中国人寿，从一季度“惨淡”到二季度“封神”

文 | 金融传媒陈砚

图 | 微摄

2026年7月14日晚间，中国人寿（601628.SH）披露了一份让市场“瞳孔地震”的业绩预增公告。上半年，这家寿险巨头预计实现归母净利润约1289.33亿元至1371.19亿元，同比增长约215%至235%。

半年1289亿是什么概念？已经接近2025年全年1540.78亿元的利润水平。而把这份成绩单拆开看，更让人倒吸一口凉气的数字藏在二季度单季里——1094.28亿元至1176.14亿元，同比增幅突破800%，环比一季度195.05亿元的净利润，暴增461%至502%。

一家保险公司，一个季度赚了1100亿。

从一季度“惨淡”到二季度“封神”

差距有多大？一季度中国人寿归母净利润只有195.05亿元，同比还下滑了32.28%。市场当时对这家寿险龙头的预期一度转向悲观。

但仅仅三个月后，二季度单季净利润飙升至1094亿至1176亿元。从195亿到1100亿，中间差了将近1000亿。

按中值1135亿计算，二季度90天，平均每天净赚超过12亿元。一天的盈利，超过了很多上市公司一年的净利润。

二季度单季净利润突破千亿，不仅创造了中国人寿自身的单季盈利纪录，也刷新了整个中国寿险行业的中报盈利天花板。从2025年底至今，一家保险公司用两个季度的时间，把行业的盈利天花板推高了一整个层级。

“炒股”暴富？不，是“科创投资”的集中兑现

市场上有声音说中国人寿“炒股”暴富。这个说法过于简单化了。

更深层的答案是：FVTPL权益仓位和科创赛道的精准布局。

截至2025年末，中国人寿股票及基金投资占总投资资产比重为16.9%，股票资产中FVTPL（以公允价值计量且其变动计入当期损益）占比达72.2%。这意味着，股市的每一分涨跌，都会直接反映在利润表上。2026年二季度，A股科技板块走出一轮结构性牛市——电子行业单季上涨89.88%，通信上涨66.12%，科创50上涨75.74%。高FVTPL仓位的中国人寿，成为这轮行情最大的受益者之一。

更关键的是“新质生产力”的布局。中国人寿在公告中明确表示，公司“资产配置持续优化，新质生产力等领域布局稳步推进，取得良好投资业绩”。一季度末持仓偏好显示，硬科技等领域持股数量最多。当AI算力、半导体、新能源等赛道集中爆发时，提前卡位的筹码迎来了集中兑现。

这不是“炒股”，这是用万亿级别的保险资金，在科创赛道上做了一次系统性的价值发现。

200亿的差距：为什么国寿跑得比同行快？

同一天，新华保险披露上半年净利润预计207亿元至237亿元，同比增长40%至60%。国寿225%的增速中枢，是新华的4倍多。

差距根源在于权益弹性。机构预测的上半年上市险企归母净利润增速中：中国人寿+225.5%、新华保险+50.5%、中国平安+32.4%、中国太保+15.6%、中国人保+34.0%。

高FVTPL仓位是一把双刃剑。一季度权益市场回调时，国寿利润承压最重；二季度科创行情爆发时，国寿利润弹性最大。当科技股成为市场主线时，提前在科创赛道上重仓的险企，享受了最极致的利润释放。

1300亿净利+100亿单日买入：险资“头雁”正在改写游戏规则

7月20日，就在发布业绩预告几天后，中国人寿集团旗下国寿资产公司披露：A股和场内外基金市场权益类资产单日净买入超100亿元。

中国人寿集团同日表态，坚定看好中国经济前景和资本市场长期向好趋势，将持续发挥推动中长期资金入市相关工作机制作用，把握战略配置机会，优化提升权益投资结构和比例，加大配置现代产业体系和新质生产力等重点领域。半年1300亿利润、单日百亿买入、7.59万亿总资产、连续32个季度风险综合评级A类——业绩、行动、体量、风控四个维度同时指向同一个方向：这家险企正在用实力证明，保险资金不仅是“耐心资本”，更是有定价能力的“聪明资本”。

改写行业天花板的成绩单

从195亿到1100亿，中国人寿用三个月时间完成了一次足以载入保险业史册的业绩反转。一家险企一个季度赚了1100亿——这个数字放在十年前，是整个寿险行业半年的利润总和。

二季度的科创行情是“天时”，高FVTPL仓位是“地利”，而提前在硬科技赛道布局、持续加码新质生产力，是“人和”。三者叠加，造就了这份改写行业天花板的成绩单。

业绩大爆发的背后，是一个更大的趋势正在被验证：当万亿级别的保险资金开始系统性地拥抱科技创新时，保险业的盈利逻辑正在被重新定义。这不是一次性的“炒股暴富”，而是一场由“科创投资+耐心资本”驱动的利润范式转换。