北京
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周四（7月23日）黄金价格回落。由于中东冲突升级推动油价上涨，市场担心通胀压力可能迫使美联储今年晚些时候再次加息，黄金因此承压。
截至发稿，现货黄金下跌0.9%，至4091.24美元。此前，金价周三一度触及4165.87美元/盎司，创下自7月7日以来最高水平。
Jefferies旗下Tradu.com高级市场分析师Nikos Tzabouras表示：“市场已经表明，投资者不会轻易放弃4000美元这一关键水平。”
不过，他指出：“地缘政治升级、油价上涨以及利率长期维持高位的预期，都可能令黄金面临更深回调风险，未来几天金价可能进一步下探至3900美元附近。”
他补充称：“即使政策制定者预计在下周美联储会议上维持利率不变，中东冲突仍在加剧通胀风险，并强化市场对货币政策收紧的预期。”
美军部署B-1轰炸机
市场预期变化主要受到能源价格上涨影响。由于中东局势持续恶化，油价已经连续第五个交易日上涨。
与伊朗关系密切的也门胡塞武装表示，其对两艘沙特油轮发动袭击，作为针对沙特海上封锁行动的一部分。市场担心，这可能在全球能源供应体系中制造第二个关键运输瓶颈。
与此同时，美国军方已经连续第12个夜晚对伊朗发动攻击，并引发伊朗进一步反击。据Axios报道，美国军方周二部署了一架B-1远程战略轰炸机，用于打击与伊朗伊斯兰革命卫队相关的目标。
B-1轰炸机的使用意味着美国军事行动规模明显升级。市场认为，这可能表明华盛顿正在准备更大规模行动，而不仅仅是延续近期较有限的打击模式。
黄金受到两股力量拉扯
通常情况下，地缘冲突会推动黄金避险需求上升。但当前市场逻辑有所不同。油价上涨增加了市场对能源推动型通胀的担忧，同时提高了美联储长期维持高利率甚至进一步加息的可能性。而高利率环境通常会降低黄金吸引力，因为黄金本身不产生收益。
因此，当前黄金受到两股力量拉扯：一方面，中东冲突提供避险支撑；另一方面，油价上涨推动加息预期升温，对金价形成压力。
Critical Metals分析师Tony Sage表示，美元小幅回落为黄金提供了一定支撑。但他指出，由于全球主要经济体债券收益率仍处于高位，黄金短期前景依然偏弱。
Sage表示，中东紧张局势升级推动油价上涨，加剧全球通胀压力担忧，并强化市场对央行维持鹰派政策的预期。
美联储加息预期升温
目前，黄金正面临多项央行政策考验：欧洲央行本周公布利率决定；美联储、日本央行、英国央行将在下周公布政策决定。
欧洲央行预计将在周四公布利率决定。市场普遍认为，欧洲央行将维持当前利率水平不变。不过，央行可能会为9月再次加息保留空间，以应对能源价格上涨带来的通胀风险。
目前，投资者正等待下周美联储会议，以获取更多关于货币政策前景的线索。
市场普遍预计，美联储本月将维持利率不变，但交易员预计今年年底前至少还会有一次加息。根据CME FedWatch工具数据，交易员目前预计美联储在9月加息的概率约为78%，高于周三的68%。
瑞银仍看好黄金
瑞银黄金策略师Joni Teves仍然看好黄金中长期前景。她在报告中表示，一个积极信号是：本周以来黄金价格持续上涨，同时香港和中国黄金股票在三天内累计上涨约20%。
Teves表示：“我们认为市场对黄金的情绪正在开始改善，并继续预计金价将在年底前从当前水平反弹。”
瑞银全球团队仍然看好黄金中期走势，并预计：
2026年底黄金价格目标：4675美元/盎司；
2027年底黄金价格目标：4800美元/盎司。
她指出，未来需要关注的关键事件包括7月底美联储FOMC会议释放的政策信号、中东局势进一步发展。
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