国产MLCC“黑马”冲刺IPO，小米、OPPO、联想集体押注，拟募资约16.75亿元

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7月23日晚间，深交所官网显示，广东微容电子科技股份有限公司创业板IPO对外披露了首轮审核问询函回复，并同步更新了招股书申报稿。公司IPO于2026年4月28日获得受理，5月15日进入问询阶段。此次冲击上市，微容科技拟募集资金约16.75亿元。

综合 | 招股书 证券时报 每日经济新闻

编辑 | Echo

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微容科技的创始人陈伟荣，是一位颇具传奇色彩的“创业老兵”。他1959年生于广东罗定，1982年毕业后进入康佳集团，从技术员一路做到总经理。1999年，康佳彩电产量超越长虹成为行业龙头。但2001年，陈伟荣在职业生涯巅峰期离职，次年创立宇阳科技，进入MLCC赛道。2007年，宇阳科技母公司登陆港股，陈伟荣收获第一个IPO。

2017年9月，58岁的陈伟荣回到家乡广东罗定，注册成立微容科技。2024年10月，公司改制为股份公司。2026年3月，就在IPO申报前夕，67岁的陈伟荣重新出任公司CEO。

公司的共同实际控制人为陈绮慧、陈伟荣父女，陈伟荣为陈绮慧父亲，二人通过直接及间接的方式合计共同控制公司42.13%的股份。陈绮慧出生于1984年，硕士研究生学历，目前在公司任职副董事长，此前她曾在海南腾讯互动娱乐、沃盛咨询等公司任职。

微容科技的股东阵容堪称豪华，几乎覆盖了中国消费电子与汽车产业链的半壁江山。公司的主要机构股东包括OPPO、小米产业基金、联想创投、上汽集团、合肥产投、国泰君安、粤科产投、建银投资、广州国资产投、广州国资创投、合肥建投、广发证券等。

在2025年12月的增资中，公司的投后估值约115亿元。从消费电子终端巨头到汽车产业资本，再到地方国资与头部券商，多方力量的集体入局，折射出资本市场对MLCC国产替代赛道的战略关注。

微容科技专注于微型化、高容量、高可靠等高端MLCC的研发、生产与销售。MLCC被誉为“电子工业大米”，是电子电路中实现滤波、去耦、旁路、耦合、储能与振荡等核心功能的基础元器件。

公司产品广泛应用于消费电子、以AI服务器为主体的工业装备以及汽车电子三大领域。在技术壁垒极高的超微型MLCC细分市场，公司按2024年销售量计，稳居中国市场第一，全球第二，仅次于日本村田。按2024年MLCC营业收入计，已跻身全球MLCC厂商前八。

工业类产品在0805和1206尺寸下分别实现100μF与220μF超高容量，已批量供应头部服务器厂商。车载类产品已完成0201至1210全尺寸开发，是国内少数通过IATF16949认证且全系列满足AEC-Q200标准的厂商，覆盖智能驾驶、智能座舱、三电系统三大车载核心领域。

公司的客户名单包括小米、OPPO、vivo、荣耀、比亚迪、零跑汽车、中兴通讯、摩尔线程等。

微容科技的业绩增长颇为迅猛。2023年至2025年，公司营业收入分别为10.41亿元、15.12亿元和18.45亿元；归母净利润分别为5741.43万元、2.35亿元和2.69亿元；扣非净利润分别为1699.75万元、1.94亿元和2.32亿元。

三年营收复合增长率达33.17%。综合毛利率从2023年的19.52%稳步提升至2025年的27.58%，规模效应与产品结构优化的成效正在显现。

从收入结构看，消费类MLCC是公司绝对的收入支柱，2025年收入占比高达76.12%；工业类MLCC占比13.23%，车载类占比10.65%。消费类产品占比过高，意味着公司业绩对消费电子行业周期的敏感度较高。

然而，一个值得关注的细节是：公司毛利率低于同行业平均水平。招股书解释称，主要是受产品结构等诸多因素影响，公司主营业务中均为MLCC产品，而可比公司如三环集团等拥有更丰富的产品组合。

在首轮审核问询函中，深交所围绕行业周期、技术先进性、募投项目等进行了追问。

关于行业周期与业绩可持续性。问询函要求公司结合MLCC行业及下游应用领域的周期性变动规律，分析近年MLCC产品市场需求快速增长是否具有阶段性特征，增长是否具有可持续性。同时要求分析2024年业绩爆发式增长的原因及可持续性，并就期后业绩是否存在增速放缓或下滑风险做针对性风险提示。

关于竞争格局与核心竞争力。问询函要求公司说明在消费类、工业类和车载类MLCC领域的市场份额，与国内外主要厂商的具体竞争情况。

关于募投项目。本次IPO拟募集资金16.75亿元，主要投向高端片式多层陶瓷电容器扩产项目（13.7亿元）、补充流动资金（2亿元）、研发中心升级项目（1.05亿元）。

值得注意的是，微容科技核心团队大多带有“宇阳”烙印，公司总裁李竞、副总裁兼董秘罗军等高管均曾在宇阳科技工作过。据天利控股公告，2020年11月，宇阳科技起诉陈伟荣在任职期间利用职位便利设立“微容系”公司，涉案专利共20件。最终微容科技在16件专利权属诉讼中全部败诉，专利被判归宇阳科技所有。

截至2025年末，公司账面躺着22.64亿元定期存款、大额存单、理财产品等金融资产，占总资产四成以上。此次却计划募资2亿元用于补充流动资金，这一安排的必要性与合理性在问询中受到关注。

这家成立仅八年的MLCC“黑马”，三年营收从10.41亿元增长至18.45亿元、超微型MLCC全球第二、客户覆盖小米、OPPO、比亚迪等头部企业，这些数字勾勒出公司在MLCC国产替代浪潮中的产业底色。OPPO、小米、联想、上汽等产业巨头的集体押注，也反映了资本市场对高端MLCC国产化赛道的战略关注。

但公司面对的挑战同样清晰：16件专利诉讼全部败诉、账面22亿类现金仍募资补流、消费类产品占比超七成对行业周期的敏感、毛利率低于行业平均、原材料境外采购的供应链风险，这些因素均是微容科技IPO之路上的考验。

从4月28日受理到7月23日披露首轮问询回复，微容科技的审核节奏正在推进。对于这家MLCC赛道上的“黑马”而言，首轮问询的回复质量与后续的审核进展，将是决定其能否顺利登陆创业板的关键变量。

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