中邮沪港深精选混合季报解读：C类净值季度跌7.06% 份额赎回率达17.22%

来源：新浪基金∞工作室

主要财务指标：A/C类均录得亏损 期末资产净值合计不足2.83亿元

报告期内（2026年4月1日-6月30日），中邮沪港深精选混合A、C两类份额均出现亏损。其中，A类本期利润为-1,784,973.25元，C类为-375,780.34元；加权平均基金份额本期利润分别为-0.0617元、-0.0595元。截至期末，A类资产净值23,290,482.82元，份额净值0.8924元；C类资产净值4,916,322.97元，份额净值0.8853元，两类份额合计资产净值28,206,805.79元。

主要财务指标中邮沪港深精选混合A中邮沪港深精选混合C本期已实现收益（元）-574,951.54-125,787.12本期利润（元）-1,784,973.25-375,780.34加权平均基金份额本期利润（元）期末基金资产净值（元）23,290,482.824,916,322.97期末基金份额净值（元）

基金净值表现：两类份额跑输基准超2个百分点 近一年亏损超20%

过去三个月，A类份额净值增长率为-6.96%，C类为-7.06%，均大幅跑输业绩比较基准收益率（-4.95%），超额亏损分别达2.01个百分点、2.11个百分点。拉长周期看，A类近一年净值下跌20.68%，C类下跌21.00%，而同期业绩比较基准仅下跌1.31%，超额亏损均超19个百分点；自基金合同生效以来（2019年3月28日至今），A类累计净值增长率-10.76%，C类为0.34%，但基准收益率达20.98%，长期业绩显著落后。

阶段中邮沪港深精选混合A净值增长率中邮沪港深精选混合C净值增长率业绩比较基准收益率A类超额收益（百分点）C类超额收益（百分点）过去三个月-6.96%-7.06%-4.95%过去六个月-21.78%-21.94%-7.69%过去一年-20.68%-21.00%-1.31%自基金合同生效起至今-10.76%0.34%20.98%

投资策略与运作分析：聚焦科技成长风格 重仓半导体与互联网平台

管理人在报告中表示，二季度国内地产收缩趋于结束，外需和工业生产韧性较强，但居民部门复苏仍需时间；海外方面，美国通胀压力缓解，美联储货币政策框架改革预期对港股形成正面影响。基于此，基金继续聚焦科技成长风格，重点配置自主可控和国产替代产业链的半导体板块（如中芯国际、华虹宏力）、估值合理现金流强劲的头部互联网平台（如腾讯控股、阿里巴巴-W、快手-W）、服务消费龙头及稳健央企。

基金业绩表现：净值跌幅超基准 规模连续60日低于5000万元

截至报告期末，A类份额净值0.8924元，报告期内下跌6.96%；C类份额净值0.8853元，下跌7.06%，均高于业绩比较基准-4.95%的跌幅。值得注意的是，本报告期内基金出现“连续六十个工作日基金净值规模低于五千万元”的情形，触发《公开募集证券投资基金运作管理办法》中关于迷你基金的监管预警，存在清盘或转型风险。

宏观经济与市场展望：看好居民消费复苏 提示低位布局机会

管理人认为，地产部门对经济增长的拖累将逐步淡出，居民消费具备复苏条件，但就业和收入预期改善仍需时间。海外方面，美联储政策调整预期对港股影响偏向正面。建议投资者“充分利用市场情绪的极致摆动，低位布局，并拉长持有期限”，重点关注科技成长、消费复苏及地缘政治格局下受益的优质企业。

基金资产组合：权益投资占比87.75% 现金及等价物仅7.24%

报告期末，基金总资产29,241,214.26元，其中权益投资（全部为股票）占比87.75%，金额25,659,182.68元；银行存款和结算备付金合计2,116,366.48元，占比7.24%；其他资产（含应收证券清算款、应收股利等）1,465,665.10元，占比5.01%。固定收益投资、基金投资、金融衍生品等均为0，显示基金采取高权益仓位、零固收配置的激进策略。

项目金额（元）占基金总资产比例（%）权益投资（股票）25,659,182.68银行存款和结算备付金合计2,116,366.487.24其他资产1,465,665.105.01合计29,241,214.26

股票投资行业分布：信息技术占比28.52% 前三大行业合计超68%

基金股票投资全部通过港股通进行，未持有境内股票。行业配置高度集中，信息技术（28.52%）、电信服务（20.96%）、消费者非必需品（19.47%）为前三大重仓行业，合计占基金资产净值的68.95%；能源（7.83%）、房地产（4.33%）、消费者常用品（3.94%）等行业配置比例较低；金融、医疗保健行业未配置。

行业类别公允价值（人民币元）占基金资产净值比例（%）信息技术8,043,467.85电信服务5,912,656.74消费者非必需品5,490,528.40能源2,208,479.457.83房地产1,220,330.124.33消费者常用品1,110,545.403.94

前十大重仓股：中芯国际、腾讯控股、华虹宏力位列前三 合计占比30%

基金前十大重仓股集中度较高，合计公允价值16,927,138.46元，占基金资产净值的59.99%。其中，中芯国际（00981）持仓占比10.87%，腾讯控股（00700）9.79%，华虹宏力（01347）9.28%，三者合计占比30%；快手-W（01024）、阿里巴巴-W（09988）占比亦超7%。前十大个股中，半导体、互联网平台企业占比达75%，与基金“科技成长”策略高度一致。

股票代码股票名称数量（股）公允价值（元）占基金资产净值比例（%）中芯国际39,5003,067,110.62腾讯控股7,4002,762,440.659.79华虹宏力14,0002,616,767.449.28快手-W63,3002,287,135.348.11阿里巴巴-W27,8002,241,927.327.95比亚迪股份18,6001,170,431.924.15舜宇光学科技12,300651,673.072.31中国神华17,000592,385.842.10中国石油股份78,000574,493.712.04中国海洋石油32,000564,765.952.00

基金份额变动：C类份额赎回率17.22% 两类份额合计净赎回超500万份

报告期内，A类份额期初30,114,417.89份，期间总申购2,898,602.29份，总赎回6,914,951.47份，净赎回4,016,349.18份，期末份额26,098,068.71份，赎回率13.34%；C类份额期初6,708,618.66份，期间总申购1,874,954.44份，总赎回3,029,980.92份，净赎回1,155,026.48份，期末份额5,553,592.18份，赎回率17.22%。两类份额合计净赎回5,171,375.66份，显示投资者对基金业绩表现不满，赎回压力较大。

项目中邮沪港深精选混合A（份）中邮沪港深精选混合C（份）报告期期初基金份额总额30,114,417.896,708,618.66报告期期间总申购份额2,898,602.291,874,954.44报告期期间总赎回份额6,914,951.473,029,980.92报告期期末基金份额总额26,098,068.715,553,592.18

风险提示与投资机会：迷你基金风险高企 科技成长板块或存布局窗口

风险提示：基金规模连续60日低于5000万元，存在清盘风险；权益仓位高达87.75%，行业与个股集中度均较高，市场波动下净值回撤风险较大；C类份额赎回率17.22%，投资者情绪低迷或加剧流动性压力。

投资机会：管理人看好科技成长板块（半导体、互联网平台）及消费复苏主线，当前基金前十大重仓股市盈率普遍处于历史低位（如中芯国际动态PE约25倍，腾讯控股约18倍），若市场情绪回暖，低估值科技股或存在修复机会。但需警惕业绩不及预期及地缘政治风险。