上海
7月以来，沉寂已久的消费板块迎来久违大涨。截至7月20日收盘，中证白酒指数月内涨幅已逾8%，贵州茅台时隔两个月重回1300元上方，古井贡酒强势涨停。7月20日，白酒板块集体大涨，贵州茅台涨幅近6%，股价报收1327.5元；古井贡酒收获涨停；泸州老窖、金徽酒、山西汾酒等多股涨幅超5%。饮料乳品板块同样表现活跃，一鸣食品领涨，涨幅达7.31%。7月22日，上证消费指数继续上涨0.75%。消费板块正从“持续探底”迈向“企稳复苏”的新周期。
根据国家统计局数据，6月社零总额为4.27万亿元，同比增长1.0%。2026年1至6月社零总额累计为24.87万亿元，同比增长1.3%。上半年烟酒类商品零售额同比增长13.2%，6月单月增速达12.1%。线上消费保持较强韧性，全国网上商品和服务零售额累计达10.07万亿元，同比增长5.2%。必选消费品整体表现稳健，烟酒、粮油食品增幅较大；可选品类在大促月普遍回暖。
机构认为，上半年消费数据稳中有升，政策利好与内需持续修复有望共振。
2026年二季度公募基金持仓数据显示，TMT板块持仓比例环比上升24.33个百分点至61.58%，刷新历史最高纪录。与此同时，白酒配置比例已回落至历史低点，且首次进入低配区间。食品饮料板块指数年初以来下跌17.1%，跑输沪深300指数约20.5个百分点；26Q1公募基金食品饮料重仓比例降至4.33%，处于2015年以来低位。消费板块持仓已处低位、筹码明显出清。国泰海通资管明确表示，在当前科技与消费极度分化的格局下，进一步“加科技，减消费”的风险收益比已不具备吸引力，消费板块自下而上的企稳信号已开始显现。
银河证券认为，消费板块防御与配置价值凸显，建议关注行业优质龙头。兴业证券表示，行业底部基本确立，配置性价比已经相对较高。
鹏扬消费量化选股混合型证券投资基金（A类019777/C类019778）通过估值、预期、经营质量、成长、量价等五类因子，从消费股票池中优选金股。这五类因子均具有较稳定的多空收益走势且具有低相关性。在样本池中按既定频率选取若干股票，按照一定的权重上限构建消费量化组合，力争使量化组合相较消费指数具有明显优势。
从业绩来看，鹏扬消费量化选股混合A自2023年12月19日成立以来累计收益35.18%（年化15.64%），较业绩基准取得25.65%的超额收益；近1年收益22.17%，较业绩基准取得18.35%的超额收益。(统计区间：成立以来2023/12/19-2026/1/13，近1年2025/1/14-2026/1/13。业绩数据来源：鹏扬基金，托管行复核。业绩比较基准数据来源：Wind。业绩基准为中证内地消费主题指数收益率*75%+恒生指数收益率（经汇率调整）*5%+中债综合财富（总值）指数收益率*20%。成立以来涨幅9.53%，近1年涨幅3.82%。基金和指数历史业绩不预示未来表现，市场有风险，投资需谨慎。)
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风险提示：本产品由鹏扬基金管理有限公司发行与管理，销售机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，本公司管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的预示和保证。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书和基金产品资料概要等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。
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