汇添富中短债季报解读：E类份额净申购75.6% C类份额赎回率29.6%

来源：新浪基金∞工作室

主要财务指标：A类利润1345万元 E类期末净值8.20亿元

报告期内（2026年4月1日-6月30日），汇添富中短债各份额财务指标呈现分化。A类份额本期利润1345.26万元，期末基金资产净值23.69亿元，份额净值1.0816元；C类份额本期利润26.70万元，期末资产净值0.39亿元，份额净值1.0602元；E类份额本期利润719.11万元，期末资产净值8.20亿元，份额净值1.0776元。从加权平均基金份额本期利润看，A类0.0065元，高于C类和E类的0.0055元，反映A类份额单位收益能力较强。

主要财务指标汇添富中短债A汇添富中短债C汇添富中短债E本期已实现收益（元）9,177,459.24158,042.344,898,584.91本期利润（元）13,452,581.88267,021.027,191,087.15加权平均基金份额本期利润期末基金资产净值（元）2,369,071,075.0938,743,442.11820,228,756.08期末基金份额净值（元）

基金净值表现：A类跑赢基准0.04% C类连续三年跑输

各份额净值增长率与业绩比较基准（中债综合财富(1-3年)指数收益率80%+1年期定期存款利率(税后)20%）对比显示，A类份额本报告期（过去三个月）净值增长率0.60%，高于基准0.56%，超额收益0.04%；C类0.51%，低于基准0.05%；E类0.55%，略低于基准0.01%。长期来看，C类份额过去三年净值增长率6.57%，较基准7.88%差距达1.31个百分点，跑输幅度显著；E类过去三年跑输0.72个百分点，A类则基本与基准持平（7.89% vs 7.88%）。

阶段汇添富中短债A份额净值增长率①业绩比较基准收益率③①-③过去三个月0.60%0.56%0.04%过去一年1.58%2.05%-0.47%过去三年7.89%7.88%0.01%阶段汇添富中短债C份额净值增长率①业绩比较基准收益率③①-③过去三个月0.51%0.56%-0.05%过去一年1.18%2.05%-0.87%过去三年6.57%7.88%-1.31%阶段汇添富中短债E份额净值增长率①业绩比较基准收益率③①-③过去三个月0.55%0.56%-0.01%过去一年1.36%2.05%-0.69%过去三年7.16%7.88%-0.72%

投资策略与运作：抬升久期杠杆 增配中短端信用债

报告期内，基金管理人判断二季度经济“平稳但内需偏弱”，生产端韧性较强、出口延续强势，但固定资产投资下行拖累增长，社零5月同比转负；物价分化，核心CPI小幅回落，PPI同比回升；货币政策稳健宽松，信贷需求偏弱。资金面整体宽松下，债券收益率小幅下行，6月短端流动性边际收敛，1年存单回升至1.5%附近；信用债表现优于利率债，信用利差维持低位，利率债期限分化，超长债利差处于近两年偏高水平。

基于上述判断，组合操作上“小幅抬升了久期和杠杆水平，增配了中短端信用债”，以把握信用债相对价值，同时通过久期调整应对利率环境变化。

基金业绩表现：A类收益领先 三类份额均未显著跑赢

本报告期内，汇添富中短债A类份额净值增长率0.60%，C类0.51%，E类0.55%。其中A类表现最优，E类次之，C类垫底，主要因不同份额费率结构差异（C类通常收取销售服务费，A类收取申购赎回费）。与同期业绩比较基准收益率0.56%相比，仅A类小幅跑赢0.04个百分点，C类、E类分别跑输0.05、0.01个百分点，整体未实现显著超额收益。

基金资产组合：债券占比94.33% 现金类资产5.57%

报告期末，基金总资产39.53亿元，其中债券投资37.29亿元，占比94.33%；银行存款和结算备付金合计2.20亿元，占比5.57%；其他资产0.04亿元，占比0.09%。资产配置高度集中于债券，符合中短债基金“主要投资中短期债券”的合同约定，但债券占比超94%也意味着组合对债券市场波动的敏感性较高。

项目金额（元）占基金总资产比例（%）债券3,728,800,115.74银行存款和结算备付金合计220,254,846.385.57其他资产3,705,272.560.09合计3,952,760,234.68

债券投资组合：中期票据占比76.68% 前五大债券持仓集中度14.55%

从债券品种看，中期票据是第一大配置品类，公允价值24.75亿元，占基金资产净值比例76.68%；金融债（含政策性金融债）10.31亿元，占比31.94%，其中政策性金融债2.03亿元，占比6.29%。债券投资合计占基金资产净值比例115.51%，显示组合运用了杠杆操作（债券市值超过净值），与“抬升杠杆水平”的策略表述一致。

前五大重仓债券合计公允价值4.69亿元，占基金资产净值比例14.55%，持仓较为分散。具体包括23中行二级资本债03A（持仓100万张，公允价值1.06亿元，占比3.30%）、20国开04（90万张，0.92亿元，2.86%）、25交行TLAC非资本债01A(BC)（90万张，0.90亿元，2.80%）、25国开02（90万张，0.90亿元，2.80%）、26杭金投MTN001（90万张，0.90亿元，2.79%），以金融债和信用债为主，剩余期限符合中短债基金定位。

债券品种公允价值（元）占基金资产净值比例（%）金融债券1,030,962,501.63其中：政策性金融债203,016,821.916.29中期票据2,475,192,793.29合计3,728,800,115.74序号债券名称数量（张）公允价值（元）占基金资产净值比例（%）123中行二级资本债03A1,000,000106,496,969.863.30220国开04900,00092,455,865.752.86325交行TLAC非资本债01A(BC)900,00090,466,964.382.80425国开02900,00090,298,430.142.80526杭金投MTN001900,00089,960,030.142.79

开放式基金份额变动：E类净申购75.6% C类净赎回29.6%

份额变动呈现显著分化。E类份额表现最活跃，本报告期总申购25.51亿份，总赎回22.23亿份，净申购3.28亿份，期末份额7.61亿份，较期初4.33亿份增长75.6%，反映低费率的E类份额对投资者吸引力较强。C类份额则遭遇净赎回，期初5193.35万份，期末3654.45万份，净赎回1538.90万份，赎回率29.6%，或与业绩表现不佳及销售服务费计提有关。A类份额稳步增长，期初18.81亿份，期末21.90亿份，净申购3.09亿份，增长率16.4%。

项目汇添富中短债A汇添富中短债C汇添富中短债E期初基金份额总额（份）1,881,266,200.8251,933,543.29433,457,533.15本报告期总申购份额（份）885,372,720.6716,083,122.852,550,822,207.45本报告期总赎回份额（份）576,391,706.7731,472,162.292,223,133,647.45期末基金份额总额（份）2,190,247,214.7236,544,503.85761,146,093.15净申购（赎回）份额（份）308,981,013.90-15,389,039.44327,688,560.00净申购（赎回）率16.4%-29.6%75.6%

风险提示与投资机会

风险提示：一是利率风险，组合抬升久期后，若未来货币政策转向收紧、债券收益率上行，可能导致净值波动加大；二是信用风险，前五大重仓债券中包含二级资本债和企业债，需关注发行主体信用资质变化；三是流动性风险，C类份额持续赎回可能加剧申赎波动，影响组合运作稳定性。

投资机会：当前资金面宽松环境下，中短端信用债仍具票息优势，基金增配该类资产有望获取稳定收益；E类份额凭借低费率特征吸引资金流入，规模增长或带来规模效应，降低单位运作成本。投资者可结合自身持有期限选择份额类别（长期持有优先A类，短期持有可考虑E类，谨慎选择业绩持续跑输的C类）。