Mysteel：淡季需求与成本支撑相角力 冷轧板卷困局难破？

概述：进入7月以来，国内冷轧板卷市场持续陷入“涨跌两难”的僵持格局。一方面，传统消费淡季叠加高温多雨天气，终端需求持续萎缩，市场交投氛围清淡；另一方面，原料端虽时有波动，但成本托底效应仍在一定程度上限制着价格的深跌空间。淡季需求疲软与成本支撑之间的持续角力，成为当前冷轧市场最大的运行特征，而这一困局短期来看仍难打破。

一、价格僵持 上下两难

数据来源：钢联数据

从价格表现来看，7月冷轧板卷市场整体呈现“阴跌不止、反弹乏力”的态势。据Mysteel数据显示，7月17日国内1.0mm冷卷价格指数3746元/吨，较前一交易日持稳运行；虽7月15日受期货翻红带动影响，部分市场价格出现小幅上涨，但大多市场价格持稳，价格小幅反弹至3746元/吨。截至7月20日，全国冷轧板卷全国均价3746元/吨。从6月末的3756/元吨到当前价位，价格重心整体小幅下移，波动幅度极为有限。

从区域来看，mysteel最新数据显示上海市场冷轧板卷报价3700-3720元/吨，天津市场3620-3650元/吨，广州市场3720-3750元/吨。天津市场已成为全国价格洼地，部分时段出现超跌反弹，但成交多有让利。整体来看，主导城市报价多数持稳，价格波动几近停滞，当前冷轧市场处于“上有顶、下有底”的格局之中，涨跌空间均有限。

二、需求淡季深化 成交持续低迷

数据来源：钢联数据

需求端是压制冷轧价格上行的核心因素。7-8月为传统钢材消费淡季，叠加南方梅雨及全国多地高温天气，终端需求释放受到明显抑制。汽车、家电等冷轧主要下游行业进入传统生产淡季，采购节奏明显放缓。据业内机构监测，2026年8月空调内销排产同比下滑13%，出口下滑1.2%，整体排产下滑8.5%，延续了6月以来的下行趋势。此外，汽车主机厂在7-8月存在高温假惯例，进一步压缩了用钢需求。

从市场反馈来看，终端用户普遍表示订单不饱和，无备货意愿，采购维持“低库存、短周期”策略，以刚需压价为主。中间商缺乏串货积极性，批量补库始终未见启动。贸易商普遍反映，降价对需求的刺激作用极其有限，实际成交集中于低价资源，市场呈现“有价无市”特征。

三、成本端反复角力 托底与塌陷交替

数据来源：钢联数据

成本端是本轮市场角力的另一重要变量，且呈现出明显的反复与分化特征。冷轧板卷的直接原料为热轧基料，基料价格的波动更为明显。7月初，冷轧基料价格尚在3200元/吨来回震荡；但到7月13日，基料午后成交价格跌破3200元关口至3170元/吨。成本支撑预期不足后，市场看空情绪加重。随后基料价格又快速反弹，7月15日回升至3220元/吨，但随后又开始弱势震荡，向3200元/吨的关口逼近。

成本价格频繁波动，在一定程度上也影响着冷轧市场情绪。期货翻红、基料反弹时，市场情绪有所修复，但现货跟涨意愿明显不足；基料回落时，冷轧价格则面临更大的下行压力。成本端阶段性抬升更多是情绪层面的修复，而非需求改善驱动，对冷轧的实际支撑力度有限，当前成本逻辑更多体现为“托底”而非“推涨”。

四、供需错配加剧

数据来源：钢联数据

在需求端持续萎缩的同时，供给端却未见明显收缩，供需错配的矛盾持续加深。据Mysteel最新数据显示，冷轧板卷开工率82.98%，周环比持平；钢厂产能利用率86.61%，周环比减少0.02%。整体来看，冷轧产能利用率虽出现下行趋势，但仍显著高于2024年同期水平。

供应高位运行而需求持续疲软，直接导致库存去化困难。6月中下旬起，冷轧社会库存由降转增并连续回升，进入7月冷轧社会库存虽由增转降，月环比有小幅下降，但年同比仍处于高位。钢厂库存同样承压，部分钢厂接单已出现缺口。“高产”与“高库”并存，意味着流向终端的资源并未被真正消化。

五、困局难破 角力仍将延续

展望后市，冷轧板卷市场的困局短期难以打破。从需求端看，7-8月传统淡季效应仍将持续，高温天气与下游高温假期将继续抑制终端需求释放。从成本端看，焦煤、焦炭价格震荡运行，但铁矿石因受到运费抬升，价格有上行的预期，钢材成本平台或进一步出现上移。从供给端看，钢厂虽有部分产线检修，但整体减产意愿不强，供给压力短期难有明显缓解。

多空因素交织之下，冷轧市场大概率将延续“成本托底与需求压制并存”的格局。正如Mysteel月报所判断，7月冷轧板卷市场缺乏明显的向上驱动因素，成本支撑松动与淡季需求疲软形成共振，价格重心存在进一步下移的可能。当然，若宏观利好政策出台或钢厂加大控产力度，市场也有望迎来阶段性企稳。但就目前而言，淡季需求与成本支撑的角力仍将继续，冷轧板卷的困局尚难破局。

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