汇安裕泰纯债债券季报解读：C类份额赎回39% 债券持仓占比99.42%

来源：新浪基金∞工作室

主要财务指标：A类本期利润398.87万元 期末净值5.05亿元

报告期内（2026年4月1日-6月30日），汇安裕泰纯债债券A、C两类份额均实现正收益。其中，A类份额本期已实现收益303.88万元，本期利润398.87万元，期末基金资产净值5.05亿元，份额净值1.0381元；C类份额本期已实现收益927.27元，本期利润1204.86元，期末资产净值14.52万元，份额净值1.0359元。

主要财务指标汇安裕泰纯债债券A汇安裕泰纯债债券C本期已实现收益3,038,800.13元927.27元本期利润3,988,671.75元1,204.86元加权平均基金份额本期利润期末基金资产净值504,517,011.82元145,225.96元期末基金份额净值1.0381元1.0359元

基金净值表现：A类季度跑赢基准0.09% 六个月仍落后0.37%

短期业绩表现优于基准，长期仍显乏力。过去三个月，A类份额净值增长率0.80%，同期业绩比较基准收益率0.71%，超额收益0.09个百分点；C类份额净值增长率0.77%，超额收益0.06个百分点。但拉长至六个月，A类、C类净值增长率分别为1.02%、0.97%，均低于基准的1.39%，落后幅度达0.37%、0.42%。

阶段汇安裕泰纯债债券A业绩比较基准超额收益净值增长率净值增长率标准差收益率收益率标准差净值增长率-基准收益率过去三个月0.80%0.03%0.71%0.01%0.09%过去六个月1.02%0.02%1.39%0.01%-0.37%阶段汇安裕泰纯债债券C业绩比较基准超额收益净值增长率净值增长率标准差收益率收益率标准差净值增长率-基准收益率过去三个月0.77%0.03%0.71%0.01%0.06%过去六个月0.97%0.02%1.39%0.01%-0.42%

投资策略：增配高等级二级资本债 二永债5月贡献显著

二季度债市呈现“先强后震荡”格局：4月资金面偏松，利率中枢下移；5月经济需求端边际走弱，叠加资金价格低位，长端收益率下探；6月政府债发行缴款及资金面收紧，债市转入窄幅震荡。信用债方面，5月二永债（尤其是4-5年期品种）表现强势，因普信债票息低、利差压缩难度大，机构在低利率环境下更青睐兼顾票息与流动性的二永债。

本基金二季度以信用债配置为主，主体分散，并在二级资本债收益率下行期间增加高等级品种配置，为组合带来正向贡献。

业绩表现：A/C类季度均跑赢基准 份额净值稳步增长

截至报告期末，A类份额净值1.0381元，报告期内增长率0.80%；C类份额净值1.0359元，增长率0.77%，两类份额均跑赢同期基准收益率0.71%。

宏观展望：经济弱修复支撑债市 内需偏弱压制名义利率

管理人认为，经济弱修复格局对债市仍有支撑：生产端和出口相对有韧性，但内需偏弱压低名义利率。未来将延续信用债配置策略，关注高等级品种的票息机会。

资产组合：99.42%仓位配置债券 银行存款占比0.57%

报告期末基金总资产5.85亿元，其中固定收益投资占比99.42%，金额5.82亿元；银行存款和结算备付金合计331.37万元，占比0.57%；其他资产6.36万元，占比0.01%。权益投资、基金投资、金融衍生品等均为0持仓，符合纯债基金定位。

项目金额(元)占基金总资产比例（%）固定收益投资581,504,427.34银行存款和结算备付金合计3,313,652.110.57其他资产63,596.480.01合计584,881,675.93

债券品种配置：企业债占比74.04% 金融债40.26%

从债券品种看，企业债为第一大配置品类，公允价值3.74亿元，占基金资产净值比例74.04%；金融债次之，公允价值2.03亿元，占比40.26%（其中政策性金融债0.20亿元，占比4.00%）；国家债券0.05亿元，占比0.92%。债券投资合计占净值比例115.23%，显示组合使用了一定杠杆。

债券品种公允价值(元)占基金资产净值比例（%）国家债券4,645,790.090.92金融债券203,199,706.29其中：政策性金融债20,193,671.234.00企业债券373,658,930.96合计581,504,427.34

前五重仓债：单只持仓占比超8% 集中度41.05%

报告期末，基金前五大重仓债均为企业债，持仓数量均为40万张，公允价值在4094万元至4187万元之间，占基金资产净值比例8.11%-8.30%，合计占比41.05%，集中度较高。具体包括“24交投02”“24路桥01”“24广资01”“24中化T2”“25万联G6”。

债券代码债券名称数量（张）公允价值(元)占基金资产净值比例（%）24交投02400,00041,872,438.368.3024路桥01400,00041,620,997.268.2524广资01400,00041,437,111.238.2124中化T2400,00041,268,258.638.1825万联G6400,00040,943,219.738.11

份额变动：C类净赎回5.78万份 机构持有占比99.96%

报告期内，A类份额申购3808.20份、赎回2214.62份，期末份额4.86亿份，基本持平；C类份额申购1.96万份、赎回7.75万份，净赎回5.78万份，期末份额14.02万份，较期初减少39.12%。

持有人结构高度集中，机构投资者持有4.86亿份，占比99.96%，个人投资者持有仅0.04%。管理人提示，单一持有人占比过高可能引发巨额赎回、流动性等风险。

项目汇安裕泰纯债债券A（份）汇安裕泰纯债债券C（份）报告期期初份额总额486,010,217.30198,007.56报告期期间总申购份额3,808.2019,632.74报告期期间总赎回份额2,214.6277,453.77报告期期末份额总额486,011,810.88140,186.53

风险提示：持有人集中与债券持仓集中度需警惕

1. 持有人集中度风险：机构持有占比99.96%，若单一机构大额赎回，可能导致基金净值波动或流动性紧张。
2. 债券持仓集中风险：前五大重仓债合计占比41.05%，若相关债券发行人信用状况恶化，可能对组合收益造成冲击。
3. C类份额赎回压力：C类份额报告期净赎回39.12%，规模持续萎缩或影响运作效率。

（数据来源：汇安裕泰纯债债券型证券投资基金2026年第2季度报告）