光通信、半导体后市怎么走？绩优基金经理亮观

财联社7月24讯（记者 李迪）近期AI产业链震荡加剧，许多投资者对后市走势感到迷茫，但多位绩优基金经理在二季报中亮出后市观点，引发市场广泛关注。

多位基金经理认为，AI领域的部分细分赛道未来或将延续供需偏紧的格局，细分行业有望维持高景气。财通基金金梓才判断，AI部分细分领域的紧缺状态或将长期持续；易方达基金郑希提出，全球半导体供给紧张态势有望延续，半导体设备板块景气有望上行。

东方基金严凯认为，AI 推理需求爆发，同步拉动全球存储芯片需求增长，半导体行业有望迎来全新增长周期。财通基金袁泽强则指出大模型厂商的资本开支仍有增长空间，财通基金张胤也做出预判：AI算力的军备竞赛或才刚刚开始，未来或是算力及算力产业链快速增长的时候。

不过，多位基金经理也提示投资者需关注波动风险。郑希指出，三季度大概率市场进入震荡阶段，应聚焦基本面更为扎实、估值合理的投资品种。张胤则提示部分科技板块存在局部交易过热情况，建议投资者充分认知市场的潜在波动。

紧缺状态持续，AI细分领域有望维持高景气

近期AI产业链波动加剧，但多位基金经理在二季报中强调，AI细分领域将处于需求旺盛、供给相对紧缺的状态，这将让细分领域维持高景气状态。

财通基金金梓才认为，在AI需求拉动下，部分细分领域的紧缺状态可能会持续较长时间。

他在二季报中写道，“展望下一阶段，我们会进一步跟紧产业趋势，对其他受益于AI需求拉动的紧缺方向维持配置比例。我们认为，目前这种紧缺可能会持续较长时间，短期可能很难得到根本性解决。”

对于AI产业链中的半导体细分领域，易方达基金郑希也认为供给紧张状态将持续。

他在二季报中分析称，AI 投资导致全球半导体进入全面供给紧张阶段，晶圆厂Capex上修逐步成为行业必选项，半导体设备以及设备零部件大概率进入景气度提升阶段；随着国内 7nm、14nm 国产化设备逐步进入商业阶段，先进制程以及先进封装正在快速扩产，国内晶圆厂以及相关半导体设备行业表现出强于全球半导体产业 Beta 的国产 Alpha 属性。

针对AI产业链中的光通信细分领域，财通基金袁泽强分析称，“从全年的观点维度，虽然近期市场波动较大，但我们仍看好光通信和‘光入柜内’的逻辑。我们认为光模块可能仍有一定上行空间。”

AI领域需求旺盛，大模型厂商资本开支仍有增长空间

近期市场对于AI板块的分歧增加，但多位基金经理认为，AI 领域需求有望持续释放，且大模型厂商资本开支有望持续增长，未来细分赛道优质标的仍有投资机会。

东方基金严凯看好AI领域的旺盛需求，他认为未来半导体行业有望迎来全新增长周期。他在东方人工智能主题混合的二季报中写道，“AI 不断落地渗透，市场对高算力、低功耗、高集成 AI 芯片需求持续上行；AI 推理需求爆发，同步拉动全球存储芯片需求增长。旺盛需求倒逼行业加码集成电路先进制程研发，随着技术难点持续攻克，半导体行业迎来全新增长周期。”

财通基金袁泽强也认为大模型厂商的资本开支仍有增长空间。他分析称，“未来AI大模型应用场景将多种多样（包括多模态、AI Agent等），未来收入成长性仍有较强的空间。若要支撑中长期的成长性，大模型厂商及CSP仍需要持续增长的算力投入作为支持，所以我们认为海外CSP以及大模型公司的整体资本开支仍有较大的成长空间。”

财通基金张胤更是做出预判：从海外大厂的资本开支趋势来看，AI算力的军备竞赛或才刚刚开始，未来或是算力及算力产业链快速增长的时候。张胤认为，国内是光模块和PCB板的主力供应链，通过投资这些领域，可能将间接享受算力增长带来的行业红利。

部分科技板块存在局部交易过热，投资者应关注波动风险

7月以来市场震荡加剧，此前涨幅较多的AI细分板块波动显著增加，多位基金经理也在二季报中提示相关波动风险。

郑希在展望 2026 年三季度时指出，“由于二季度涨幅较大，大概率市场进入震荡阶段，聚焦基本面更为扎实、估值合理的投资品种，增加其配置比例。”

还有基金经理重点提示科技领域的局部交易过热风险。

财通基金张胤指出，在科技板块中出现了局部交易过热的现象，机会中蕴藏部分风险，因此在下个季度需要在个股配置上更为审慎。

张胤也提示广大投资者理性看待产品的历史表现，充分认知市场的潜在波动，根据自身风险承受能力理性评估产品适配性，通过均衡配置分散风险，减少频繁择时带来的交易损耗，以更长期的视角分享产业成长的复利价值。

（财联社记者 李迪）