北京
来源：市场资讯
（来源：创元期货）
研报正文
玻璃：现货湖北地区低价维持在900~920元，但盘面跟随的厂家从960一路回落至900元。过去一段时间盘面价格紧随现货价格波动，升贴水持平，基差变动不大。周一库存数据来看，沙河湖北在去库。
市场消息：明弘计划8月底冷修三线，鑫利停线、利虎计划冷修。升贴水角度看，站在7月份当前时间节点看，09合约目前算平水低价报价。
商品曲线：斜率变动不大，Contango结构维持，随现货价格回落平行下移。
平衡表角度看，14.45万吨左右的日熔量不匹配需求，在当下来看仍是不能给利润的供需格局。压利润仍是高供给背景下的主旋律。近月合约价格的锚是现货价格，虽然价格已经低于大部分企业成本。
玻璃冷修一直没有落地，供给还是偏高一些，现在供需最多是紧平衡，需要更多冷修。显性的库存矛盾没有解决，边际上价格还在走弱。虽然已经在大部分厂家的成本以下，但湖北厂家还在不断调价，盘面900勉强算平水。当前不以成本定价，以现货定价，升贴水完全跟着厂家价格走。可以再观察一下，多几条冷修去库会更确定一些。仅供参考。
纯碱：近期现货价格出现大幅下跌。
期现交割库出库08平水/09-20、沙河09-20，厂家直供送到价1000~1050，较前期下滑超百元。
商品曲线：contango结构没有发生重大改变，但整体下移。
盘面随现货下移，现货价格近一段时间流畅下跌，华北沙河回落至1030，内蒙出厂回落至750，华中厂提跌落到980~1000。
供需两端来看，供给端延续高位，西北检修结束，日产回到10.9万吨，偏高水平。75万吨的周产量远高于周度需求，国内的重碱静态平衡表持续延续过剩状态。出口虽然维持高位，但不足以环节国内过剩格局，近期碱厂降价幅度较大较快，盘面跟进。
估值，当前纯碱价格回落至低成本区间，后续建议关注碱厂的生产情况，当前价格会不会引起厂家减产，若无厂家减产，价格无修复驱动。月差方面，滚动反套维持。仅供参考。
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