广东
调整已久的碳酸锂火了！
7月23日，锂矿概念持续走强，*ST威领、川能动力、盛新锂能、永杉锂业、国城矿业等多股涨停，天华新能、大中矿业、中矿资源等多股跟涨。其中，盛新锂能强势封板，涨停板最多时有近16.8亿元抢筹。与此同时，广期所碳酸锂主力合约日内涨超4%，站上14.7万元/吨。
那么，究竟发生了什么？花旗近日发布调研报告称，虽然投资者情绪差到极点，但产业链的真实需求其实非常强劲，三季度锂价有望从现在的15万元/吨涨到25万元/吨。这个判断跟市场上大多数卖方分析师的观点是反着来的。
碳酸锂爆发
今天，有色内部出现了健康接力。昨天，黄金表现强势。今天碳酸锂出现了接力局面。*ST威领、云图控股、盛新锂能、国城矿业、川能动力等集体涨停。赣锋锂业、融捷股份等也大幅拉升。
分析人士认为，中东战局可能是影响市场的一个主要原因。7月23日，国内期货主力合约多数上涨，碳酸锂涨超4%，SC原油涨近4%，棕榈油、燃料油、低硫燃料油（LU）涨超2%，瓶片、塑料、丙烯涨超1%。在一轮原油上涨的过程当中，锂也有过数日的强势行情。而目前战事胶着，再度强化了原油的上涨，作为储能的重要原料，锂的叙事逻辑也被强化。
海证期货认为，下半年高景气的基本面对碳酸锂价格的指引并没有结束，具体来看，历史数据推测新能源车销量下半年好于上半年（尤其是四季度），储能仍处于高景气，再加上明年电池退税取消所引发的抢出口，对总体需求仍持乐观态度。其次，未来新增产能虽然较多，但在资源保护主义升温等大环境下投产节奏存在较大不确定性，供应释放增量易出现不及预期的情况。综合看，海证期货仍维持三季度碳酸锂价格偏震荡运行，四季度震荡向上的看法。
强现实VS弱预期
近期，碳酸锂无论是期货还是股票，调整幅度都比较大。那么，现实究竟是否如预期一般弱？
近日，花旗发布了一篇调研报告。花旗在调研中注意到一个很有意思的现象：最近电池产业链的股价表现，反映的是极度低迷的投资者情绪。他们观察到，宁德时代的股价似乎只对负面消息有反应，对正面消息基本无动于衷。
市场对2027年的能见度较低，尽管2025年和2026年至今电池需求一直在超预期。花旗从供应链调研中拿到了一组相当炸裂的数字：2027年，一级电池厂商计划产量增长25%—30%，而二级电池厂商计划增长70%以上。这跟市场上悲观的需求预期形成了鲜明对比。他们认为，中国碳酸锂价格在8—9月可能有一波反弹，从现在的15万元/吨涨到25万元/吨。
事实上，高盛在今年6月中旬发布了一份中国锂行业调研纪要，围绕锂产业链供需、价格、上下游风险展开分析，认为2026年四季度锂市场紧张态势将明显加剧。
高盛表示，本次行业周期与2020—2021年高度相似，2025年为锂价下行周期尾声，碳酸锂价格跌至行业成本线，叠加贸易环境影响，上半年行情偏弱；2026年需求回暖，供需格局与价格将迎来修复反弹。
研报显示，需求端结构发生明显转变，储能首次取代新能源车成为锂需求核心增长动力。新能源车方面，2025年国内新能源汽车销量1660万辆，渗透率达48%，2026年预计销量1900万辆，同比增速放缓，单车电池容量提升成为车用锂需求增量的重要支撑，同时海外需求持续增长。储能领域受益于国内外政策、经济性改善、新能源消纳、能源安全及算力中心建设等多重因素，海内外需求同步提速，且储能需求季节性弱于新能源车，推动锂整体需求走势更平稳，原料涨价也未引发储能订单大规模取消。
排版：罗晓霞
校对：高源
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