中山证券再曝经纪业务违规，从业人员为投资者融资“牵线”被警示

7月21日，广东证监局披露对中山证券从业人员林希杰采取出具警示函措施的决定，林希杰在中山证券有限责任公司广州双山大道证券营业部从业期间，存在违规为投资者与他人之间的融资提供便利的行为，违反《证券经纪业务管理办法》相关规定，广东证监局决定对其采取出具警示函的行政监管措施。

如果将这张警示函与中山证券过去一年的监管轨迹结合起来观察，会发现中山证券经纪业务相关问题主要集中在分支机构及从业人员管理、客户招揽、营销宣传和互联网第三方合作等环节

分支机构合规问题频现

2025年8月，中山证券合肥分公司因违规委托第三方开展投资者招揽活动、员工管理不到位，被安徽证监局采取责令改正措施。时任分公司负责人黄莉也因对相关问题负有直接管理责任，被采取监管谈话措施。

几个月后，类似问题又出现在厦门，2025年12月，厦门证监局指出，中山证券厦门分公司存在合规管理不到位的问题，包括员工委托不具备证券经纪人资格的人员招揽客户，以及分公司负责人通过借用证券经纪人名义挂靠客户、获取业绩提成等。厦门分公司因此被责令改正，相关投资顾问苏晓雷也因委托非证券经纪人招揽客户收到警示函。

到了2026年2月，中山证券公司层面也因经纪业务管理问题收到警示函。深圳证监局检查发现，中山证券开展证券经纪业务过程中，存在对分支机构和从业人员管理不到位、营销宣传行为不规范，以及与互联网第三方平台开展营销合作的管控不完善等问题，对公司采取出具警示函措施。时任分管经纪业务的高级管理人员骆勇、合规总监姜成也因承担相应责任分别收到警示函。

如今，林希杰又因为在广州营业部任职期间违规为投资者与他人之间的融资提供便利被监管点名。

虽然这几起事件涉及的具体行为不同，但都与经纪业务前端展业及其管理链条有关，涉及分支机构及从业人员管理、客户招揽、营销宣传和外部平台合作等多个环节。这也对中山证券总部能否有效管理分支机构和从业人员、完善前端展业管控提出了更高要求；对于控股股东锦龙股份（000712）而言，则进一步考验其对核心子公司的治理和风险管控能力。

经纪业务撑起基本盘

经纪业务的合规压力之所以值得关注，是因为这一业务正在成为中山证券业绩中的支撑力量。

根据锦龙股份2025年年报，中山证券当年实现营业收入约6.19亿元，同比下降23.74%；归母净利润约1998万元，同比下降86.95%。另外锦龙股份最新披露的未经审计财务数据显示，2026年上半年，中山证券实现营业收入3.18亿元，净利润2858万元，同比实现扭亏。

其中，经纪业务手续费净收入达到1.72亿元，同比增长约39.2%，占公司同期营业收入的一半以上；相比之下，投行业务手续费净收入仅559万元，同比小幅下降，资管业务手续费净收入更降至34万元左右。也就是说，在投行、资管等其他轻资本业务收入相对较弱的情况下，经纪业务已经成为中山证券当前最重要的收入支柱之一。

这种业务结构，也让经纪条线的合规问题变得更加敏感。当公司进一步依靠分支机构、营销人员和互联网渠道拓展客户时，第三方是否具备展业资格、营销内容是否合规、客户究竟由谁实际招揽、员工是否突破自身业务权限，都会直接影响业务增长的合规边界，从中山证券过去一年的监管记录来看，恰恰是这些环节暴露问题。

中山证券的重要性进一步上升

中山证券的业绩恢复，对于将其纳入合并报表的锦龙股份而言，也成为经营修复的重要支撑。

锦龙股份预计，2026年上半年实现归母净利润1200万元至1800万元，同比仍有较大幅度下降，但扣除非经常性损益后的净利润预计达到1600万元至2400万元，相比上年同期约9567万元的亏损明显改善。公司将扣非业绩好转的原因之一归结为中山证券、东莞证券经营业绩增长。

这种关系在股权层面表现得更加直接，截至2025年末，锦龙股份仍持有中山证券67.78%股权，是其控股股东；与此同时，公司已经完成出售东莞证券20%股份，持股比例降至20%。随着锦龙股份对东莞证券的持股比例由40%降至20%，中山证券作为锦龙股份控股的主要证券经营平台，其经营状况与锦龙股份自身业绩之间的联系也变得更加紧密。

事实上，锦龙股份此前一度试图彻底退出中山证券，2024年，公司启动转让所持中山证券全部67.78%股权的重大资产重组，并在上海联合产权交易所预挂牌，期间已有意向受让方接洽，部分意向方还对中山证券进行了尽调。但到2025年5月，锦龙股份最终终止了这笔交易，给出的一个重要原因是，出售中山证券后，公司可能出现主要资产为现金或者没有具体经营业务的情形，这也从侧面说明了中山证券在锦龙股份资产版图中的特殊位置。

从中山证券自身来看，当前一方面是业绩逐步修复，另一方面却是经纪业务相关合规问题接连出现。中山证券能否在收入恢复的同时补上人员管理和分支机构合规短板，不仅关系到自身经营质量，也会直接影响锦龙股份未来业绩修复的成色。