北京
来源：市场资讯
（来源：张楠 渐近投研）
从今天这期内容开始，我们将会通过不同维度的数据分析，为大家提供一个公募基金二季报的全景图，帮助大家更好的理解目前机构资金的思考倾向和路径。
需要注意的是由于二季报仅仅披露了基金前十大持仓的情况，因此这份数据统计仅代表基金前十大持仓股汇总的情况，未披露的其余持仓并未统计在内。
二季度TOP1%基金经理持仓变动结论：
消费方向基金经理大幅减仓白酒，加仓半导体、白色家电、玻璃玻纤、造纸等行业，卖出旅游零售、医疗器械、饰品等行业。
值得注意的主要有三点：一是基金经理对传统消费核心板块白酒的态度出现显著转向，整体减仓幅度较大，白酒板块在消费组合中的权重明显回落，且头部龙头个股均遭不同程度减持；二是消费基金经理跨界配置科技的特征进一步强化，半导体成为重点加仓方向，部分消费基金的科技属性持续提升，少部分消费基金完全转向了科技；三是白电、造纸、玻璃玻纤等制造类消费相关板块获得增持，传统可选消费中的旅游零售、饰品减持幅度居前，消费内部的持仓结构发生明显切换。
由于持仓截至2026年6月30日，进入7月后市场行情出现明显逆转，因此消费方向基金经理的调仓大概率在短期维度对净值造成了显著的压力。
科技方向基金经理大幅加仓半导体、通信设备、元件等AI方向，减仓电池、光伏设备、医疗服务等其他方向。
值得注意的有两点：一是加仓方向高度集中，半导体成为全市场共识度最高的加仓赛道，通信设备、元件等 AI 算力上游配套板块同步获得大幅增持，科技成长风格占比显著抬升，持仓向硬科技主线进一步收敛；二是减仓方向集中在新能源赛道，电池、光伏设备减持幅度居前，此前曾经配置的医疗服务也被同步减仓。
医药方向基金经理大幅加仓医疗服务，减仓化学制药等其他方向。
值得注意的有两点：一是医药基金经理持仓变动呈现出极强的行业偏好，医疗服务成为绝对的加仓主线，CXO 产业链相关标的获得普遍增持；二是化学制药板块遭遇大幅减仓，内部个股分化显著。
从更具体的数据来看：
消费方向的 TOP1%基金经理在行业和风格上加仓了大盘成长 (+21.09%)、中小盘价值 (+8.65%)、半导体 (+18.78%)、玻璃玻纤 (+12.06%)、白色家电 (+9.63%)、造纸 (+5.12%)，减仓了中小盘成长 (-8.50%)、大盘均衡 (-25.06%)、旅游零售 Ⅱ(-7.37%)、医疗器械 (-7.69%)、白酒 Ⅱ(-30.41%)。
具体到个股来看，加仓了海信家电 (+6.24%)、寒武纪 (+5.51%)、太阳纸业 (+5.12%)、赛轮轮胎 (+5.09%)，减仓了周大生 (-5.46%)、九号公司 (-5.52%)、贵州茅台 (-5.96%)、中国中免 (-7.37%)、泸州老窖 (-10.16%)、五粮液 (-14.26%)。……
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