中邮睿泽一年持有债券季报解读：A类份额激增11倍 三个月净值跑输基准

来源：新浪基金∞工作室

主要财务指标：A类本期利润121.68万元 C类1.60万元

报告期内（2026年4月1日-6月30日），中邮睿泽一年持有债券A类（代码：015266）和C类（代码：015267）均实现正利润。其中，A类本期利润1,216,848.86元（约121.68万元），C类16,035.79元（约1.60万元）。A类加权平均基金份额本期利润0.0249元，高于C类的0.0192元。期末基金资产净值方面，A类达165,105,464.02元（约1.65亿元），C类922,419.50元（约92.24万元）；期末份额净值A类1.0992元，C类1.0809元。

主要财务指标中邮睿泽一年持有债券A中邮睿泽一年持有债券C本期已实现收益（元）-1,578.031,989.96本期利润（元）1,216,848.8616,035.79加权平均基金份额本期利润（元）期末基金资产净值（元）165,105,464.02922,419.50期末基金份额净值（元）

基金净值表现：A类三个月跑输基准0.06% 六个月跑赢0.94%

过去三个月，A类份额净值增长率1.64%，低于业绩比较基准收益率1.70%，跑输0.06个百分点；净值增长率标准差0.16%，高于基准的0.14%，波动略大。过去六个月，A类净值增长率2.67%，显著跑赢基准1.73%，超额收益0.94个百分点。

C类表现稍弱，过去三个月净值增长率1.54%，跑输基准0.16个百分点；六个月增长率2.46%，跑赢基准0.73个百分点。两类份额长期业绩分化，A类过去一年增长率4.98%（基准2.19%），C类4.55%（基准2.19%），但自基金合同生效起至今，A类累计净值增长率8.09%，仍低于基准9.29%，跑输1.20个百分点。

阶段中邮睿泽一年持有债券A业绩比较基准净值增长率-基准收益率净值增长率标准差收益率标准差过去三个月1.64%0.16%1.70%0.14%-0.06%过去六个月2.67%0.21%1.73%0.13%0.94%阶段中邮睿泽一年持有债券C业绩比较基准净值增长率-基准收益率净值增长率标准差收益率标准差过去三个月1.54%0.16%1.70%0.14%-0.16%过去六个月2.46%0.21%1.73%0.13%0.73%

投资策略与运作：规模激增后加配信用债 科技权益敞口提升

基金管理人表示，二季度权益市场呈现“指数震荡、结构分化”特征，AI算力链条持续高景气，资金抱团导致交易拥挤度抬升，非科技领域表现欠佳。转债市场同步分化，高价科技品种溢价率拉升，底仓型品种靠近债底。纯债市场受偏宽松资金面主导，长端资产受益，6月资金边际收紧后出现回调。

报告期内，产品规模“非常明显增长”，资产配置上增加信用债配置，权益部分提升科技方向敞口，但整体仓位随市场波动加剧有所下降。后续将延续“纯债基本盘配置为主+权益低仓位增厚收益+转债阶段参与补充”策略，以绝对收益为导向。

基金业绩表现：A/C类均跑输季度基准 长期超额收益显著

截至报告期末，A类份额净值1.0992元，报告期内净值增长率1.64%，低于业绩比较基准1.70%；C类份额净值1.0809元，增长率1.54%，同样跑输基准。尽管季度表现不佳，但中长期维度超额收益显著：A类过去一年跑赢基准2.79个百分点，C类跑赢2.36个百分点。

基金资产组合：债券占比80.66% 权益投资6%

报告期末基金总资产169,123,284.28元，其中债券投资占比最高，达80.66%（133,925,288.94元）；权益投资（全部为股票）占6.00%（10,150,346.42元）；银行存款和结算备付金合计占1.97%（3,328,565.85元）；买入返售金融资产占5.62%（9,500,000.00元）；其他资产占7.22%（12,219,083.07元），主要为应收申购款12,171,288.34元。

项目金额（元）占基金总资产比例（%）权益投资10,150,346.426.00债券投资133,925,288.94买入返售金融资产9,500,000.005.62银行存款和结算备付金合计3,328,565.851.97其他资产12,219,083.077.22合计169,123,284.28

股票投资行业：制造业占比超80% 科技领域集中配置

境内股票投资中，制造业占绝对主导，公允价值8,416,224.48元，占基金资产净值比例5.07%，占股票投资总比例超80%。信息传输、软件和信息技术服务业（0.48%）、交通运输仓储邮政业（0.20%）、建筑业（0.13%）、采矿业（0.11%）等行业配置较低。港股通投资仅17,648.94元，占净值0.01%，几乎可忽略。

行业类别公允价值（元）占基金资产净值比例（%）制造业8,416,224.485.07信息传输、软件和信息技术服务业797,775.000.48交通运输、仓储和邮政业331,704.000.20建筑业217,616.000.13采矿业175,980.000.11金融业161,700.000.10科学研究和技术服务业31,698.000.02合计10,132,697.486.10

前十大重仓股：AI算力链占主导 寒武纪等科技股上榜

前十大股票持仓全部为A股科技相关企业，聚焦半导体、人工智能、新能源等领域。兆易创新（603986）以89.65万元持仓（占净值0.54%）居首，北方华创（002371）、芯源微（688037）、寒武纪（688256）紧随其后，持仓占比分别为0.53%、0.50%、0.48%。中际旭创（300308）、中微公司（688012）、宁德时代（300750）等亦在列，单个股票持仓占比均未超过0.6%，集中度较低。

股票代码股票名称公允价值（元）占基金资产净值比例（%）兆易创新896,500.000.54北方华创884,560.000.53芯源微834,195.000.50寒武纪797,775.000.48中际旭创635,000.000.38中微公司468,500.000.28宁德时代393,010.000.24雅克科技336,750.000.20北京君正298,680.000.18精测电子254,080.000.15

债券投资组合：金融债占比46.53% 国家债券16.87%

债券投资中，金融债占比最高，达46.53%（77,251,258.24元），其中政策性金融债占12.37%（20,529,693.15元）；国家债券占16.87%（28,009,179.56元）；中期票据占10.86%（18,030,455.89元）；企业短期融资券占5.43%（9,017,178.90元）；可转债（可交换债）占0.97%（1,617,216.35元）。前五大债券持仓中，26国债01（019827）、24徽商银行永续债01（242400028）、22农发07（220407）等占净值比例均超6%。需注意的是，中国农业发展银行（22农发07发行主体）在报告编制日前一年内受到国家金融监督管理总局处罚。

债券品种公允价值（元）占基金资产净值比例（%）国家债券28,009,179.56金融债券77,251,258.24企业短期融资券9,017,178.905.43中期票据18,030,455.89可转债（可交换债）1,617,216.350.97合计133,925,288.94

开放式基金份额变动：A类份额激增11倍 C类净赎回8.92%

报告期内，A类份额实现爆发式增长：期初份额12,426,681.18份，报告期内总申购139,052,512.50份，总赎回1,270,315.09份，期末份额达150,208,878.59份，净增长137,782,197.41份，增幅约1109%。C类份额则出现净赎回，期初936,916.91份，申购93,933.05份，赎回177,473.71份，期末853,376.25份，净减少83,540.66份，降幅8.92%。基金管理人持有A类份额6,467,969.92份，占期末总份额4.28%。

项目中邮睿泽一年持有债券A（份）中邮睿泽一年持有债券C（份）期初份额总额12,426,681.18936,916.91期间总申购份额139,052,512.5093,933.05期间总赎回份额1,270,315.09177,473.71期末份额总额150,208,878.59853,376.25

风险提示：迷你基金风险犹存 科技持仓集中度需关注

报告披露，本基金本报告期内存在“连续二十个工作日基金资产净值规模低于五千万元”的情形，属于“迷你基金”。尽管管理人自2024年7月1日起自主承担相关固定费用，但仍需警惕规模过小可能导致的流动性风险及运作效率问题。此外，权益投资高度集中于科技领域（前十大重仓股均为科技股），若AI产业链景气度回落或政策调整，可能对净值造成冲击。债券持仓中，政策性金融债发行主体农发行曾受监管处罚，需关注信用风险变化。