财信证券晨会纪要20260724

来源：市场资讯

（来源：财信证券研究）

一、市场层面

根据Wind资讯数据：

（1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数涨0.45%，收于6351.27点；代表蓝筹股的上证指数涨0.25%，收于3876.78点；代表硬科技的科创50指数跌3.78%，收于1789.69点；代表创新成长的创业板指数涨0.25%，收于3575.52点；代表创新型中小企业的北证50指数涨0.05%，收于1075.02点。总体来看，万得全A指数表现居前，但硬科技板块风格表现靠后。

（2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数跌0.41%，收于2978.77点；代表大盘股的中证A100指数涨0.35%，收于4665.63点；代表中大盘股的沪深300指数涨0.23%，收于4728点；代表中盘股的中证500指数跌0.22%，收于7734.31点；代表小盘股的中证1000指数涨0.51%，收于7195.5点；代表小微盘股的中证2000指数涨1.67%，收于2832.84点。总体来看，小微盘股板块风格表现居前，但超大盘股板块风格表现居后。

（3）分行业来看，电力设备、有色金属、环保表现居前，传媒、计算机、电子表现靠后。

二、资金层面

根据Wind资讯数据，万得全A指数共有4258家公司上涨，共有1205家公司下跌，其中涨停公司129家，跌停公司2家，全市场成交额22094.78亿元，较前一交易日减少4591.62亿元。

三、市场策略

市场缩量轮动反弹，低位板块迎来普涨。本周大盘有所企稳，当日指数层面缩量震荡，近期相对沉寂的低位题材板块轮动反弹，全市场超4200家个股上涨。盘面上，新能源、有色、化工等板块领涨，科技线表现靠后。总体而言，指数层面连续两个交易日缩量震荡，一定程度上反映出大盘在该位置做空动能相对有限，只要市场环境不出现大的变化，短线底部基本确立，待成交额放量时，大盘仍有向上反弹空间。另外，本周市场反弹过程当中，各题材板块均有轮动表现，短期盘面结构上或再现风格再平衡行情。因此短期内，投资者可在控制仓位的基础上参与大盘反弹行情，操作上注意轮动节奏，买入时建议低吸不追涨，若板块上涨属于超跌反弹、上方压力较大可减仓，若板块趋势向好、创阶段新高可继续持有，待市场放量突破压力位再加大参与力度。方向上，一是关注科技线景气度持续向好的方向，如服务器、算力租赁、半导体设备材料、AI硬件等板块；二是近期趋势向好的低位板块，如医药、电力、油气等板块；三是超跌后具备估值修复空间的板块，如有色、新能源等板块。中期来看，在8月底中报披露完毕、中国高层访美、美国11月初中期选举临近等因素共同驱动下，预计8月下旬至10月底，A股市场指数可能迎来再次做多的有利窗口期，届时可提高风险偏好及仓位。

2026年7月23日，万得LOF基金价格指数：+0.12%；万得ETF基金价格指数：+0.27%；中证REITs全收益指数：-0.13%；上证50ETF华夏：-0.06%；沪深300ETF华泰柏瑞：+0.46%；中证500ETF南方：-0.04%；创业板50ETF华安：+0.53%；A500ETF华泰柏瑞：+0.31%；科创综指ETF华夏：-2.55%；恒生ETF华夏：+1.36%；恒生科技ETF华夏：+0.51%；标普500ETF博时：+0.04%；日经ETF华夏：+0.59%；德国ETF华安：+0.51%；法国ETF华安：+0.75%；新兴亚洲ETF招商：0.00%；巴西ETF华夏：+2.45%；沙特ETF南方：+0.68%；黄金ETF华安：0.00%；国投白银LOF：-0.32%；豆粕ETF华夏：+1.36%；嘉实原油LOF：+4.86%。23日，两市ETF合计成交额4767.81亿元，电网设备、电池等ETF日内表现相对突出。

根据ifind，7月23日，1年期国债到期收益率下行0.03bp至1.14%，10年期国债到期收益率上行0.28bp至1.73%，1年期与10年期国债期限利差为59.53BP。1年期国开债到期收益率上行0.65bp至1.40%，10年期国开债到期收益率上行0.59bp至1.78%。DR001下行0.63bp至1.36%，DR007下行0.53bp至1.39%。国债期货10年期主力合约跌0.08%，5年期主力合约跌0.08%，2年期主力合约跌0.03%。3年期AAA级信用利差下行1.44bp至14.78bp，3年期AA-AAA级等级利差上行1.00bp至14.00bp。

【宏观经济】央行公开市场开展2040亿元7天期逆回购操作

据wind资讯消息，央行公告称，7月23日以固定利率、数量招标方式开展了2040亿元7天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，操作利率1.40%，投标量2040亿元，中标量2040亿元。Wind数据显示，当日6260亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼4220亿元。

【宏观经济】1-6月全国新设立外商投资企业同比增长5.3%

据wind资讯消息，2026年1-6月，全国新设立外商投资企业31617家，同比增长5.3%；实际使用外资金额4021.4亿元人民币，同比下降5%。6月当月实际使用外资同比增长15.1%。

【经济要闻】上海出台直接融资“20条”，进一步加强科技金融服务

叶彬(S0530523080001)

据wind资讯消息，中共上海市委金融委员会办公室、上海市发展和改革委员会等多部门联合印发《上海市充分发挥直接融资功能进一步加强科技金融服务的若干措施》，推动科创板持续深化改革，持续扩大科创板第五套上市标准的适用范围；鼓励投资机构加大金融科技应用力度，利用人工智能大模型、智能体等技术提升投研能力；探索引入境外离岸人民币资金支持境内科技创新。

【经济要闻】国内首个智能体互联标准体系发布

叶彬(S0530523080001)

据wind资讯消息，据财联社消息，近日《人工智能，智能体互联》系列国标应用推进专题会在京召开，发布GB/Z185-2026七项指导性国标，为全域AI协同搭建统一底层规则。该标准覆盖智能体全生命周期七大核心环节，破解不同厂商智能体互不兼容、跨域协作受阻等痛点，累计发放2000余个重点行业智能体身份码。现场举办智能体身份码首批发放仪式，为每一个智能体赋予唯一可追溯“数字身份证”，构建可信互联底层信任体系。

【经济要闻】商务部：中美正就降税安排征求意见并将尽快推动实施

叶彬(S0530523080001)

据财联社消息，国务院新闻办公室举行新闻发布会，介绍2026年上半年商务工作及运行情况。商务部外资司司长孟华婷在发布会上回应中美双方成立贸易理事会、投资理事会进展的有关提问时说，目前，中美双方经贸团队正在就贸易理事会架构、职能、运行模式等具体安排保持密切沟通，并探讨推进各自300亿美元规模的对等降税框架安排。中方正在就相关降税安排建议广泛征求国内企业、商协会、地方政府、美资企业商协会等利益相关方意见，美方也在就贸易理事会及对等降税安排征求公众评论意见。双方将保持密切交流，尽快商定具体产品降税安排并推动实施，进一步拓展双边贸易。

【经济要闻】国家发改委、能源局印发《可再生能源发展“十五五”规划》

叶彬(S0530523080001)

据wind资讯消息，国家发改委、能源局印发《可再生能源发展“十五五”规划》的通知提到，“十五五”可再生能源发展主要目标是：2030年，可再生能源消费总量达到18亿吨标准煤左右；可再生能源发电总装机达到35亿千瓦左右，年发电量达到6万亿千瓦时左右；风电和太阳能发电总装机达到28亿千瓦以上、装机占比超过50%，年发电量4万亿千瓦时以上，发电量占比达到30%。2030年，可再生能源非电利用总规模较2025年增长1.5倍，折合约1.5亿吨标准煤。

行业及公司动态

【行业动态】智利风暴扰铜矿出口，BHP产量降3%

周策(S0530519020001)章琪瑛(研究助理)

根据有色资讯网SMM快讯，智利强冬季风暴扰动铜矿出口，安托法加斯塔、阿塔卡马等矿区出现强降雪和降雨，铜精矿及电解铜出口存在延迟风险；BHP公布Escondida产量同比下降3%。

【行业动态】OpenAI计划云支出达到7500亿美元

周剑(S0530525090001)

财联社讯，OpenAI据悉重启内部计划，以加强对数据中心的控制。据一位知情人士透露，这家人工智能公司已将预计到2030年的计算支出提高到约7500亿美元，较今年早些时候的约6000亿美元大幅增加。这家人工智能巨头已承诺投入200亿美元建设佐治亚州的新数据中心项目，并聘请了埃隆·马斯克计算开发项目的建筑师。

【行业动态】2GW Caledonia海上风电项目获批准

袁玮志(S0530522050002)

据龙船风电网消息，近日，苏格兰2GW Caledonia海上风电项目获得苏格兰政府颁发的海上开发许可。该项目由EDP Renewables和ENGIE各持股50%的合资企业Ocean Winds开发。Caledonia海上风电场位于莫雷湾，距离海岸约40公里，是苏格兰皇家资产管理局（Crown Estate Scotland）“ScotWind”租赁轮次开发项目的一部分，规划装机容量2GW。项目投运后，将能够产生足够的清洁电力满足相当于200万户家庭的用电需求。Ocean Winds于2024年11月分别提交包含77台风机的Caledonia North项目和包含78台风机的Caledonia South项目的申请。根据批准，Caledonia North项目将采用固定式风机，Caledonia South项目允许安装最多39台浮式风机。该项目水深在40米至100米之间，预计大部分固定式基础将采用毗邻Ocean Winds 950MW Moray East项目部署的同类型导管架基础。项目预计将接入位于阿伯丁郡福马廷区格林斯的一座新的SSEN变电站。

【行业动态】上半年国内新增并网风电装机3862万千瓦

袁玮志(S0530522050002)

据龙船风电网消息，7月22日，国家能源局发布1-6月份全国电力统计数据。截至6月底，全国累计发电装机容量40.4亿千瓦，同比增长10.8%。其中，太阳能发电装机容量12.7亿千瓦，同比增长15.8%；风电装机容量6.8亿千瓦，同比增长18.5%。1-6月份，全国新增并网风电装机3862万千瓦，同比减少1394万千瓦。1-6月份，全国发电设备累计平均利用1392小时，比上年同期降低113小时。

【公司跟踪】煌上煌（002695.SZ）：拟回购总额5000万元-10000万元的公司股份

黄静(S0530524020001)

7月23日，公司发布关于首次回购公司股份的公告。公司拟使用自有资金以集中竞价方式回购公司股份，回购资金总额不低于人民币5,000.00万元（含）且不超过人民币10,000.00万元（含），回购价格不超过人民币11.00元/股，本次回购股份用于实施股权激励或员工持股计划，回购实施期限为自公司董事会审议通过本次回购股份方案之日起12个月内。

风险提示：原材料价格大幅波动；行业竞争加剧；食品安全问题等。

【公司跟踪】佰仁医疗（688198.SH）：子公司交联胶原蛋白植入剂产品（胶原纤维填充剂-Ⅱ）获批

龙靖宁(S0530523120001)

近日，公司公告，控股子公司北京艾佰瑞生物技术有限公司（以下简称“艾佰瑞”）交联胶原蛋白植入剂（即胶原纤维填充剂-Ⅱ）注册申请获得批准（国械注准20263131506），该产品是继胶原纤维填充剂-Ⅰ之后，艾佰瑞胶原系列获批的第二款产品。该产品主要适用于面部鼻唇沟部位真皮组织中层至深层注射，以纠正中/重度鼻唇沟皱纹。随机对照临床试验结果显示，试验组注射后皱纹纠正有效率显著优于对照组；临床试验中未发生与免疫原性相关的不良事件。

该产品是在此前已注册的完整I型胶原蛋白纤维基础上，进行化学交联处理，保留原有稳定的三股螺旋结构和自组装等工艺，通过可控交联构建胶原纤维网络，进一步提升结构稳定性，以此可更长时间提供对抗皮肤衰老所需的支撑强度。这款交联胶原蛋白纤维植入剂产品，是以I型胶原蛋白的化学修饰和全长完整胶原蛋白分子结构为基础，其核心技术包括胶原纤维完整提取纯化、定向化学修饰及可控交联。

风险提示：上述注册证的取得仅代表公司相关产品获得国内市场准入资格，产品上市后的实际销售情况可能不及预期；行业竞争加剧；行业政策变化；供应链风险等。

【公司跟踪】敷尔佳（301371.SZ）：发布关于获得医疗器械注册证的公告

张曦月(S0530522020001)

7月22日，敷尔佳发布了关于获得医疗器械注册证的公告。据公告显示，哈尔滨敷尔佳科技股份有限公司于2026年7月20日取得黑龙江省药品监督管理局颁发的医疗器械注册证（II类医疗器械），产品名称为“医用透明质酸钠依克多因修复贴”，注册证编号：黑械注准20262140022。该产品通过在创面表面形成物理保护层，发挥屏障作用，适用于小创口、擦伤、切割伤及激光、光子、果酸换肤、微整形术后等非慢性创面及周围皮肤的护理。本次获证有助于公司进一步丰富医疗器械产品矩阵，强化在专业皮肤护理领域的市场拓展能力，对后续生产经营将产生积极影响。

目前，公司以国内首批获批的医用透明质酸钠修复贴为发展基石，持续完善“Ⅱ类+Ⅲ类”医疗器械协同互补的产品矩阵，在医用敷料领域构建起深厚的专业纵深。此外，公司以此为核心技术原点，成功拓展至功能性护肤品领域，构建了覆盖面膜、精华、次抛、冻干等多剂型，集保湿、舒缓、修护、祛痘、美白、抗皱等多重功效于一体的完整产品体系，形成了“医用”与“功效护肤”双轮驱动的显著竞争优势。

风险提示：宏观经济波动风险；行业竞争加剧风险；研发进展不及预期风险等。

【公司跟踪】中国石化（600028.SH）：受海外因素影响，上半年公司成品油与化工油整体产量下滑

周策(S0530519020001)

中国石化发布2026年上半年生产经营业绩公告，公告显示上半年公司原油加工量1.13亿吨，同比下滑5.6%；汽油、柴油、煤油产量分别同比下滑2.0%、3.3%、4.9%，化工轻油产量0.18亿吨，同比下滑15.2%，乙烯产量639万吨，同比下滑15.5%，境内成品油总销量0.79亿吨，同比下滑9.2%。

风险提示：下游需求不及预期；原材料价格波动加大。

【公司跟踪】云南锗业（002428.SZ）：子公司签订57,008万元至85,512万元磷化铟晶片（衬底）供货协议

周策(S0530519020001)章琪瑛(研究助理)

7月24日，云南锗业发布公告称，公司控股子公司云南鑫耀与客户签订供货协议，约定销售磷化铟晶片（衬底），合同预计总金额区间为57,008万元至85,512万元（含税），占公司2025年度经审计营收的53.48%至80.23%。合同履行期为2026年8月1日至2027年12月31日，若顺利履行，预计将对公司履约年度经营成果产生积极影响。

风险提示：产品价格大幅下跌；原材料价格大幅波动；项目进展不及预期。

【湘股动态】五矿新能（688779.SH）：预计2026年半年度实现归母净利润3.4亿元到4.0亿元

7月23日，五矿新能（688779.SH）发布《2026年半年度业绩预告的自愿性披露公告》。公司预计2026年上半年实现归母净利润为3.4亿元到4.0亿元，与上年同期相比将实现扭亏为盈；预计2026年上半年实现扣非归母净利润为3.3亿元到3.9亿元。

根据公司公告，2026年上半年，新能源汽车及储能产业保持高速发展态势。公司紧抓行业发展机遇，在动力电池材料、储能材料及消费电子材料三大领域协同发力，产品销量同比实现大幅增长。同时，公司持续推进核心材料的技术迭代与工艺优化，保障原材料稳定供应，进一步提升产品交付能力。受益于规模效应释放与内部运营效率提升，主营业务盈利能力明显增强，利润总额实现稳步增长。

风险提示：本次业绩预告是公司财务部门的初步核算，尚未经注册会计师审计。

【湖南省地方动态及政策】31省份上半年人均可支配收入公布，湖南人均19802元

据红网消息，国家统计局16日公布的数据显示，2026年上半年，全国居民人均可支配收入22981元，比上年同期名义增长5.2%，扣除价格因素，实际增长4.2%，名义增速和实际增速分别较一季度回升0.3个和0.2个百分点。2026年上半年，共有13个省份上半年居民人均可支配收入超过了2万元。其中，上海上半年全市居民人均可支配收入48791元，位居第一。湖南、湖北、重庆、内蒙古、安徽上半年居民人均可支配收入在中西部地区中位居前列。这些省份也是中西部工业化和城镇化水平较高的地区。