北京
据格隆汇，三星电机与全球大型企业签署了一项3000亿韩元规模的人工智能服务器用多层陶瓷电容器(MLCC)供应合同。继上个月签署4500亿韩元合同后，成功获得了这一追加订单，从而扩大了AI服务器用高附加值部件的长期需求基础。三星电机于23日表示，将向全球大型企业供应约2亿美元规模的AI服务器用MLCC。
三星电机两月内连续斩获合计约7500亿韩元AI服务器MLCC长单，叠加原厂涨价潮7-8月集中落地，共同验证高端MLCC正进入由AI算力需求驱动的超级周期。
需求端，AI服务器单机MLCC用量达普通服务器的13倍、价值量约3倍，英伟达Rubin平台单GPU MLCC用量约12000颗、单机价值量升至4000美元；供给端，高端MLCC扩产周期长达18-24个月，核心原材料陶瓷粉体集中于村田及三星电机，转产对产能损耗比约1:5，短期缺口无法快速填补，供需缺口预计延续至2028年。
订单出货比（BB值）作为景气度前瞻指标，截至6月下旬三大龙头分别达1.30、1.31、1.25，全行业升至1.04，已超越2018年周期峰值1.25，国巨AI相关产品BB值更达1.4。
此外，MLCC原厂7-8月进入调价高峰期：国巨7月1日起上调全系列电容报价约50%；村田7月起对AI及车规产品再涨10%-40%为年内第三次；三星电机预计自8月份起对MLCC机种进行涨价，国内三环及风华预计8月跟进，10月预计还有一轮调价。
展望后市，Rubin平台量产及AI算力扩张持续驱动高端MLCC需求，原厂涨价传导至全品类，国产厂商承接海外溢出订单加速切入AI及车规供应链，高容高压MLCC国产替代窗口打开，行业景气有望延续至2027-2028年。
具体到A股市场，该事件对MLCC及被动元件细分板块形成催化，其中MLCC本体制造、陶瓷粉体及上游材料、高端装备配套三大方向相对受益。MLCC本体制造环节直接承接海外厂商产能调整溢出订单，具备高容高压量产能力的国内龙头受益于量价齐升与国产替代加速；陶瓷粉体及上游材料环节作为高端MLCC核心壁垒，钛酸钡粉体及陶瓷粉体供应商受益于原厂扩产及国产化需求；高端装备配套环节受益于国内厂商扩产周期，流延、叠层及高温烧结炉等关键设备需求释放。（光大证券微资讯）
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