强劲，广告和云服务客户都在增加，打算把大把利润投去建数据中心，形成正向循环，但奇怪的是，谷歌股价当日盘中及盘后却出现下跌。
原因是自由现金流骤降为负 59 亿美元，去年同期这个数据还是正 250 亿美元，按照财务逻辑，自由现金流等于经营活动现金流减去资本开支，谷歌赚得多但花得更多，引发市场担忧。
不少人纠结资本开支大是好是坏，其实可以打个比方：就像你赚了 50 万，花 80 万买房是好事，花 80 万吃喝玩乐就是坏事，谷歌的钱砸在 AI 基建上，到底是稳赚还是踩坑？
特斯拉的情况和谷歌类似，营收超预期，但因为资本开支超预期导致自由现金流转负，而且情况更差 —— 利润大幅不及预期，原因是特斯拉靠降价换销量，加上 FSD、擎天柱机器人的研发费用大涨，这类费用多是人员工资，无法计入资本开支，直接拉低了财报利润。
特斯拉汽车的高光时刻大概率已经过去，未来主要靠 FSD 和机器人业务续命，不过马斯克日前表态，特斯拉和 SpaceX 业务重叠增多，不排除未来合并的可能，把最值钱的资产注入老牌公司，这让不少股东直呼靠谱。
【A 股动向：电力板块逆势走强，量化监管添变数】
但按照目前的经济形势，资金在科技赛道停留的时间可能不会太久，不建议投资者过度恋战，最近关于量化交易的消息不断，证监会近日连续召开三场座谈会，明确要进一步约束量化资金。
随后市场出现不少传言，包括幻方量化盈利依赖 Deepseek、老板两面三刀、打新利益输送等，但目前这些传言均未得到证实，投资者需理性看待。
同时点明中美整体算力差距达一个数量级，技术进度落后 12 至 18 个月。
普通投资者该注意啥？面对全球科技股波动，普通投资者没必要盲目跟风，第一个要明确的是，资本开支的核心看投向，砸在实体基建上的钱远胜于浪费式消耗。
还有一点，对于市场传言要保持理性，未经证实的消息千万别当真，近期监管层约束量化资金的动作明确，投资者需避开相关风险，不要被短期波动影响持股节奏。
特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
