平安惠金定开债2026年二季报解读：�...

来源：新浪基金∞工作室

平安惠金定期开放债券型证券投资基金（以下简称“平安惠金定开债”）2026年二季度报告显示，基金在报告期内保持高比例固定收益配置，同时面临C类份额净赎回压力。本文将从财务指标、净值表现、投资策略、资产配置等维度进行深度解读，为投资者提示潜在风险与机会。

主要财务指标：A类本期利润746万元 C类535万元

报告期内（2026年4月1日-6月30日），基金A、C两类份额均实现正收益。其中，A类份额本期已实现收益459.85万元，本期利润746.31万元；C类份额本期已实现收益325.82万元，本期利润535.19万元。期末A类份额净值1.3615元，C类1.3511元，加权平均基金份额本期利润分别为0.0278元和0.0274元。

主要财务指标平安惠金定开债A平安惠金定开债C本期已实现收益（元）4,598,517.503,258,230.00本期利润（元）7,463,132.135,351,854.04加权平均基金份额本期利润期末基金资产净值（元）366,082,908.62263,398,458.26期末基金份额净值（元）

基金净值表现：A类季度收益率2.08% 超额基准0.76个百分点

报告期内，基金A类份额净值增长率2.08%，C类2.06%，均跑赢同期业绩比较基准（中证全债指数收益率1.32%），超额收益分别为0.76和0.74个百分点。从长期表现看，A类过去一年收益率4.02%，C类3.92%，均显著高于基准的1.64%；但过去三年、五年、七年及成立以来收益率均低于基准，长期跑输特征明显。

阶段平安惠金定开债A净值增长率业绩比较基准收益率超额收益（①-③）过去三个月2.08%1.32%0.76%过去一年4.02%1.64%2.38%过去三年11.22%14.31%-3.09%自基金合同生效起至今42.06%47.58%-5.52%阶段平安惠金定开债C净值增长率业绩比较基准收益率超额收益（①-③）过去三个月2.06%1.32%0.74%过去一年3.92%1.64%2.28%过去三年10.88%14.31%-3.43%自基金合同生效起至今29.92%40.08%-10.16%

投资策略：信用债为主 灵活调节久期杠杆 参与转债增强收益

基金管理人表示，2026年二季度国内经济走弱，生产端边际下行，需求端结构分化，通胀边际好转。货币政策维持稳健，资金利率低位运行，债市震荡偏强，收益率下行为主，短端优于长端。在此背景下，基金以信用债投资为主，结合市场情况灵活进行久期和杠杆调节，同时适当操作兼具安全性和收益性的转债品种，力争增强组合收益。

资产组合：固定收益占比98.44% 权益投资为零

报告期末，基金总资产8.51亿元，其中固定收益投资占比高达98.44%，金额8.38亿元；权益投资、基金投资、贵金属投资等均为零；其他资产（主要为存出保证金）98.43万元，占比0.12%。高集中度固定收益配置反映基金对债券市场的坚定布局，同时也意味着对利率和信用风险的敏感度较高。

项目金额（元）占基金总资产比例（%）权益投资基金投资固定收益投资838,138,502.15其中：债券838,138,502.15其他资产984,311.700.12合计851,401,415.08

债券品种配置：中期票据占比40.38% 可转债持仓10.41%

从债券品种看，中期票据为第一大配置品类，公允价值2.54亿元，占基金资产净值比例40.38%；其次为金融债券1.99亿元（31.68%）、企业债券1.02亿元（16.21%）、可转债6555.36万元（10.41%）、同业存单3962.79万元（6.30%）。值得注意的是，“其他”债券品类持仓1.04亿元，占比16.58%，具体构成未披露，存在一定信息不透明风险。

债券品种公允价值（元）占基金资产净值比例（%）国家债券52,886,009.258.40金融债券199,402,772.87企业债券102,068,454.80中期票据254,199,776.71可转债（可交换债）65,553,599.74同业存单39,627,939.196.30其他104,386,397.81合计838,138,502.15

前五大债券：银行永续债占比超20% 工行农行招行债居前

基金前五大重仓债券均为银行发行的永续债或TLAC非资本债，合计公允价值1.27亿元，占基金资产净值比例20.23%，集中度较高。其中，“26工行永续债02BC”持仓45万张，公允价值4506.54万元，占比7.16%；“25农行TLAC非资本债03C(BC)”40万张，4186.87万元，占比6.65%；“26招商银行永续债01”40万张，4043.62万元，占比6.42%。银行永续债虽具有较高信用评级，但存在发行人赎回权及利率重置风险，需警惕市场利率波动对其价格的影响。

债券代码债券名称数量（张）公允价值（元）占基金资产净值比例（%）26工行永续债02BC450,00045,065,374.527.1625农行TLAC非资本债03C(BC)400,00041,868,657.536.6526招商银行永续债01400,00040,436,186.306.42

份额变动：A类净申购25万份 C类净赎回270万份

报告期内，A类份额总申购69.88万份，总赎回44.91万份，净申购24.97万份，期末份额2.69亿份；C类份额总申购258.53万份，总赎回528.85万份，净赎回270.32万份，期末份额1.95亿份。C类份额净赎回比例1.37%，反映部分投资者对短期收益或流动性的担忧，需关注后续赎回压力对基金运作的影响。

项目平安惠金定开债A（份）平安惠金定开债C（份）报告期期初基金份额总额268,624,493.85197,660,505.31报告期期间基金总申购份额698,826.982,585,319.20减：报告期期间基金总赎回份额449,055.195,288,469.10报告期期末基金份额总额268,874,265.64194,957,355.41

单一机构持有22.07%份额 流动性风险需警惕

报告显示，截至期末，有1家机构投资者持有基金1.02亿份，占比22.07%，超过20%的监管预警线。基金管理人提示，若该持有人选择大比例赎回，可能引发巨额赎回，导致基金面临流动性风险；为应对赎回而变现资产时，可能对净值造成冲击，甚至可能导致基金资产规模连续低于5000万元，面临转换运作方式或终止合同的风险。

国债期货投资亏损27.6万元 卖出合约对冲利率风险

基金在报告期内参与国债期货交易，持仓为卖出合约：TF2609合约40手，合约市值-4257.80万元，公允价值变动-14万元；TL2609合约10手，合约市值-1137.50万元，公允价值变动7000元。国债期货投资本期收益-27.60万元，公允价值变动合计-13.30万元。管理人表示，投资符合法律法规和基金合同约定，风险可控，但对冲操作出现亏损，反映利率风险管理能力有待提升。

代码名称持仓量（买/卖）合约市值(元)公允价值变动（元）TF2609TF2609-40-42,578,000.00-140,000.00TL2609TL2609-10-11,375,000.007,000.00国债期货投资本期收益（元）-275,953.00国债期货投资本期公允价值变动（元）-133,000.00

风险与机会提示

风险提示：1）单一机构持有人占比过高，存在巨额赎回及流动性风险；2）债券持仓集中于银行永续债，需警惕利率波动及发行人赎回风险；3）长期业绩跑输基准，基金主动管理能力待观察；4）国债期货对冲操作亏损，利率风险管理效果不佳。

投资机会：1）二季度债市震荡偏强，基金通过久期和杠杆调节实现超额收益，短期策略有效性显现；2）可转债配置占比10.41%，在市场波动中或提供增强收益机会；3）固定收益资产占比超98%，适合风险偏好较低、追求稳健收益的投资者。

投资者需结合自身风险承受能力，审慎评估基金长期表现及潜在风险，理性做出投资决策。