中际旭创启动港股招股

来源：界面新闻

　　7月22日，中际旭创正式在香港联交所启动公开招股，股票代码为3308.HK，标志着这家全球光模块龙头正式开启“A+H”双上市架构。

　　中际旭创招股情况

　　根据中际旭创港交所披露的招股章程，本次IPO由高盛、中金公司、摩根士丹利、广发证券联席保荐；海通国际、花旗、汇丰、银河国际出任整体协调人。本次全球发售共计5450万股H股，最高发售价定为每股1010港元，每手50股，入场费约51009港元，预期7月28日定价，7月30日在港交所主板挂牌；若全额行使超额配股权，募资总额最高可达约550亿港元，扣除承销费用后净额预计为545亿港元，成为2026年迄今港股市场募资规模最大的IPO项目。

　　关于募资用途，中际旭创计划将约35%的所得款项投入光互连产品研发，重点包括3.2T光模块及共封装光学（CPO）、近封装光学（NPO）等前沿技术；约30%用于扩充全球产能，目标是到2029年，年产能从约4000万只增至约9000万只，其中逾80%为1.6T及以上高速产品产能；约15%用于沿光通信价值链的战略收购和投资；约10%用于增强供应链韧性；其余10%用作营运资金。

　　中际旭创的港股上市之路可谓高效。7月17日，公司通过港交所主板上市聆讯，同日获得中国证监会境外发行上市备案通知书。仅5天后，即启动公开招股。根据招股章程，本次全球发售中，香港公开发售占比10%（545万股），国际发售占比90%（4905万股），并设有最高15%的超额配股权。

　　值得一提的是，中际旭创此次发行吸引了29家顶级机构作为基石投资者，合计认购约34.5亿美元（约270亿港元），占全球发售股份的49.12%，逼近港交所规定的50%上限。认购方涵盖主权财富基金、顶级资产管理公司与科技巨头；包括新加坡淡马锡旗下太白投资（认购3亿美元）、高瓴资本旗下HHLR（3亿美元）、摩根大通资产管理（合计5亿美元）、贝莱德（2.5亿美元）、阿布扎比投资局（ADIA，1亿美元）、加拿大养老金计划投资委员会（CPP Investments，5000万美元）、阿里巴巴与腾讯（各5000万美元）、云锋基金、IDG资本、博裕资本、周大福企业、泛大西洋投资、贝恩资本、威灵顿管理等。

　　中际旭创基石投资者

　　全球机构扎堆认购背后，是中际旭创高速增长业绩表现。公司财报数据显示，2023年至2025年业绩实现跨越式增长，三年营收从107.18亿元增长至382.40亿元，累计增幅超2.5倍；归母净利润从22.08亿元攀升至115.80亿元，2025年全年归母净利润107.97亿元，同比大增108.78%。2026年增长势头进一步提速，一季度单季实现营收194.96亿元，同比增长192.12%，归母净利润57.35亿元，同比增幅高达262.28%，单季净利润已超2025年全年半数，增长动能持续释放。

　　中际旭创财务数据

　　同时公司盈利能力稳步攀升，毛利率从2023年的31.6%提升至2025年的41.5%，2026年一季度进一步升至45.5%，核心得益于高端高速光模块产品占比持续提升，2026年一季度高速产品收入占比已达94.6%。业务布局上，公司全球化属性突出，境外收入占比高达90.58%，其中北美市场收入占比62%，全球化营收格局稳固。

　　作为全球光互连解决方案的绝对龙头，中际旭创自2021年起连续五年稳居全球收入规模第一。据灼识咨询数据，2025年其在全球光互连市场占有21.2%份额，在高速数通光模块细分领域市占率高达28.1%。公司是全球最早实现800G、1.6T光模块大规模量产的企业。其产品深度绑定英伟达、谷歌、微软、Meta等全球顶级AI云厂商，客户订单已覆盖至2027年，需求确定性极强。

　　高盛与摩根士丹利在2026年7月发布的联合研报中，一致上调对AI光模块行业的增长预期。高盛预测，全球AI光模块市场规模将从2025年的180亿美元，跃升至2028年的1020亿美元，四年增长近5倍；摩根士丹利则预计，2026年全球AI光模块出货量将达7300万只，较此前预测上调37.7%，2027年将突破1.4亿只。两家机构均认为，中际旭创凭借先发量产能力、客户绑定深度与产能扩张速度，将在1.6T及下一代3.2T光模块竞争中持续领跑，2028年全球市场份额有望突破35%。高盛给予目标价2581元人民币，对应当前股价有超130%的上行空间。