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7月22日，苏泊尔（002032.SZ）披露2026年半年度业绩快报，上半年营业收入和归母净利润双双下滑。
数据显示，今年1至6月，苏泊尔实现营业总收入约114.10亿元，较上年同期微降0.59%；归母净利润约8.68亿元，同比下降7.70%；扣非净利润8.4亿元，同比下降7.42%。基本每股收益1.09元，加权平均净资产收益率为14.42%。以7月22日收盘价44.92元计算，公司总市值约359.29亿元。
从季度节奏看，今年一季度苏泊尔营收同比增长1.65%、归母净利润增长1.68%，开局尚属平稳。然而二季度形势急转直下，直接将上半年整体拖入负增长区间。
内外销冷热不均
营收微降0.59%，表面波澜不惊，内里却结构分化明显。内销业务方面，面对复杂的国内市场环境与消费者日趋理性的市场需求，公司通过持续创新及渠道优势，营收较同期“略有增长”，核心品类线上、线下市场占有率均小幅提升，继续位居行业前列。
压力主要来自外销。苏泊尔在公告中坦言，主要外销客户的订单较同期略有减少，外销业务营收同比下降。值得关注的是，据一季报数据，公司一季度外销曾取得增长，这意味着二季度外销出现了明显回落。作为苏泊尔控股股东及第一大外贸客户，SEB集团的订单流向对公司外销基本面起着决定性作用。二季度的回落表明，海外市场的全面复苏之路仍充满不确定性。
盈利端承压严重
相比营收的微降，净利润7.70%的降幅更为扎眼。苏泊尔将利润下滑归因于三重因素：出口业务波动、原材料成本上升，以及利率走低导致货币资金收益下降。
今年以来，铝、不锈钢等金属原材料价格出现不同程度上涨，叠加地缘冲突影响下原油价格波动，塑料等衍生品原材料价格同样面临较大不确定性。面对成本压力，苏泊尔通过内部精益降本、供应商锁价及套期保值等措施积极应对，综合毛利率反而较同期略有提升。然而，生产端挤出的利润空间，部分被销售端的费用上升所抵消——国内市场竞争加剧，公司为支撑内销增长投入了与销售相匹配的营销资源，导致销售费用同比小幅上升。
此外，由于本期实施2025年度利润分配方案，归属于上市公司股东的所有者权益和每股净资产分别较期初下降19.65%和19.52%。
苏泊尔的业绩压力并非孤例。2026年1至5月，国内家电零售额累计同比减少8%。厨房小家电全渠道零售额同比下降4.8%，零售量降幅更是达到14.6%。小家电板块整体利润承压明显，一季度行业利润同比降幅达30.7%。在“缩量竞争”的行业背景下，苏泊尔能稳住内销份额已属不易，但外销波动与成本费用双升带来的利润侵蚀，仍是摆在公司面前亟待破解的难题。
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