AI杀跌之后，但斌、陈红兵等私募大佬发声……

来源：市场资讯

（来源：排排网研究院）

近日，A股市场经历了上半年急涨后的剧烈回调，7月以来以AI硬件为代表的板块和指数连续下跌让不少投资者措手不及。市场恐慌情绪蔓延之际，那些在上半年实现了收益与回撤“双优”的私募大佬们，如何看待这轮调整？

私募排排网数据显示，有2026年上半年产品业绩披露的私募大佬共有44位，旗下产品的收益、回撤中位数分别为**%（查看收益）。其中，上半年收益高于中位数但回撤低于中位数的私募大佬仅有10位，分别为东方港湾的但斌、美通私募的陈红兵、海南希瓦的梁宏、榕树投资的翟敬勇、海南进化论的王一平、磐耀资产的辜若飞、上海白犀私募的李海、泰聚基金的张宪强、深圳云溪基金的阳勇、北京和聚投资的安永平。（注：本文中位数的计算方式为先统计每位基金经理旗下在私募排排网有业绩展示产品的收益率均值，再计算全体基金经理的收益率的中位数）

接下来，笔者将为大家选取7月以来对下跌行情发表了观点的部分私募大佬进行盘点。

01

东方港湾——但斌

但斌旗下产品上半年平均收益为**%，平均回撤为**%。但斌是东方港湾的创始人、董事长，专注于价值投资，近年来聚焦投资“改变世界的公司”。（查看收益）

7月中旬，但斌在社交媒体发文表示：放量急跌不断放大短期市场悲观情绪，但投资较量的从不是对单日波动的应激反应而是穿越震荡周期的定力。我始终认为，人工智能产业行情不会短短三四年就宣告落幕，本轮大跌只是长期上行趋势里的阶段性波折。只要坚持不融资、不加杠杆，持仓聚焦具备真实业绩增长支撑的优质企业，便有底气陪着资产穿越时间周期。（可参考：2026年但斌重仓股一览（附但斌近5年重仓股名单））

02

美通私募——陈红兵

陈红兵管理的产品“美通星澜汇智2号”今年上半年的收益为**%，回撤仅**%，在一众私募大佬中表现突出。该产品成立于2025年12月1日，同期收益为**%。（查看收益）

陈红兵是美通私募的董事长兼基金经理，善于洞察政策方向，善于抓住赛道机会，寻找价值被低估的细分领域头部，口头禅是：只有控制好回撤才能取得更高的收益。

陈红兵近日在路演中表示，控制回撤主要通过三条路径：一是通过较低的仓位配置来控制回撤，今年上半年整体仓位大约只有五成；二是在熟悉且看好行业中，把握大市值标的的主升浪，且控制单只个股仓位不超过20%；三是对行业和公司的深度研究带来的持股信心。

科技是陈红兵长期看好的主线。他认为，当下板块的最大风险在于内部分化——部分科技公司虽有实质收益，但更多的是资本投资驱动而非盈利驱动。另外，坚守科技与盲目追高的分水岭在于：利润是否真实增长、市占率是否持续提升。

03

海南希瓦——梁宏

梁宏旗下产品上半年平均收益为**%，平均回撤为**%。梁宏，希瓦私募创始人、首席投资官，在美股、港股、A股三地拥有多年的投资经验。（查看收益）

他7月中旬在社交媒体透露，两周前卖出存储板块，核心逻辑在于产业链利润分配的明显失衡——韩国两家存储企业攫取了硬件利润的35%，美国企业占50%，若存储价格继续上行，韩企利润将反超美企。而这些成本的最终买单者是美国CSP（Cloud Service Provider，云服务提供商）及全球各行业下游。他当时判断这种模式不可持续，美国大概率会出手干预。

04

榕树投资——翟敬勇

翟敬勇旗下产品上半年平均收益为**%，平均回撤为**%。翟敬勇是榕树投资的创始人、董事长。他7月中旬在私募排排网的路演中表示，榕树投资将未来5至15年可能保持较高景气度的产业方向，概括为半导体、AI应用、新能源、机器人和创新药“五朵金花”。（查看收益）

他认为，存储板块具有较大的投资机会，需求增长将促使更多公司进入该领域。目前市场对存储板块的热情有所降温，建议投资者在跌势中注重企业质量和长期回报率，适时买入优质公司进行长期投资。

05

上海白犀私募——李海

李海旗下产品“辛巴达母基金”上半年收益为**%，回撤不超过**%。该产品成立于2017年11月30日，成立以来收益为**%。（查看收益）

李海是上海白犀私募的创始人、投资总监兼基金经理，其投资理念是：做投资中每个环节最简单的那部分事情，同时又让整个投资体系具备反脆弱能力。

他7月初在社交媒体表示，既然这轮调整是交易出来的，那么大概率下跌后的AI会在一个新的位置，与其他行业的性价比再平衡，云和硬件其实未必需要非此即彼。需要特别小心的反而是那些既不便宜，又无法像AI一样吸引持续关注度的行业。

06

北京和聚投资——安永平

安永平旗下产品“和聚永久”上半年收益为**%，回撤仅为**%左右。该产品成立于2024年4月3日，成立以来收益为**%。（查看收益）

安永平是北京和聚投资的基金经理，上海财经大学金融学硕士，具有多年卖方+买方研究经验：经历三轮科技行情（2013-2015互联网金融、2019-2021自主可控、2023至今AI），见证多只个股从十倍暴涨到暴跌的全过程，形成“成长为王但估值风险致命”的深刻认知。

安永平7月初在社交媒体表示，由于各种短期博弈因素，市场可能会经历一个短而剧烈的冲击。但长期看空是外行，冲击结束后没有筹码更是外行。投资者应根据自己的风险承受能力和交易习惯做出选择。至于未来的方向，在上游供需错配如此严重，利益划分如此不公的情况下，未来的重心一定要向扩产倾斜。海外不敢扩产的，中国来扩。一切扩产，最核心的还是半导体FAB（晶圆厂）的扩产。FAB的扩产，瓶颈卡在设备。