宏利纯利债券季报解读：C类份额环比增长24.32% 单一投资者持有比例达98.54%

来源：新浪基金∞工作室

主要财务指标：A类利润636.54万元 C类3.80万元

报告期内，宏利纯利债券A类（003767）和C类（003768）均实现正收益。A类本期已实现收益515.63万元，本期利润636.54万元，加权平均基金份额本期利润0.0094元，期末基金资产净值7.16亿元，份额净值1.0566元；C类本期已实现收益4.84万元，本期利润3.80万元，加权平均基金份额本期利润0.0057元，期末基金资产净值51.13万元，份额净值1.0437元。

指标宏利纯利债券A宏利纯利债券C本期已实现收益（元）5,156,341.264,840.14本期利润（元）6,365,359.123,797.21加权平均基金份额本期利润（元）期末基金资产净值（元）716,199,202.34511,302.58期末基金份额净值（元）

基金净值表现：过去三月增长率0.89%/0.82% 均跑赢基准

过去三个月，A类份额净值增长率0.89%，C类0.82%，同期业绩比较基准（中国债券综合指数收益率）为0.62%，两类份额均跑赢基准0.27个百分点和0.20个百分点。从长期表现看，A类自基金合同生效起至今累计净值增长率36.73%，远超基准的9.92%，超额收益显著。

阶段宏利纯利债券A净值增长率宏利纯利债券C净值增长率业绩比较基准收益率过去三个月0.89%0.82%0.62%过去六个月1.82%1.82%0.91%过去一年1.88%1.88%-0.56%自基金合同生效起至今36.73%33.13%9.92%

投资策略与运作：二季度资金面前松后紧 债市先涨后震荡

管理人表示，2026年二季度国内基本面延续“K型”复苏，出口链与生产链表现占优。资金面呈现“前松后紧”特征：4月资金面超预期宽松，中短端利率回落至年内低位，理财配置需求旺盛推动长端利率下行；5月资金面边际收敛但仍充裕，机构配置需求带动利差压缩；6月央行回笼中长期资金，长端利率止盈回调，季末央行释放稳定信号后利率转为震荡。基金主要采取信用策略，辅之以久期调整、收益率曲线等策略应对市场变化。

业绩表现：A类净值1.0566元 C类1.0437元 跑赢基准

截至报告期末，A类份额净值1.0566元，报告期内增长率0.89%；C类份额净值1.0437元，增长率0.82%，均高于同期业绩比较基准收益率0.62%。

资产组合：固定收益投资占比99.81% 银行存款仅0.18%

报告期末基金总资产7.59亿元，其中固定收益投资占比99.81%，金额7.58亿元；银行存款和结算备付金合计139.58万元，占比0.18%；其他资产3.31万元，占比0.00%。权益投资、基金投资、贵金属等均为0持仓，资产配置高度集中于固定收益领域。

项目金额（元）占基金总资产比例（%）固定收益投资757,830,345.89银行存款和结算备付金合计1,395,821.240.18其他资产33,109.420.00合计759,259,276.55

债券品种配置：金融债占比77.39% 国债19.82%

债券投资中，金融债为主要配置品种，公允价值5.55亿元，占基金资产净值比例77.39%，其中政策性金融债1.05亿元，占比14.62%；国家债券1.42亿元，占比19.82%；中期票据6113.03万元，占比8.53%。企业债、短期融资券等品种未持仓。

债券品种公允价值（元）占基金资产净值比例（%）国家债券142,069,261.74金融债券554,630,772.92中期票据61,130,311.238.53合计757,830,345.89

前五大债券持仓：占比44.17% 国债为主力

前五大债券持仓合计占基金资产净值44.17%，集中度较高。第一大持仓为“25附息国债11”（250011），公允价值1.00亿元，占比13.97%；第二大持仓“23口行二级资本债02A”（092303005）占比8.78%；“24光大金租债03”“24农行二级资本债02A”“24厦门国际银行01”分别占7.15%、7.14%、7.13%。值得注意的是，厦门国际银行、中国进出口银行等发行主体在报告期内或过去一年内曾受监管处罚。

债券代码债券名称公允价值（元）占基金资产净值比例（%）25附息国债11100,147,907.6123口行二级资本债02A62,914,273.978.7824光大金租债0351,214,871.237.1524农行二级资本债02A51,145,345.217.1424厦门国际银行0151,096,657.537.13

份额变动：A类净申购6.31万份 C类增长24.32%

报告期内，A类份额期初6.78亿份，申购70.21万份，赎回63.90万份，净申购6.31万份，期末6.78亿份，变动较小；C类份额期初39.41万份，申购124.31万份，赎回114.73万份，净申购9.58万份，期末48.99万份，环比增长24.32%，增长显著。

项目宏利纯利债券A（份）宏利纯利债券C（份）期初份额总额677,767,939.55394,072.08期间总申购份额702,069.921,243,143.05期间总赎回份额639,013.941,147,326.08期末份额总额677,830,995.53489,889.05

持有人结构：单一机构持有98.54% 存巨额赎回风险

报告期末，单一机构投资者持有基金份额6.68亿份，占比98.54%，存在单一投资者持有比例远超20%的情况。管理人提示，此类情况易引发巨额赎回风险，可能导致基金资产无法以合理价格及时变现，或基金份额净值大幅波动，投资者需警惕流动性风险。