国金核心资产一年持有季报解读：A类净值增长45.76%超基准40个百分点，净赎回433万份

来源：新浪基金∞工作室

主要财务指标：A/C类本期利润均超千万元，期末净值合计7.11亿元

报告期内（2026年4月1日-6月30日），国金核心资产一年持有A类、C类份额均实现显著盈利。A类本期利润1358.19万元，C类1026.14万元；期末基金资产净值分别为4195.13万元、2912.30万元，合计7107.43万元。A类期末份额净值1.8838元，C类1.8393元，较报告期初均有明显提升。

指标国金核心资产一年持有A国金核心资产一年持有C本期已实现收益（元）4,680,076.053,454,853.96本期利润（元）13,581,889.2410,261,387.54加权平均基金份额本期利润（元）期末基金资产净值（元）41,951,261.2329,123,013.06期末基金份额净值（元）

基金净值表现：A/C类收益率均超45%，大幅跑赢业绩基准

本季度A类份额净值增长率45.76%，C类45.58%，同期业绩比较基准收益率仅5.39%，A类超额收益达40.37个百分点，C类40.19个百分点。长期来看，A类过去一年收益率122.12%，过去三年168.00%，均显著高于同期基准的108.11%、143.35%。

阶段国金核心资产一年持有A净值增长率国金核心资产一年持有C净值增长率业绩比较基准收益率A类超额收益（百分点）C类超额收益（百分点）过去三个月45.76%45.58%5.39%过去一年122.12%121.04%108.11%过去三年168.00%164.04%143.35%自基金合同生效起至今88.38%83.93%84.92%3.46

投资策略与运作：高仓位聚焦AI算力与半导体，减持有色金属

基金经理张望在报告中表示，二季度保持较高仓位运作，行业配置以AI算力、半导体、高端制造为主，适度调低有色金属配置，同时布局化工、建材、机械、电力新能源等受益于AI需求扩张的领域。操作上，重点覆盖对行业有引领作用的龙头公司，抓住AI产业链资本开支快速增长带来的投资机会。

业绩表现：A类单季收益45.76%，成立以来总回报88.38%

截至6月30日，A类份额单位净值1.8838元，成立以来累计回报88.38%；C类单位净值1.8393元，成立以来累计回报83.93%。本季度A类跑赢基准40.37个百分点，主要得益于AI产业链相关标的的大幅上涨，以及对高端制造领域的精准配置。

宏观经济展望：经济呈“K型”分化，AI产业链ROE提升成主线

管理人认为，二季度国内经济呈现“K型”分化：中高端制造业复苏明显，CPI、PPI同比转正；地产、基建、消费仍待企稳。全球AI产业链进入资本开支快速增长期，半导体行业从专用设备向通用设备、特种材料向通用材料扩散，需求拉动产能利用率提升和产品涨价，推动ROE中枢抬升，该趋势有望贯穿全年。

基金资产组合：权益投资占比91.56%，现金及等价物仅7.01%

报告期末基金总资产7122.39万元，其中权益投资6521.03万元，占比91.56%；银行存款和结算备付金499.57万元，占比7.01%；其他资产101.79万元，占比1.43%。高权益仓位配置反映管理人对AI产业链等成长领域的坚定看好，但也意味着基金净值波动可能较大。

项目金额（元）占基金总资产比例（%）权益投资65,210,266.52银行存款和结算备付金合计4,995,707.347.01其他资产1,017,881.591.43合计71,223,855.45

股票投资行业分布：制造业占比55.82%，信息技术合计27.39%

按申万行业分类，制造业为第一大配置行业，金额3967.36万元，占基金总资产55.82%；信息传输、软件和信息技术服务业549.35万元，占7.73%。港股通投资中，信息技术行业配置1397.46万元，占基金资产净值19.66%，叠加A股信息技术配置，合计信息技术占比达27.39%，行业集中度较高。

行业（申万）金额（元）占基金总资产比例（%）采矿业3,786,649.925.33制造业39,673,635.26信息传输、软件和信息技术服务业5,493,478.657.73合计48,953,763.83港股通行业（GICS）公允价值（人民币元）占基金资产净值比例（%）信息技术13,974,578.65基础材料1,093,747.641.54消费者非必需品967,738.411.36工业220,437.990.31合计16,256,502.69

前十大重仓股：寒武纪占比7.73%居首，AI产业链标的占六席

报告期末前十大重仓股合计市值3.13亿元，占基金资产净值比例44.04%。其中，AI算力标的寒武纪（688256）持仓549.35万元，占比7.73%；半导体相关的中芯国际（00981）、睿创微纳（688002），以及AI设备供应链的立讯精密（002475）、建滔积层板（01888）等AI产业链标的共6只，合计占比29.95%，持仓集中度较高。

序号股票代码股票名称持仓数量（股）公允价值（元）占基金资产净值比例（%）2寒武纪3,4435,493,478.657.733中国巨石69,0005,028,720.007.084建滔积层板45,0003,875,252.965.455立讯精密54,9003,864,960.005.446中芯国际41,0003,183,583.174.487紫金矿业97,4282,449,339.923.458阳光电源15,4002,448,908.003.459卫星化学86,2002,024,838.002.8510睿创微纳12,8391,986,064.912.79

开放式基金份额变动：A/C类均净赎回，合计净赎回433万份

报告期内，A类总申购147.70万份，总赎回301.80万份，净赎回154.10万份；C类总申购150.79万份，总赎回429.75万份，净赎回278.96万份。两类份额合计净赎回433.06万份，期末总份额3810.34万份，较期初下降约10.1%。净赎回可能反映部分投资者对短期高收益的落袋为安，或对后续市场波动的担忧。

项目国金核心资产一年持有A（万份）国金核心资产一年持有C（万份）报告期总申购份额报告期总赎回份额报告期净赎回份额期末基金份额总额

风险提示与投资机会

风险提示：一是高仓位运作风险，权益投资占比超91%，若市场大幅回调可能导致净值显著波动；二是行业集中度风险，信息技术及制造业合计占比超80%，AI产业链政策或需求变化可能引发集中回调；三是流动性风险，净赎回叠加重仓股中部分标的流通盘较小，大额赎回可能加剧净值波动。

投资机会：管理人判断AI产业链资本开支增长趋势将持续，半导体设备、材料及AI应用领域或仍有业绩兑现机会；高端制造复苏背景下，具备技术壁垒的细分龙头值得关注。投资者需结合自身风险承受能力，谨慎参与高波动品种投资。