北京
瑞士制药巨头诺华似乎已经走出了年初的财务低谷。公司在刚刚过去的第二季度交出了一份超出市场预期的成绩单，单季核心运营收入达到59.4亿美元。尽管这一数字与去年同期相比表现持平，但已显著高于Visible Alpha所统计的分析师普遍预期的53.1亿美元。
在销售额方面，诺华同样跑赢了预期。第二季度公司净销售额在固定汇率计算下增长1%，达到141亿美元。花旗银行分析师在研报中指出，这一销售成绩比市场预测高出了三个百分点。这让此前笼罩在业绩下滑阴影中的诺华，暂时稳住了阵脚。
诺华正在经历其历史上最严峻的产品组合挑战之一，多款核心药物的市场独占权接连丧失。受冲击最严重的是曾经的超级重磅炸弹、心力衰竭治疗药物Entresto。这款药物在2025年的销售峰值一度达到78亿美元，但自去年其美国核心专利到期后，收入便开始急剧下坠。今年第一季度，Entresto的销售额已暴跌42%，而这一颓势延续到了第二季度，降幅进一步扩大至50%。
除了Entresto，其他遭遇仿制药冲击的还包括血液病药物Promacta和血癌疗法Tasigna。受此拖累，诺华第一季度的利润曾录得12%的下滑。不过，到了本季度，新一代药物的崛起已经成功弥补了专利悬崖带来的部分损失，帮助公司止住了业绩的持续滑坡。
扛起增长大旗的核心药物是乳腺癌新药Kisqali。该药在第二季度销售额高达17亿美元，同比猛增了43%。多发性硬化症药物Kesimpta也贡献了14亿美元的营收，实现了32%的增长。这波增长接力中，表现最为抢眼的当属白血病药物Scemblix，在新确诊慢性髓性白血病患者群体中势头强劲，销售额相比去年同期飙升了89%，是诺华所有优先品牌中增长最快的药物。
其他增长引擎还包括放射性配体肿瘤疗法Pluvicto以及降胆固醇注射剂Leqvio。在这些新生力量的集体推动下，公司得以缓解仿制药带来的巨大营收压力。展望未来，诺华重申了其2026年全年业绩指引，预计净销售额将保持低个位数增长，而核心运营收入则可能出现低个位数的下滑。
公司接下来的业绩维系在一系列关键的临床试验数据读出和新药上市上。其中备受瞩目的是布鲁顿酪氨酸激酶（BTK）抑制剂Rhapsido。该药物在过去一年中，针对慢性自发性荨麻疹这一巨大的市场空白，接连取得监管方面的突破。花旗分析师特别强调，Rhapsido在美国市场上市初期的势头强劲，早期患者接纳度很高，目前该药在欧洲也已获批用于同一种皮肤疾病的治疗。
诺华首席执行官万思瀚对此评价称，公司在第二季度交出了稳健的成绩单，重新回到了增长的轨道上，这一表现得益于Kisqali、Kesimpta、Scemblix和Pluvicto所持续提供的增长动力。他并未对短期内的挑战做出回避，而是将目光锁定在新药能否长远地撑起公司未来这一命题之上。
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