国金惠鑫短债季报解读：E类份额赎回95.66% 已实现收益亏6.58万元

来源：新浪基金∞工作室

主要财务指标：A/C类盈利E类已实现收益亏损

报告期内（2026年4月1日-6月30日），国金惠鑫短债各份额类别财务表现分化明显。A类和C类本期已实现收益均为正，分别为9.53万元和1.94万元，而E类本期已实现收益为-6.58万元，呈现亏损状态。从本期利润看，三类份额均实现盈利，A类利润33.05万元，C类10.58万元，E类23.28万元。期末基金资产净值方面，A类7887.52万元，C类3009.30万元，E类740.87万元，对应份额净值分别为1.0419元、1.0213元、1.0244元。

主要财务指标国金惠鑫短债A国金惠鑫短债C国金惠鑫短债E本期已实现收益（元）95,343.1019,442.95-65,828.43本期利润（元）330,498.11105,813.78232,846.00加权平均基金份额本期利润期末基金资产净值（元）78,875,192.4730,092,999.157,408,681.76期末基金份额净值（元）

基金净值表现：A/E类跑赢基准C类落后

报告期内，A类份额净值增长率0.40%，同期业绩比较基准增长率0.39%，超额收益0.01个百分点；E类份额净值增长率0.41%，跑赢基准0.02个百分点；C类份额净值增长率0.34%，低于基准0.05个百分点。长期来看，A类过去三年净值增长率7.28%，跑赢基准1.16个百分点；C类过去三年6.48%，跑赢基准0.36个百分点；E类过去一年1.35%，落后基准0.26个百分点。

阶段国金惠鑫短债A净值增长率业绩比较基准收益率超额收益（净值-基准）过去三个月0.40%0.39%0.01%过去六个月0.77%0.85%-0.08%过去一年1.34%1.61%-0.27%过去三年7.28%6.12%1.16%阶段国金惠鑫短债C净值增长率业绩比较基准收益率超额收益（净值-基准）过去三个月0.34%0.39%-0.05%过去六个月0.65%0.85%-0.20%过去一年1.09%1.61%-0.52%过去三年6.48%6.12%0.36%阶段国金惠鑫短债E净值增长率业绩比较基准收益率超额收益（净值-基准）过去三个月0.41%0.39%0.02%过去六个月0.78%0.85%-0.07%过去一年1.35%1.61%-0.26%

投资策略与运作：二季度债市先下后震荡 精选个券控风险

2026年二季度债市收益率呈现“先震荡下行、后窄幅波动”走势。4-5月经济数据弱于预期，投资消费增速放缓，信贷需求偏软，资金面“被动宽松”，推动利率债收益率下行；6月央行缩量投放引导资金利率回归政策利率，债市进入窄幅震荡。基金在报告期内严格控制风险、保持流动性，通过精选个券、择机配置，重点配置金融债、企业短期融资券和中期票据，力求稳健回报。

业绩表现：A类净值增长0.40% E类0.41%

截至报告期末，A类份额单位净值1.0419元，累计净值1.1859元，报告期净值增长率0.40%；C类单位净值1.0213元，累计净值1.1653元，净值增长率0.34%；E类单位净值1.0244元，累计净值1.1634元，净值增长率0.41%。整体来看，A类和E类业绩略超基准，C类小幅落后。

宏观展望：消费地产未企稳 资金利率料围绕政策利率波动

管理人认为，三季度消费与地产链尚未企稳，制造业景气改善持续性待观察，基本面对债市仍有支撑，但收益率进一步下行空间有限。资金面方面，央行通过“削峰填谷”调节流动性，预计资金利率将围绕政策利率窄幅波动。策略上，基金将继续保持稳健，注重个券精选和流动性管理。

资产组合：固定收益占比92.12% 债券为唯一配置

报告期末基金总资产中，固定收益投资占比92.12%，金额1.22亿元，全部为债券投资；权益投资、基金投资、贵金属等其他资产均为0。资产结构高度集中于债券，符合短债基金“严控风险、高流动性”的定位。

项目金额（元）占基金总资产比例（%）权益投资基金投资固定收益投资122,132,602.47其中：债券122,132,602.47贵金属投资金融衍生品投资

债券投资组合：金融债占比52.53% 中期票据43.81%

债券投资中，金融债公允价值6113.68万元，占基金资产净值52.53%，其中政策性金融债3033.10万元，占比26.06%；中期票据5098.21万元，占比43.81%；企业短期融资券1001.37万元，占比8.60%。三者合计占比104.95%（因基金可能存在杠杆操作），构成债券投资的主要部分。

债券品种公允价值（元）占基金资产净值比例（%）金融债券61,136,810.41其中：政策性金融债30,330,956.16企业短期融资券10,013,659.468.60中期票据50,982,132.60合计122,132,602.47

前五名债券持仓：广州银行永续债等持仓均超8.8%

报告期末，基金前五大债券持仓集中度较高，均为金融债或企业债，单只债券占基金资产净值比例均超过8.8%。其中“21广州银行永续债”持仓1032.42万元，占比8.87%；“23首创集MTN002”持仓1029.56万元，占比8.85%；“22北控水集MTN001B”“22工商银行二级01”“23深圳特发MTN001”持仓分别为1025.03万元、1024.35万元、1024.01万元，占比8.81%、8.80%、8.80%。

债券代码债券名称数量（张）公允价值（元）占基金资产净值比例（%）21广州银行永续债100,00010,324,191.788.8723首创集MTN002100,00010,295,624.668.8522北控水集MTN001B100,00010,250,272.338.8122工商银行二级01100,00010,243,462.478.8023深圳特发MTN001100,00010,240,057.538.80

份额变动：E类份额赎回95.66% A/C类规模缩水

报告期内，E类份额遭遇巨额赎回，期初份额1.09亿份，报告期总赎回1.04亿份，期末份额仅723.20万份，赎回比例高达95.66%；A类期初份额8538.17万份，赎回1047.17万份，期末7570.41万份，规模缩水11.85%；C类期初3073.27万份，赎回459.62万份，期末2946.44万份，缩水4.13%。三类份额均呈现净赎回状态，E类份额几乎被赎回殆尽。

项目国金惠鑫短债A（份）国金惠鑫短债C（份）国金惠鑫短债E（份）报告期期初份额总额85,381,685.4630,732,684.48108,751,286.01报告期总申购份额794,037.143,327,895.292,513,182.13报告期总赎回份额10,471,655.854,596,158.42104,032,425.24报告期期末份额总额75,704,066.7529,464,421.357,232,042.90

风险提示：单一机构持有52.09%份额 流动性风险需警惕

报告期内，基金存在单一机构投资者持有份额比例达52.09%的情况（持有5854.75万份）。该投资者若发生大额赎回，可能导致基金资产变现压力增大、净值波动加剧，甚至引发流动性风险。此外，前五大债券持仓占比均超8.8%，个券集中度较高，若相关发行主体信用状况恶化，可能对基金净值产生负面影响。投资者需关注集中度风险及流动性风险。