“双海峡危机”叠加巴拿马运河限流，全球能源供应链告急

目前，霍尔木兹海峡、曼德海峡和巴拿马运河，正同时面临不同程度的运行压力。“如果这些经红海运输的原油真的被阻断或严重受阻，不仅原油价格会上涨，成品油价格也将随之走高。这将削弱整个全球经济，在某个阶段甚至可能引发全球经济衰退。”

全球航运体系正迎来新的压力测试。

近期，受中东地区安全局势升级影响，霍尔木兹海峡船舶通行量明显下降；与此同时，也门胡塞武装宣布将对沙特阿拉伯实施海上封锁，并威胁相关航运活动，使连接红海和印度洋的重要通道曼德海峡再度受到关注。

另一方面，由于持续干旱导致水资源紧张，巴拿马运河管理局宣布减少部分船舶预约通行名额。全球三大关键海运通道——霍尔木兹海峡、曼德海峡和巴拿马运河，正同时面临不同程度的运行压力。

业内人士认为，如果地区冲突进一步升级，导致能源运输通道受阻，全球能源供应链、国际航运成本以及大宗商品市场都可能受到影响。

巴拿马运河再度限流

受厄尔尼诺现象可能导致的持续干旱影响，巴拿马运河再次面临通航能力下降的压力。

航运代理公司Norton Lilly当地时间7月21日表示，巴拿马运河管理局（PCA）决定暂停巴拿马型船闸（Panamax Locks）“第三预约时段”船舶竞拍，自7月25日起执行，直至另行通知。

调整后，每日可预约通行船舶数量将由36艘减少至34艘，第一、第二预约时段竞争将更加激烈，未提前预约的船舶将面临更大的排队压力。

巴拿马运河运行高度依赖淡水资源。运河管理局表示，由于为船闸运行提供淡水的加通湖水位持续低于历史同期平均水平，预计未来数月仍将继续下降，因此不得不再次收紧通航安排。运河管理局的数据显示，加通湖目前水位略低于7月的五年平均水平，且未来数月预计将持续下降。

日本Weathernews的数据显示，在上一轮厄尔尼诺现象期间，巴拿马运河月度通航船舶数量曾由2022年12月的1523艘下降至2024年2月的1054艘。

霍尔木兹海峡航运起伏波动

与此同时，中东局势升级正在冲击全球最重要的能源运输通道。

近期，美国与伊朗军事冲突持续升级，霍尔木兹海峡航运活动明显减少。

多家国际航运机构数据显示，在美国升级对伊朗军事行动、伊朗宣布关闭霍尔木兹海峡以及地区商船安全风险上升后，越来越多的国际船东开始重新评估进入波斯湾航线的风险。

劳氏情报（Lloyd's List Intelligence）数据显示，截至7月20日当周，霍尔木兹海峡通航船舶数量仅53艘，较前一周下降66%；承担海湾地区绝大部分原油和液化天然气（LNG）运输任务的运输船通行数量，由前一周的90艘降至30艘。

航运数据分析机构克普勒（Kpler）数据也显示，伊朗宣布关闭霍尔木兹海峡后，该海峡航运活动几乎立刻开始下降。7月15日之前，每日平均有20多艘船舶通过该海峡；7月15日当天降至16艘，7月16日进一步跌至个位数。此后一周内，船舶通行量始终维持在低位，仅偶尔出现短暂回升。

此次航运放缓，逆转了此前数周逐步恢复的趋势。今年6月中旬停火协议达成后，一些船东曾恢复往返波斯湾的航线，霍尔木兹海峡通航情况一度有所改善。

然而，随着新一轮军事冲突爆发，这条承担全球约五分之一石油消费运输任务的战略航道再次接近停摆。

劳氏情报高级风险与合规分析师布里奇特·迪亚昆表示：“自紧张局势再次升级以来，航运活动明显放缓。这并不令人意外，在这种情况下，市场参与者通常都会暂时观望，重新评估风险。”

不过，她也指出，霍尔木兹海峡航运尚未完全停止。“每家公司对风险的承受能力都不同。目前仍有油轮进出霍尔木兹海峡”。

迪亚昆预计，未来船舶通行量不会持续稳定恢复，而是将在“起伏波动”中运行。船东可能会利用局势暂时缓和的窗口恢复航运，一旦地区紧张局势再次升级，又会迅速减少通航。

MST Marquee能源研究主管索尔·卡沃尼克指出：“最新一轮局势升级表明，市场此前预期霍尔木兹海峡能够迅速恢复正常通航，为时过早。”

曼德海峡面临新安全风险

除霍尔木兹海峡外，连接红海和亚丁湾的曼德海峡也面临新的不确定性。

胡塞武装日前宣布将对沙特实施海上封锁，并警告使用沙特港口的船舶可能成为打击目标，引发国际航运业对曼德海峡航行安全的担忧。

曼德海峡是全球最重要的海上航道之一，连接红海、亚丁湾、阿拉伯海、苏伊士运河以及地中海。近年来，受红海安全局势影响，多家国际航运公司已陆续绕行非洲好望角。

数据显示，经曼德海峡运输的原油规模已由2023年的日均约900万桶下降至2024年的约400万桶。

曼德海峡局势也直接冲击了苏伊士运河运营。数据显示，苏伊士运河收入已由2023年的102亿美元下降至2024年的约40亿美元；同期，通过苏伊士运河的船舶数量也由2.6万余艘减少至约1.3万艘，使埃及失去最重要的外汇收入来源之一，并进一步加剧财政预算和本币汇率压力。

联合国贸发会议（UNCTAD）指出，大量船舶绕行好望角导致全球运力趋紧，运输成本和交付周期将持续上升。

或引发全球经济衰退

市场更担忧的是，两条关键能源运输通道可能同时受到影响。

分析人士指出，近年来沙特通过“东西输油管道”（East-West Pipeline）将部分原油输送至红海沿岸延布港（Yanbu），以降低对霍尔木兹海峡的依赖。但从延布港出口的原油仍需经过曼德海峡才能运往亚洲市场。

分析认为，如果曼德海峡完全关闭，受到最直接冲击的将是沙特通过红海港口延布港出口的原油。

克普勒研究总监马特·史密斯表示，接收这部分沙特原油的亚洲炼油企业可能面临约一个月的运输延误，因为油轮不得不绕行好望角，“影响最大的将是沙特原油出口”。

克普勒数据显示，自今年4月以来，沙特通过延布港出口的原油和燃料平均每天超过450万桶，其中约70%运往亚洲市场。

咨询机构Stratas Advisers总裁约翰·佩西表示，“如果这些经红海运输的原油真的被阻断或严重受阻，不仅原油价格会上涨，成品油价格也将随之走高。”

其影响甚至将远超石油市场本身。佩西说，“这将削弱整个全球经济，在某个阶段甚至可能引发全球经济衰退。”

分析人士认为，市场最直接的反应将是国际油价再次快速上涨，因为各国炼油企业将竞相争夺有限的原油供应。

佩西预计，国际油价可能重新升至每桶115美元至120美元以上。同时，由于船舶需绕行非洲，海运运费和保险成本也将同步上升。

通常情况下，从亚洲和中东运往欧洲的柴油和航空燃油，都需要经由曼德海峡运输。

数据显示，欧洲柴油炼油利润率上周五（17日）已飙升至每桶65美元以上的历史高位，周一（20日）仍维持在这一水平附近。

半岛电视台援引能源专家分析称，如果霍尔木兹海峡和曼德海峡同时发生严重航运中断，亚洲至欧洲航线运输时间可能由约31天延长至41天，一艘标准集装箱船运输成本将由约100万美元升至170万美元，从而可能引发全球海运和国际贸易危机。