北京
通胀数据连续64个月高于美联储目标，穆迪分析公司首席经济学家马克·赞迪给出了一个不拐弯抹角的判断：这并非经济运行的意外，而是政府政策选择的直接结果。
赞迪在上周日发布于社交平台的分析中，将当前持续不退的物价压力归因于两项具体政策——特朗普政府时期的广泛关税，以及日趋严格的移民限制。他写道：“扣除通胀的顺风与逆风因素后，显然，令人不安的高通胀源于政策选择。”
目前，美国整体通胀率不低于3.5%，远超美联储2%的目标。大多数美国人将“持续高通胀以及由此推高的生活成本”视为首要财务困境，赞迪对此深表认同。
他的分析拆解了特定政策对价格水平的具体影响。数据显示，大幅上调的广泛关税在去年为通胀率贡献了近0.5个百分点，今年预计会继续叠加约0.2个百分点。而在劳动力市场端，“高度限制性的移民政策，同样是一项政策选择，正稳步加剧通胀压力”，因为建筑、农业等关键行业的可用劳动力正因此萎缩。
叠加全球能源市场因伊朗局势而出现的价格波动，这些因素共同制造了难以忽视的向上拉力。赞迪将这一局面称为“显著的上行压力”，并且指出，如果没有这些政策阻碍，去年的通胀率本可维持在2.2%，今年则“几乎达到美联储的目标”。
支撑这一判断的是经济本身正在释放的价格降温信号：就业市场趋于疲软，劳动力成本增速放缓，商业地产空置率上升。这些基本面力量原本足以将通胀压回目标区间，但政策制造的成本增量抵消了市场自发的纠偏力度。
换而言之，在赞迪的框架里，通胀的顽固不是经济过热的故事，而是一个关于人为叠加成本的叙事。关税直接抬高了进口商品价格，移民限制压缩了低成本劳动力的供给，二者各自形成独立的价格推力，在通胀读数中层层累积。
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