民生加银中证同业存单AAA指数7天持有期季报解读：成立以来跟踪偏离度-1.20% 同业存单占比...

来源：新浪基金∞工作室

民生加银中证同业存单AAA指数7天持有期证券投资基金（基金代码：016860）2026年二季度报告显示，基金期末资产净值3.65亿元，报告期内实现利润86.19万元。值得关注的是，基金自成立以来净值增长率6.31%，较业绩比较基准（7.51%）偏离-1.20%，长期跟踪偏离度持续累积；资产配置中同业存单占基金资产净值比例高达89.71%，为核心持仓品种。

报告期内（2026年4月1日-6月30日），基金主要财务指标如下：

主要财务指标报告期数据本期已实现收益877,788.68元本期利润861,926.76元加权平均基金份额本期利润0.0027元期末基金资产净值364,955,532.01元期末基金份额净值1.0631元

本期已实现收益（87.78万元）略高于本期利润（86.19万元），差额1.59万元主要源于公允价值变动损失。加权平均基金份额本期利润0.0027元，反映出每单位份额在报告期内的盈利水平。期末基金份额净值1.0631元，较基金合同生效以来累计增长6.31%。

基金各阶段净值增长率与业绩比较基准（中证同业存单AAA指数收益率95%+银行活期存款利率(税后)5%）对比显示，短期跟踪偏离度较小，但长期偏离持续扩大：

阶段净值增长率业绩比较基准收益率偏离度（净值-基准）过去三个月0.27%0.36%-0.09%过去六个月0.57%0.77%-0.20%过去一年1.11%1.59%-0.48%过去三年4.80%5.97%-1.17%自基金合同生效起至今6.31%7.51%-1.20%

数据显示，随着持有期拉长，基金净值增长率与基准的偏离度绝对值逐步扩大，三年期偏离-1.17%，成立以来偏离-1.20%。基金合同约定“年化跟踪误差控制在2%以内”，但报告期内未披露年化跟踪误差具体数值，需关注长期偏离是否在合同允许范围内。

管理人在报告中指出，二季度国内经济运行总体平稳，4-6月PMI分别为50.3%、50.0%、50.3%，处于荣枯线以上；1-5月规模以上工业增加值同比增长5.4%，服务业生产指数增长4.8%，经济韧性凸显。资金面适度宽松，M1增速边际上行，4月、5月分别为5.0%、5.5%。

债券市场方面，二季度利率债延续慢牛格局，全期限收益率温和下行，10年期国债收益率从1.82%下行9BP至1.73%，30年期收益率下行12BP至2.23%。同业存单收益率同步下行，1年期AAA存单收益率从1.51%下行4BP至1.47%。

基金运作上，采用抽样复制和动态最优化方法，投资于标的指数成份券及备选成份券，以构造与指数风险收益特征相似的资产组合。报告期内为投资人获取了较稳健的回报。

截至2026年6月30日，基金份额净值1.0631元，报告期内（二季度）净值增长率0.27%，业绩比较基准收益率0.36%，跑输基准0.09个百分点。短期跟踪偏离度较小，符合“日均跟踪偏离度绝对值不超过0.2%”的合同约定。

报告期末基金资产组合高度集中于固定收益类资产，现金及等价物占比极低：

项目金额（元）占基金总资产比例（%）固定收益投资448,205,618.97银行存款和结算备付金合计432,948.080.10其他资产571,533.650.13合计449,210,100.70

固定收益投资占比达99.78%，其中债券投资4.48亿元，占比99.78%；银行存款和结算备付金仅43.29万元，占比0.10%，反映出基金近乎满仓运作，流动性储备较低。

基金债券投资中，同业存单为绝对主力，占基金资产净值比例89.71%；其次为企业短期融资券（19.32%）和金融债券（8.29%）：

债券品种公允价值（元）占基金资产净值比例（%）金融债券30,251,380.028.29企业短期融资券70,523,121.65中期票据20,042,010.965.49同业存单327,389,106.34合计448,205,618.97

前五名债券投资均为同业存单，合计公允价值1.39亿元，占基金资产净值比例38.06%，具体明细如下：

债券代码债券名称数量（张）公允价值（元）占基金资产净值比例（%）26农业银行CD108300,00029,836,482.728.1826中国银行CD006300,00029,786,631.718.1626广发银行CD060300,00029,580,790.198.1125浦发银行CD326250,00024,842,040.216.8126工商银行CD020250,00024,801,565.556.80

前三大持仓同业存单均为30万张，单只占比超8%，持仓集中度较高。

持仓债券发行主体存在监管处罚记录

基金投资组合附注显示，报告期末持仓的部分同业存单发行主体在报告编制日前一年内受到监管处罚，包括：- 广发银行股份有限公司（被国家金融监督管理总局、国家外汇管理局广东省分局处罚）- 上海浦东发展银行股份有限公司（被中国人民银行、国家金融监督管理总局等处罚）- 中国农业银行股份有限公司、中国银行股份有限公司（被国家金融监督管理总局处罚）等。

上述主体发行的同业存单占基金净值比例合计超25%，需关注其信用资质变化对基金资产的潜在影响。

长期跟踪偏离度需警惕

基金自成立以来累计跟踪偏离度-1.20%，三年期偏离-1.17%，偏离度随持有期拉长而扩大。尽管短期偏离符合合同约定，但长期累积偏离可能影响投资者实际收益，需持续关注管理人对跟踪误差的控制能力。

投资机会与建议

作为同业存单指数基金，该基金在资金面宽松、利率下行周期中具备低波动、稳健收益特征，适合风险偏好较低的投资者作为现金管理工具。但需注意：1. 关注跟踪偏离度变化，选择跟踪误差更小的同类产品；2. 分散配置不同机构发行的同业存单，降低单一主体信用风险；3. 7天持有期设计需匹配自身流动性需求，避免提前赎回损失。

投资者可结合自身风险承受能力及流动性需求，审慎评估该基金的配置价值。