苏新上证科创综指增强季报解读：净值跑输基准6.31% 份额赎回超6200万份

来源：新浪基金∞工作室

主要财务指标：A类本期利润2846万元 C类2112万元

报告期内（2026年4月1日-6月30日），苏新上证科创综指增强A、C两类份额均实现盈利。其中，A类本期已实现收益907.98万元，本期利润2846.12万元，加权平均基金份额本期利润0.6440元，期末基金资产净值7105.89万元，期末基金份额净值1.9349元；C类本期已实现收益684.69万元，本期利润2112.48万元，加权平均基金份额本期利润0.6137元，期末基金资产净值5673.38万元，期末基金份额净值1.9263元。

指标苏新上证科创综指增强A苏新上证科创综指增强C本期已实现收益（元）9,079,756.236,846,890.90本期利润（元）28,461,243.8521,124,793.33加权平均基金份额本期利润（元）期末基金资产净值（元）71,058,943.6356,733,752.98期末基金份额净值（元）

净值表现：连续跑输基准 三个月偏离度-6.31%

本报告期内，基金净值增长率显著低于业绩比较基准。A类份额过去三个月净值增长率46.27%，同期业绩比较基准收益率52.44%，跑输基准6.31个百分点；C类份额过去三个月净值增长率46.13%，同样跑输基准6.31个百分点。拉长周期看，A类过去六个月、一年及自成立以来净值增长率分别为43.18%、86.01%、93.49%，均大幅低于基准的50.92%、98.19%、107.49%，偏离度分别达-7.74%、-12.18%、-14.00%；C类对应偏离度为-8.03%、-12.92%、-14.86%，长期跟踪误差持续扩大。

阶段苏新上证科创综指增强A业绩比较基准偏离度净值增长率净值增长率标准差收益率收益率标准差净值-基准过去三个月46.27%2.12%52.44%2.24%-6.31%过去六个月43.18%2.01%50.92%2.11%-7.74%过去一年86.01%1.74%98.19%1.86%-12.18%自成立以来93.49%1.65%107.49%1.79%-14.00%阶段苏新上证科创综指增强C业绩比较基准偏离度净值增长率净值增长率标准差收益率收益率标准差净值-基准过去三个月46.13%2.12%52.44%2.24%-6.31%过去六个月42.89%2.01%50.92%2.11%-8.03%过去一年85.27%1.74%98.19%1.86%-12.92%自成立以来92.63%1.65%107.49%1.79%-14.86%

投资策略与运作：量化增强效果不佳 跟踪偏离度超限

基金管理人表示，本报告期采用多因子量化增强策略，结合量价、基本面及另类数据因子预测个股收益，同时控制行业偏离度与个股集中度。但实际运作中，基金净值与基准的日均跟踪偏离度及年化跟踪误差已接近合同约定上限（日均偏离度绝对值不超过0.5%，年化跟踪误差不超过7%）。二季度科创综指上涨55.71%，而基金A、C类净值增长率仅46%左右，量化模型未能有效捕捉市场机会，增强效果未达预期。

资产组合：股票占比89.11% 配置高度集中

报告期末，基金总资产1.29亿元，其中权益投资（全部为股票）占比89.11%，金额1.15亿元；固定收益投资、基金投资、金融衍生品等均为0，现金及其他资产占比10.89%。资产配置呈现“高股票、零债券、低现金”特征，风险暴露集中于权益市场，抗跌能力较弱。

项目金额（元）占基金总资产比例（%）权益投资115,017,727.62其中：股票115,017,727.62基金投资固定收益投资贵金属投资金融衍生品投资买入返售金融资产现金及其他资产14,054,873.13合计129,072,600.75

行业配置：制造业占比近70% 信息技术次之

股票投资中，指数投资与积极投资合计配置制造业8.90亿元，占基金资产净值比例69.65%（指数投资64.11%+积极投资5.54%）；信息传输、软件和信息技术服务业1.97亿元，占比15.44%；科学研究和技术服务业0.12亿元，占比0.92%；其他行业配置占比均低于1%。行业集中度极高，前两大行业占比超85%，对制造业依赖度显著，若板块波动将对基金净值产生较大冲击。

行业类别指数投资公允价值（元）指数投资占净值比（%）积极投资公允价值（元）积极投资占净值比（%）合计占净值比（%）制造业81,932,264.887,080,840.675.54信息传输、软件和信息技术服务业19,733,237.92科学研究和技术服务业993,480.000.78179,540.000.140.92水利、环境和公共设施管理业675,504.150.530.53采矿业388,206.000.300.30建筑业443,075.000.350.35交通运输、仓储和邮政业900,065.000.700.70

股票持仓：寒武纪、海光信息为核心 前十占净值26.34%

指数投资前十名股票合计公允价值2.88亿元，占基金资产净值26.34%。其中，寒武纪（688256）以726.93万元持仓居首，占比5.69%；海光信息（688041）696.16万元，占比5.45%；中微公司（688012）、澜起科技（688008）、中芯国际（688981）等科创龙头股紧随其后。积极投资前五名股票持仓均不足36万元，占净值比例仅0.26%-0.28%，增强部分贡献有限。

序号股票代码股票名称指数投资公允价值（元）占净值比例（%）1寒武纪7,269,325.805.692海光信息6,961,640.005.453中微公司3,440,664.002.694澜起科技3,129,990.002.455中芯国际2,795,232.002.196沐曦股份2,683,483.742.107摩尔线程2,588,020.482.038源杰科技1,980,300.001.559拓荆科技1,840,384.001.4410佰维存储1,682,082.001.32合计28,361,122.02

份额变动：A类赎回超6200万份 规模缩水明显

报告期内，A类份额遭遇大额赎回，总赎回份额6248.17万份，期末剩余3672.42万份，赎回比例达170.14%；C类总赎回3617.06万份，期末剩余2945.21万份，赎回比例122.81%。大规模赎回可能反映投资者对基金长期跑输基准的不满，也可能加剧基金流动性压力，影响后续运作稳定性。

项目苏新上证科创综指增强A（份）苏新上证科创综指增强C（份）报告期期初基金份额总额36,724,225.2629,452,143.28报告期期间基金总申购份额减：报告期期间基金总赎回份额62,481,699.2136,170,594.83报告期期末基金份额总额36,724,225.2629,452,143.28

风险提示与展望

基金管理人认为，二季度A股市场“科技主导，分化明显”，科创综指上涨55.71%，电子、通讯板块领涨。但基金未能有效把握市场机会，量化模型在行业配置与个股选择上存在偏差。后续需关注：一是净值持续跑输基准是否偏离合同约定的跟踪误差上限；二是高股票仓位与行业集中度过高带来的市场波动风险；三是大额赎回对基金运作的潜在影响。投资者应审慎评估基金增强策略的有效性及风险承受能力。