北京
7月初，当SpaceX以惊人的1.77万亿美元估值被快速纳入纳斯达克100指数时，一种新的不安开始在普通投资者中蔓延：如果连指数基金都会被动吞下这样一支被严重炒作、充满不确定性的股票，退休账户的安稳日子是不是要到头了？
这背后确实有一套令人紧张的逻辑：指数基金一向被看作最省心的投资工具，买入一篮子股票就等于押注整个市场，可一旦某只高估值公司被硬塞进篮子，投资组合的风险结构就可能被悄悄改写。尤其是这家公司还是马斯克旗下的超级独角兽，身上贴着“巨大赌注”与“估值虚高”的双重标签。
但我特意去问了伯顿·马尔基尔——他可以说是让指数基金走进大众视野的关键人物之一。他的回应冷静得像一块石头：“如果是我自己选股，买SpaceX之前我会多考虑两遍，它被严重过度炒作了。”可随即他又补了一句，“但这并不是你躲开指数基金的理由。”
要理解这句话，需要先回到指数基金的本源。这类产品的核心任务很简单：复制一个市场基准，比如标普500或纳斯达克100。马尔基尔在1973年的著作《漫步华尔街》里讲透了逻辑：股票历史价格的“随机漫步”意味着，过去的走势根本预测不了未来，而长期看，没有任何专家能持续跑赢整体市场。于是对绝大多数人来说，最聪明的做法就是买下整个市场，并相信它整体会增值。连沃伦·巴菲特也曾建议，普通投资者最佳策略是把90%的钱放进一个低成本的标普500指数基金。
那么，像SpaceX这样一家在很多人看来昂贵到离谱的公司，会不会打破指数基金的安全神话？实际上，指数基金分散风险的力量远比单支股票的冲击要大。纳斯达克100里有上百家公司，一家公司即便市值再高，在整个篮子里也只占一小块。再加上指数基金的调仓是按规则被动进行的，不依赖对某家公司前景的主观判断，因此不会因为一家公司“被高估”就系统性地拖垮组合。
真正在近期搅动市场的，是纳斯达克为SpaceX量身修改的一条规则。据路透社报道，SpaceX在上市前推动了一项规则变更：新上市公司的流通市值只要足够大，就能在第15个交易日被纳入纳斯达克100指数。7月7日，SpaceX如期进入指数，所有追踪该指数的基金随即被要求建仓。耐人寻味的是，就在加入前一天收盘时，这家公司的股价反而下跌了——交易者都清楚指数基金即将被动买入，市场里已经提前布好了局。这也恰恰说明，围绕一只个股的短暂波动，并不会改写指数基金整体降低风险的长期特征。
马尔基尔的意思很明白：真正让你睡不好觉的，是你凭直觉押注单支股票；而指数基金的历史一再证明，哪怕偶尔路过几只“妖股”，那个装着整个市场的篮子依然是最朴素、最可靠的选择。
特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
