兴业睿信一年定开债基二季报解读：净值增长0.76%跑赢基准

来源：新浪基金∞工作室

主要财务指标：本期利润593.81万元，较已实现收益增长39.66%

报告期内（2026年4月1日至6月30日），兴业睿信一年定开债券发起式基金（以下简称“本基金”）主要财务指标表现如下：本期已实现收益425.19万元，本期利润593.81万元，期末基金资产净值7.78亿元，期末基金份额净值1.0956元。其中，本期利润较本期已实现收益增长168.62万元，增幅达39.66%，主要源于公允价值变动收益贡献。

主要财务指标报告期（2026年04月01日-2026年06月30日）本期已实现收益4,251,889.60元本期利润5,938,063.44元加权平均基金份额本期利润0.0084元期末基金资产净值777,957,250.77元期末基金份额净值1.0956元

基金净值表现：过去一年超额收益2.78%，各阶段均跑赢基准

本基金各阶段净值增长率均高于同期业绩比较基准（中国债券综合全价指数收益率）。其中，过去三个月净值增长0.76%，跑赢基准0.14个百分点；过去一年净值增长2.22%，而基准收益率为-0.56%，超额收益达2.78个百分点；自基金合同生效以来（2022年11月30日至2026年6月30日），累计净值增长率12.61%，较基准的6.43%超额6.18个百分点。从波动性看，基金净值增长率标准差持续低于基准，显示出较强的风险控制能力。

阶段净值增长率①业绩比较基准收益率③超额收益（①-③）净值增长率标准差②业绩比较基准收益率标准差④波动差异（②-④）过去三个月0.76%0.62%0.14%0.02%0.04%-0.02%过去六个月1.73%0.91%0.82%0.02%0.04%-0.02%过去一年2.22%-0.56%2.78%0.03%0.06%-0.03%过去三年9.91%5.12%4.79%0.04%0.08%-0.04%自基金合同生效起至今12.61%6.43%6.18%0.04%0.07%-0.03%

投资策略与运作：优化持仓结构，信用债为底仓配合利率债交易

报告期内，管理人指出经济处于新旧动能转换阶段，私人部门持续去杠杆，资金面整体宽松但央行通过精细化管理引导资金价格向政策利率靠拢。债市呈现利差压缩行情，超长端受供给扰动与通胀预期影响维持区间震荡。基于此，本基金运作策略为：继续优化组合持仓结构，灵活调整久期及杠杆水平，以信用债为底仓，配合利率债交易。

报告期业绩表现：净值增长0.76%，跑赢基准0.14个百分点

截至2026年6月30日，本基金份额净值为1.0956元，报告期内（2026年二季度）基金份额净值增长率0.76%，同期业绩比较基准收益率0.62%，超额收益0.14个百分点，延续了成立以来持续跑赢基准的趋势。

宏观经济与市场展望：资金面宽松格局延续，债市利差压缩为主线

管理人分析，报告期内资金面呈现宽松格局，资金价格中枢下移，但中东冲突推升输入性通胀及全球AI资本开支扩张带动PPI回暖，央行适度回收流动性、优化政策工具，流动性管理更趋精细化。展望后续，经济新旧动能转换背景下，私人部门去杠杆或持续，资金面宽松格局有望延续，债市利差压缩行情或仍是主线，但超长端需关注供给与通胀预期的扰动。

基金资产组合：固定收益投资占比98.74%，配置高度集中

报告期末，本基金总资产9.78亿元，其中固定收益投资占比98.74%，达9.65亿元；银行存款和结算备付金合计209.90万元，占比0.21%；其他资产1017.26万元，占比1.04%。资产配置高度集中于固定收益类资产，符合债券型基金定位。

资产类别公允价值（元）占基金总资产比例（%）固定收益投资965,432,149.85银行存款和结算备付金合计2,098,980.410.21其他资产10,172,608.821.04合计977,703,739.08

债券投资组合：中期票据占比68.12%，信用债为主力配置

从债券品种分类看，本基金期末债券投资以信用债为主。其中，中期票据公允价值5.30亿元，占基金资产净值比例68.12%；金融债券2.75亿元，占比35.34%（含政策性金融债4159.44万元，占比5.35%）；企业债券1.51亿元，占比19.44%；国家债券935.04万元，占比1.20%。信用债（中期票据+企业债券）合计占比87.56%，为组合主要收益来源。

债券品种公允价值（元）占基金资产净值比例（%）国家债券9,350,415.301.20金融债券274,944,073.44其中：政策性金融债41,594,391.785.35企业债券151,222,109.89中期票据529,915,551.22

前五名债券持仓：单只债券持仓均超3%，发行主体含受处罚机构

报告期末，本基金前五大债券持仓公允价值均在2428万元以上，占基金资产净值比例分别为3.98%、3.97%、3.96%、3.90%、3.12%。值得注意的是，前五名债券发行主体中，中国进出口银行、中国人寿保险股份有限公司、晋能控股煤业集团有限公司等在报告编制日前一年内曾受到监管部门处罚，管理人称相关投资决策程序符合法律法规及基金合同要求。

序号债券代码债券名称数量（张）公允价值（元）占基金资产净值比例（%）124进出口行二级资本债01A300,00030,988,734.253.98224中国人寿资本补充债01BC300,00030,885,008.223.97324晋能煤业MTN014300,00030,777,189.043.96421温国控债01300,00030,373,232.883.90523三水发展债300,00024,287,296.443.12

开放式基金份额变动：单一机构持有98.58%份额，流动性风险高企

报告期内，本基金无申购赎回，期末基金份额总额7.10亿份。但从持有人结构看，单一机构投资者持有6.99999亿份，占基金总份额比例高达98.58%。管理人提示，若该机构集中赎回，可能引发流动性压力，导致份额净值尾差风险、基金净值波动风险、中小投资者无法及时赎回风险，甚至可能因资产净值低于5000万元影响基金存续。

项目金额（份）报告期期间基金总申购份额报告期期间基金总赎回份额报告期末基金份额总额710,046,521.64单一机构投资者持有份额699,999,000.00单一机构持有份额占比98.58%

风险提示与投资建议

风险提示：1. 单一机构持有超98%份额，存在极高流动性风险；2. 前五大债券持仓集中，且部分发行主体曾受监管处罚，信用风险需警惕；3. 债市利差压缩行情或近尾声，久期调整不及时可能导致收益波动。

投资建议：对于风险承受能力较低的投资者，需谨慎评估单一持有人带来的流动性风险；对债券市场有深入理解的投资者，可关注基金在信用债精选及利率债交易中的超额收益机会，但需密切跟踪央行货币政策及通胀预期变化。