原价999元耐克鞋标价599.4元，还“满3件9折”......线上代理权被收回，滔搏股价崩了，接下来的五个月是薅羊毛的好时机？

　　今天上午，杭州的球鞋爱好者小昊在滔搏运动小程序上发现，原价999元的耐克(NIKE)男子跑步鞋ZOOM FLY 6，标价变成了599.4元，还能继续叠加“满2件95折、满3件9折”。他截图发给球友："滔搏这是不过了？"

　　他不知道的是，接下来的折扣或许会更大：今天上午，港交所披露滔搏公司的一则公告：公司收到耐克正式通知，2027年1月1日起，滔搏在中国内地线上平台销售耐克产品的权利将被全面终止。这也意味着，耐克和它在中国最大的零售合作商，27年的生意走到拐点了。当天滔搏股价开盘即暴跌，一度创下历史新低，最终收盘跌幅超过24%，市值跌破90亿港元。

　　滔搏发布的公告披露，据管理层初步估算，截至2026年2月28日止财年，耐克产品线上平台销售收入约占滔搏集团总收入的22%。董事会预计，该终止将在短期内对公司业务造成重大负面影响。

　　今天，滔搏股价以1.63港元开盘，较昨日收盘价1.91港元跳空低开。开盘短暂冲高后一路单边下行，盘中最低跌至1.34港元，创历史新低，最终收于1.44港元，单日跌幅约24.6%，成交额约3.84亿港元，收盘市值约89亿港元。

　　另一家运动零售商宝胜国际今天也同步公告确认收到耐克通知，据市场分析估算，其耐克线上业务占总营收约15%。宝胜股价收盘报0.315港元，下跌约8.7%，跌幅远小于滔搏。市场分析认为，宝胜的耐克线上业务利润贡献较低，且其母公司裕元工业是耐克的主要代工厂之一，双方在制造端有长期合作关系，因此耐克对其线上权限的收紧态度相对温和。

　　耐克方面则在回应中表示，此举是耐克全球"精选分销战略"在中国市场的延续，旨在为消费者提供更优质、更统一的品牌购物体验。耐克同时强调，双方线下门店合作不受影响。

　　滔搏和耐克的关系，要追溯到1999年。

　　那一年，百丽国际拿下了耐克在中国内地的代理权。百丽是做女鞋起家的，拥有极强的百货商场渠道资源——耐克看中的正是这一点。2008年前后，滔搏从百丽体系中独立出来，帮耐克在中国大规模开专卖店，从几百家开到几千家。

　　2017年，百丽私有化退市，高瓴资本入局。2019年，滔搏在港交所上市，成为与耐克中国平起平坐的超级渠道商。耐克产品长期占滔搏营收的85%左右。

　　2020年前后，耐克在全球推行DTC战略，大幅削减零售商，滔搏的线上流量被截流，股价一度暴跌。但2022年耐克库存危机时，滔搏利用几千家门店和私域社群，帮助耐克消化了大量库存——让耐克重新认识到线下渠道的价值。

　　双方合作有变的消息，出现在今年7月2日。有市场消息称，耐克计划终止与滔搏的线上经销合作。消息传出后，滔搏股价一度跌逾10%。但当晚，滔搏紧急发布公告澄清，称"公司并未接到耐克就终止于中国内地线上经销安排而发出的任何正式通知"。股价随后有所反弹。当时有分析认为，这可能只是市场误读。但仅仅19天后，正式通知来了。从"否认"到"官宣"，相隔不到三周。

　　对于终止线上合作的原因，耐克方面的官方表述是"精选分销战略"。但在业内人士看来，背后有更深层的考量。

　　有零售分析师分析，耐克在全球范围内一直在收紧线上渠道的控制权。"线上掌握了消费者是谁、买了什么、什么时候买——这些数据，耐克不想再让中间商碰了。"

　　此外，多平台分销带来的价格混乱也是问题。"同一双鞋，耐克官旗卖799，滔搏卖699，消费者会去哪里买？"该分析师说，耐克收回线上权之后，可以统一全国线上零售价，重塑品牌的稀缺性。

　　杭州资深球鞋买手店店主吴征，深耕球鞋行业已经20多年。他认为耐克开始大量取消合作伙伴的线上授权，主要是因为现在耐克的代理商太多。这些代理商都有授权，为了竞争，导致价格体系混乱，相同的商品在不同的网店价格有明显的差异，也影响了品牌的形象。取消以后有助于耐克重塑数字市场生态，统一价格体系，以及他自己掌握定价权。

　　价格可以耐克说了算，但买不买，可是消费者说了算。吴征认为，现在的市场早已不比当年，新款球鞋销路并不好，很多消费者习惯在滔搏的天猫、京东、抖音等平台上蹲守比官方旗舰店更低的折扣，到时候耐克价格上去了，但消费者却未必买单：“又不是只有你耐克一家在卖球鞋。”

　　消息传出后，消费者开始留意滔搏线上渠道的折扣商品。在滔搏小程序的商城里，有大量打折产品出售：(NIKE)男子跑步鞋NIKE DOWNSHIFTER 14原价549元/双，现在只要329.4元/双；耐克(NIKE)男子跑步鞋NIKE RUN DEFY原价499元/双，现在只要299.4元/双；耐克(NIKE)男子跑步鞋ZOOM FLY 6原价999元/双，现在只要599.4元/双，这些折扣商品还能继续叠加"满2件95折、满3件95折"……

　　吴征认为，这应该是滔搏已经开始着手清库存了：“ZOOM FLY 6是耐克今年4月份才出的新款，按照行业惯例，新品一般是上市三个月之后，开始打折，折扣一般是8折左右。而现在直接挂出了6折599.4元/双的价格，还能享受折上折，这个力度已经超过正常的商业逻辑了。”

　　业内人士预计，滔搏手上还有大量耐克的线上库存，2027年1月1日之后，这些库存就不能在线上公开卖了，最好的办法就是趁这几个月尽快卖完。在接下来的这五个多月里，市场普遍预期滔搏后续或逐步加大库存促销力度。业内人士预计，未来几个月内过季库存可能出现更低折扣。对想买便宜耐克的消费者来说，现在到年底可能是一个窗口期。

　　吴征说，到了明年一月份，滔搏的库存只能放在自己的线下店铺，或者是奥特莱斯的店铺来卖了。但也可能会有其他的销售方式出现。比如滔搏开直播，不卖货，把线上顾客引流到线下实体店来买产品。

　　发稿当天，滔搏的抖音店主播已经在宣传：“现在我们店里已经比耐克官方旗舰店便宜了，并且今天的消息也证明了，我们滔搏卖出去的球鞋，都是耐克正品，没有假货。”

　　橙柿互动·都市快报 记者 程超

　　编辑 成嘉怡

　　审核 潘俐 陈欣文

　　校对 杨佳音