*ST雅博“保壳”倒计时：三亿营收红线前夜，谁精准送来两笔大单？

界面新闻记者 | 牛其昌

继拿下枣庄当地近2亿元EPC（工程总承包）项目之后，刚刚完成国资实控人“接力”的*ST雅博（002323.SZ）在短短一个多月时间内再次中标近亿元建设项目。

值得一提的是，在“保壳”生死时速的档口，短时间内的两笔中标项目总金额刚好可以帮助公司跨过“3亿元营收红线”，这对*ST雅博来说无异是“雪中送炭”。

然而，界面新闻注意到，作为枣庄国资旗下上市公司，*ST雅博先前的中标项目来自枣庄当地一家成立仅一年且员工数量为0的小型企业；新中标项目招标方背后的实控人及控股股东，则通过技术合作、项目与枣庄国资平台建立了密切联系。两笔总计近3亿元的大单究竟是公司凭借市场化竞标的成果，还是为“保壳”输的血？

对此，界面新闻致电*ST雅博证券部，相关负责人回应界面新闻称，公司都是按照招投标程序去进行的，至于今年年底前能否达到3亿元的营收红线还要由甲方确认工程进度并结算，公司肯定是会积极抓紧施工进度。

7月21日晚间，*ST雅博发布公告称，其全资子公司山东中复凯新能源科技有限公司（下称“中复凯新能源”）近日以9980万元价格中标“梅河口如实新盛新能源有限公司（下称“梅河口如实新能源”）50MW/100MWh调频储能电站项目”。以2025年营收测算，中标金额占公司全年经审计营业收入的34.05%。

从中标工期来看，公司预计9月15日完成“20台2.5MW/5MWh磷酸铁锂电池储能仓，10台5MVA升压舱的安装”，10月30日即可完成整站并网试运行。这对于一季度仅完成1700余万元营收，年底前要跨越3亿元保壳红线的*ST雅博来说无异于一场“及时雨”。

对此，*ST雅博方面直言，“中标项目顺利实施后，预计对公司未来经营业绩产生积极影响”。

界面新闻注意到，此次的招标方梅河口如实新能源成立于2025年12月25日，距今仅半年多时间，经营范围包括新能源技术研发、储能技术服务、节能管理服务等。天眼查APP显示，该公司员工人数为0，至今除申报一次国有建设用地使用权挂牌成交外，此次招标系公司成立以来唯一一次参与招投标。

通过天眼查股权关系穿透，梅河口如实新能源由北京如实智慧电力科技有限公司（下称“如实智慧电力”）全资控股，而作为梅河口如实新能源的法人，段骁晗实际持股如实智慧电力超过76%，是“北京如实系”的核心人物。

段骁晗实际持股如实智慧电力超过76%，是“北京如实系”的核心人物。来源：天眼查APP

梳理公开信息可以发现，段骁晗及如实智慧电力与枣庄财金集团多次联系在一起。

据枣庄财金集团官网及山东当地媒体报道，2025年6月，段骁晗以特邀专家身份出席枣庄财金集团举办的“虚拟电厂专题讲座”，并亲自授课。彼时，由枣庄财金集团和如实智慧电力共建的首家市级虚拟电厂项目刚刚通过山东省电力交易中心公示。

*ST雅博的控股股东正是枣庄市财金控股集团有限公司，当前持股比例17.11%。

在如实智慧电力的官网上，枣庄市城市级虚拟电厂项目还被公司列为重点项目。据介绍，该项目系如实电力与市属企业共建，是当地首个城市级虚拟电厂项目，深度参与山东电力现货市场。不仅如此，这一由枣庄财金集团申报的项目多次成为山东当地媒体报道的对象，被视为“能源绿色低碳转型”的标杆。

2025年4月，在某能源行业公开活动上，北京如实新能源有限公司总经理潘颖超对“如实智慧与山东省枣庄市合作市级虚拟电厂项目”进行了重点介绍。他表示，自2023年起，如实智慧便投身虚拟电厂及分布式能源的投资与运营业务，并已携手多家央国企，成功推动多个虚拟电厂项目落地实施，在枣庄市打造了首个涵盖负荷、光伏、储能、充电桩等多元资源的市级混合型虚拟电厂运营平台。

段骁晗曾以特邀专家身份出席枣庄财金集团举办的“虚拟电厂专题讲座”。来源：枣庄财金集团官网 枣庄市城市级虚拟电厂项目被列为重点项目。来源：如实智慧电力官网

另外，界面新闻通过查阅中国招投标公告服务平台发现，此次招标刚好满足三家投标人的最低标准，尽管第二中标候选人中绿能（天津）建设集团的报价更低（费率0.95），同样满足招标文件要求并且工期相同，却未能中标。

对此，界面新闻致电梅河口如实新能源相关招标人，对方表示雅博方面已经中标，具体问题须向雅博方面询问，而当问及报价更低者为何落标时，对方未给出明确答复。

第三家中标候选人“安徽宣承电力工程有限公司”成立于2024年，距今只有两年时间。界面新闻多次拨打公司相关负责人手机，但均被挂断。

种种迹象表明，段骁晗掌舵的“北京如实系”与枣庄国资平台早已建立深度的技术和业务合作关系。此番*ST雅博中标“梅河口如实”项目，尽管表面上看并不构成关联交易，但更像双方合作关系在项目落地层面的延伸。

对此，*ST雅博证券部相关负责人对界面新闻表示，公司是按照招投标程序去进行的，至于此次中标是否是招标方与公司实控人达成合作的延伸，则“并不清楚”。

报价更低的中绿能（天津）建设集团者落标。来源：中国招投标公告服务平台

​时间拉回到一个多月前，*ST雅博旗下同一子公司刚刚在枣庄本土拿下近2亿元的大单。

6月9日晚间，*ST雅博披露称，子公司中复凯新能源拟中标“滕州市西岗镇 200MW/400MWh储能电站（一期100MW/200MWh）EPC总承包项目”，暂定总价1.94亿元，占公司2025年经审计营业收入的66.19%。随后不久，公司与招标方中能谷晶（滕州）新能源有限公司（下称“中能谷晶”）签订正式合同，计划竣工时间为12月13日，恰好在年底之前。

界面新闻注意到，招标人中能谷晶成立于2025年4月，经营范围包括新能源技术研发、储能技术服务、光通信设备销售等。天眼查APP显示，公司员工人数为0，实控人孙华晨早期从事过婚礼定制服务，目前共参控股四家新能源、电气工程类公司，均为近2年刚刚成立，且注册资本均在300万元左右。

此外，孙华晨还曾担任山东峄阳电力工程有限公司（已注销）监事一职，该公司具备地方国资背景，其中枣庄市能源局全资控股的“枣庄市煤炭输电线路管理站”持股15%。

就在6月这笔中标公告披露前不久，*ST雅博刚刚宣布了一次关键的控制权变更，这场国资内部的实控人“接力”为后续的订单落地埋下了伏笔。

2026年5月25日，原控股股东山东泉兴科技有限公司（下称“泉兴科技”）拟将其持有的4.48亿股（占总股本21.13%）全部无偿划转至枣庄财金集团及山东财汇控股集团有限公司。7月17日过户完成后，枣庄财金以17.1145%的持股比例成为新任控股股东，公司实际控制人由枣庄市国资委变更为枣庄市财政局。

这次易主并非外部资本的“抄底”，而是枣庄国资体系内部的一次深度调整。

据界面新闻梳理，*ST雅博的前身为“江苏中联电气”，在枣庄国资入主之前，*ST雅博（彼时“雅博股份”）曾是一家民营企业，其历史沿革涉及借壳上市、财务造假和破产重整，最终因经营困局被国资接管。

2015年，公司实施重大资产重组，通过发行股份购买山东雅百特科技有限公司100%股权，主营业务转向金属屋面围护和分布式光伏，控股股东变更为拉萨瑞鸿投资管理有限公司。借壳上市后不久，公司便被查出财务造假。2015年至2016年9月，原实控人陆永主导虚构境外工程项目，虚增营收约5.83亿元、虚增利润2.57亿元。

造假事件后，公司经营一蹶不振。2018年营收从13.77亿元骤降至2.29亿元，此后至2021年连续四年巨亏，累计亏损达17.97亿元。

2021年4月，枣庄市中级人民法院裁定受理雅博股份破产重整，在此次重整中，枣庄国资下属泉兴科技作为产业投资人入主，帮助公司出清债务，一度化解退市风险。尽管公司此后确立了“金属围护+新能源”双主业格局，但并未从根本上扭转经营颓势。

公司2025年营收跌破三亿元红线，导致披星戴帽。来源：同花顺

2023年至2025年，雅博股份连续三年陷入亏损，并因“净利润为负且扣除后营收低于3亿元”被实施退市风险警示。由于后期大幅下修业绩预告，导致公司触及退市风险警示，深交所近日对包括公司、董事长、总经理、财务总监在内的多人给予公开谴责。

半年度业绩预告显示，*ST雅博今年上半年预亏7200万至8900万元，营收预计仅2800万至4000万元，一季度营收同比更是大幅下滑56.93%。面对迫在眉睫的退市风险，尽管亏损仍在延续，但公司的当务之急是先越过营收3亿元的红线。

而就在此时，枣庄国资完成了实控人“接力”。对此，公司对外传达出积极信号，“枣庄财金集团系大型综合性企业，从事投资、资产管理、新能源方面的投资、开发，可有效协同公司未来发展”。

谈及此次国资实控人“接力”的影响，*ST雅博证券部相关负责人对界面新闻表示，两者隶属体系不同，泉兴科技本身是做实体的，而枣庄财金集团是财政局旗下的投资平台，在资金方面的支持力度相对会更大、更灵活一些。

在国资宣布“接力”后短短两个月时间内，*ST雅博的“救命”订单便接踵而至，总计约2.94亿元的项目恰似对上述支持承诺的一次精准兑现。