北京
周三，纽约——在伊朗冲突继续推高原油的背景下，美股大盘几乎原地踏步，但平静的水面下暗流涌动。标普500指数微跌0.1%，道琼斯工业平均指数仅下沉6点，纳斯达克综合指数则回落0.6%。尽管指数层面乏善可陈，但个股层面却掀起惊涛骇浪：AI服务器制造商超微电脑（Super Micro Computer）单日暴涨19.8%，一举成为全场焦点。
超微电脑公布的最新财季业绩预告显示，其利润率将显著高出管理层此前的指引。公司同时表示，营收可能落在110亿至125亿美元预测区间的下沿。这份好坏参半的声明非但没有吓退资金，反而激发强劲买盘，凸显出市场对AI基础设施的极度渴求——只要利润端出现一丝惊喜，就足以点燃多头的热情。
这并非孤立现象。标普500成分股菲利普莫里斯国际因季报超预期，股价上涨3.3%，其无烟产品出货量增长7.5%；美国电话电报公司（AT&T）交出的利润答卷同样跑赢分析师预估，股价攀高3.5%，首席执行官约翰·斯坦基更宣布，将加快年内通过回购向股东返还约100亿美元的步伐。这些看似与科技无关的传统企业，正在用实打实的收益证明，市场并非只盯着AI一个故事。
另一侧，GE Vernova则成为当天最大的拖累，因季度盈利弱于预期，股价下挫8.7%。谷歌母公司Alphabet盘前也产生避险情绪，收跌1.5%。真正的悬念要等到收盘后的财报登场——这家华尔街巨擘不但是指数权重的压舱石，更是AI资本支出的头号大户。投资者急切地想从电话会议中捕捉一个信号：浩浩荡荡涌入处理器、内存和各类基础组件的美元洪流，到底有没有孵化出足够多的回报。
这种焦虑已经把AI相关股票推向风暴眼数周之久。美光科技周三的走势堪称典型：盘中反复拉锯，跌幅一度达3.6%，随后转为1.2%的上涨，最终仍收跌1.2%。本周前两日美光曾暴涨14.4%，几乎收复上周13.3%的失地，但今年以来的累计涨幅仍有236%。如此剧烈的锯齿波动，恰恰反映出市场在信念与怀疑之间的频繁切换。
一旦Alphabet和其余“超大规模云服务商”的言辞未能证明AI支出的商业闭环，那些已经完成史诗级上涨的芯片股和其他AI赢家，将显得异常昂贵。届时，周三这样看似波澜不惊的交易日，或许只是更大幅度摇摆的预演。截至收盘，标普500报收7498.96点，道指收于52218.58点，纳斯达克指数滑落至25690.90点。
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