山东
作者I水镜 校对I白小姐
编辑I韫玉
2026年7月22日，南昌市建设投资集团有限公司（以下简称"南昌建投"或"公司"）2026年度第八期中期票据（"26南昌建投MTN008"）完成簿记建档。本期债券发行规模5亿元，期限3年，最终票面利率2.31%，为申购区间上限。
簿记管理人于7月22日公告称，原披露申购区间为2.00%-2.30%，经发行人与主承销商协商一致，簿记建档申购区间调整为2.00%-2.31%。申购结果显示，合规申购家数6家，合规申购金额4.00亿元；有效申购家数6家，有效申购金额4.00亿元，有效认购倍数仅0.8倍，未达全额覆盖。有效申购中，最低申购价位2.27%，最高申购价位2.31%。
由于市场认购不足，主承销商中信银行按照承销协议约定履行余额包销义务，认购金额1.00亿元，占发行规模比例20.00%。上述认购完成后，本期债券实际发行规模5.00亿元全额募集。
▍公司概况与财务状况
南昌建投系2022年3月经南昌市委、市政府批准组建的国有控股公司。注册资本18.85亿元，法定代表人涂建平。业务涵盖城市基础设施建设、城市综合开发、公路投资建设、保障房建设、城市管网建设等领域。截至2025年末，公司总资产1,309.27亿元，所有者权益397.93亿元。
2026年6月16日，大公国际资信评估有限公司维持公司主体信用等级AAA，评级展望稳定。跟踪评级报告指出，公司作为南昌市重大基础设施项目投融资建设主体及唯一棚改资金转贷主体，在南昌市城市发展中仍发挥重要作用，继续获得政府支持。
报告同时指出，公司盈利能力仍较弱，在建及拟建代建项目待投资规模较大，面临一定资本支出压力及短期偿债压力。
财务数据显示，公司2025年度营业收入17.18亿元，净利润2.14亿元。近三年营收分别为2023年35.90亿元、2024年25.11亿元、2025年17.18亿元，呈持续下滑态势。毛利率从2023年的23.56%提升至2025年的43.01%，总资产报酬率仅0.30%。资产负债率69.61%，债务资本比率64.81%，有息债务总额732.78亿元，EBITDA利息保障倍数仅0.43倍，偿债指标偏弱。
▍子公司涉司法案件情况
根据公开司法信息，近期南昌建投相关企业涉及多起执行案件：
2026年5月13日，南昌建投自身因案号（2026）赣01执453号被江西省南昌市中级人民法院列为被执行人，执行标的1,836.84万元。
子公司层面，南昌建投持股的南昌三建建设集团有限公司于2026年7月13日被金华市婺城区人民法院采取限制消费措施，法定代表人吁滨同步受限，案号为（2026）浙0702执6016号，申请执行人为姜宋明。
另一子公司南昌城建建筑工业化有限公司于2026年5月29日被南昌高新技术产业开发区人民法院列为失信被执行人，案号（2026）赣0191执1056号，涉及未履行金额94.62万元及相关利息、诉讼费用，具体情形为"违反财产报告制度"，全部未履行。
根据银行间市场交易商协会相关自律规则，企业发生可能影响偿债能力的重大事项应及时披露。
▍发行情况简析
本期债券有效认购倍数仅0.8倍，申购区间上限从2.30%上调1BP至2.31%，最终以区间上限定价，主承销商被动认购20%份额，反映出市场对本期债券的认购需求偏弱。结合公司近三年营收持续下滑、有息债务规模高达732.78亿元、EBITDA利息保障倍数仅0.43倍等财务压力，叠加子公司近期集中出现的司法执行信息，投资者对公司信用基本面的关注度明显提升。建议投资者关注发行人后续信息披露，综合评估投资风险。
本文信息均来源于公开可查资料，作者力求客观呈现，不构成任何投资建议，亦不代表对南昌市建设投资集团有限公司及其关联企业信用状况的实质性判断。
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