北京
一份新出炉的数据，让法国风险投资圈既欣喜又微妙。
据PitchBook发布的2026年第二季度法国市场快报，今年上半年法国风投基金共募得24亿欧元，约合27亿美元。这一数字已超过2025年全年17亿欧元的总和，让市场看到了自2023年以来久违的复苏迹象。
但翻开账本细看，喜悦会被迅速冲淡。总部位于巴黎的生物医药投资机构Jeito Capital，3月份完成了旗下第二期基金Jeito II的12亿美元关账。仅这一笔，就占了上半年全法募资总额的逾40%。
另一笔大额生物医药基金关账出现在4月。Kurma Biofund IV以2.15亿欧元完成募集，背后站的是Eurazeo、澳大利亚制药公司CSL、欧洲投资基金以及法国国家投资银行Bpifrance。如果把生物医药这条线拿掉，法国VC上半年剩下的战绩会单薄许多。
这恰恰是现实的微妙之处。Jeito Capital的一战功成，撑起了整个市场的面子，但里子里，法国风投生态对政府资金的依赖依然很深。Bpifrance是法国VC版图中绕不开的角色，它大约占据了法国所有种子期和早期阶段投资的30%份额。去年2月，该行还向人工智能领域承诺投入了100亿欧元。
另一股托举力量来自制度性安排。2023年启动的Tibi 2计划，集合了30多家法国机构投资人、产业公司和家族办公室，共同承诺在2026年底前，向符合条件的科技类基金投入约70亿欧元。这不是一笔一次性砸下的钱，而是一个持续的管道。
眼下市场中还有几支仍在募资中的基金，可能继续为法国VC的募资势头添柴。其中，Atlantic Vantage Point的一支后期基金目标15亿欧元，是目前市场上正在募资的最大体量；Bpifrance旗下的Large Venture Fund 3，也在冲着7.5亿欧元的目标推进。
一条向上但高度集中的曲线，加上国家队与制度性资本的双重扶梯，法国风投能否迎来普惠式的春天，恐怕还要再观望几个季度。
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