易方达悦丰稳健债券季报解读：A类�...

来源：新浪基金∞工作室

A类本期利润1.37亿元 期末净值1.1027元

报告期内（2026年4月1日-6月30日），易方达悦丰稳健债券A类（代码：021423）和C类（代码：021424）均实现正收益。A类本期已实现收益8171.47万元，本期利润1.37亿元；C类本期已实现收益1327.01万元，本期利润2095.29万元。期末基金份额净值方面，A类为1.1027元，C类为1.0957元，加权平均基金份额本期利润分别为0.0208元和0.0205元。

主要财务指标易方达悦丰稳健债券A（元）易方达悦丰稳健债券C（元）本期已实现收益81,714,734.9913,270,094.63本期利润137,221,809.5820,952,908.58加权平均基金份额本期利润期末基金资产净值9,583,038,757.24975,833,351.92期末基金份额净值

过去六个月净值增长3.95% 超额1.76%

基金净值表现显示，A类过去三个月净值增长率为2.11%，同期业绩比较基准收益率1.67%，超额收益0.44%；过去六个月净值增长率3.95%，基准收益率2.19%，超额收益1.76%；自基金合同生效以来（2024年9月3日至今）累计净值增长率10.27%，基准收益率9.34%，超额0.93%。C类表现略逊于A类，过去三个月净值增长2.02%，超额0.35%；六个月增长3.78%，超额1.59%；成立以来累计增长9.57%，超额0.23%。

阶段易方达悦丰稳健债券A净值增长率业绩比较基准收益率超额收益过去三个月2.11%1.67%0.44%过去六个月3.95%2.19%1.76%自基金合同生效起至今10.27%9.34%0.93%阶段易方达悦丰稳健债券C净值增长率业绩比较基准收益率超额收益过去三个月2.02%1.67%0.35%过去六个月3.78%2.19%1.59%自基金合同生效起至今9.57%9.34%0.23%

债券久期拉长至高位 权益增配科技板块

报告期内，基金规模大幅上升。债券投资方面，组合跟随申购节奏增配国有大行、股份制银行二级资本债与永续债，在确认经济“K型”分化加剧、传统经济走弱背景下，布局超长国债和地方债，将组合久期拉长至较高水平，同时采取无杠杆哑铃型配置结构，在资金成本上行时控制回撤。权益投资方面，持仓以电力设备、有色金属、基础化工等资源制造链条为主，降低食品饮料、公用事业等低弹性资产比例，适度通过个股和基金提升电子、通信等科技方向配置，但权重仍低于行业平均，追求进攻性与结构均衡的平衡。

A类净值增长2.11% C类增长2.02%

截至报告期末，A类基金份额净值1.1027元，报告期内（过去三个月）份额净值增长率2.11%；C类份额净值1.0957元，报告期内增长率2.02%。业绩表现符合基金“控制风险前提下追求稳健增值”的投资目标，债券资产的资本利得贡献主要收益，权益资产对极端结构性行情的适应性有所增强。

三季度债券做平曲线胜率高 股市结构分化延续

管理人展望，二季度债券市场各品种收益率全面下行，低收益率下资本利得空间不断透支，中短端品种拥挤度高，风险收益不对称；中长利率债期限利差仍处较高水平，超长利率债波动降低，通胀高点回落后机会大于风险，预计三季度做平曲线胜率更高。股票市场方面，二季度呈现“一九分化”极致结构性行情，AI科技龙头虹吸资金，传统板块低迷，预计结构分化特征将延续。

固定收益占比80.05% 权益配置16.16%

报告期末基金资产组合中，固定收益投资占比最高，达80.05%，金额86.83亿元，其中债券投资86.43亿元（占79.68%），资产支持证券4004.56万元（占0.37%）。权益投资金额17.52亿元，占比16.16%，全部为股票投资。基金投资3.27亿元，占比3.01%。银行存款和结算备付金合计3234.28万元，占比0.30%；其他资产5257.91万元，占比0.48%。

项目金额（元）占基金总资产比例（%）权益投资1,752,447,310.25基金投资326,608,321.073.01固定收益投资8,682,893,660.12银行存款和结算备付金合计32,342,780.980.30其他资产52,579,098.710.48合计10,846,871,171.13

制造业占比11.96% 为股票第一大行业

股票投资按行业分类显示，制造业占比最高，达11.96%，公允价值12.63亿元，主要覆盖电力设备、有色金属、基础化工等领域。批发和零售业占比0.93%（9795万元），交通运输、仓储和邮政业占0.44%（4644.16万元），信息传输、软件和信息技术服务业占0.62%（6561.20万元），金融业占0.70%（7432.80万元），建筑业占0.43%（4543.01万元）。电力、热力、燃气及水生产和供应业占比仅0.00%，其余行业未配置。

行业类别公允价值（元）占基金资产净值比例（%）制造业1,262,930,800.55批发和零售业97,950,000.000.93信息传输、软件和信息技术服务业65,612,000.000.62金融业74,328,015.000.70交通运输、仓储和邮政业46,441,560.000.44建筑业45,430,121.100.43合计1,752,447,310.25

前三大股票占比均超0.9% 新易盛居首

期末股票投资明细中，前三大重仓股分别为新易盛（300502）、剑桥科技（603083）、香农芯创（300475），公允价值占基金资产净值比例分别为0.99%、0.94%、0.93%。新易盛持有17.14万股，公允价值1.04亿元；剑桥科技38.79万股，9886.41万元；香农芯创32.65万股，9795万元。多氟多（002407）、中金公司（601995）、东方盛虹（000301）、汽轮科技（300277）等紧随其后，占比在0.62%-0.77%之间。

股票代码股票名称数量（股）公允价值（元）占基金资产净值比例（%）新易盛171,400104,039,800.000.99剑桥科技387,90098,864,073.000.94香农芯创326,50097,950,000.000.93多氟多1,616,60081,201,818.000.77中金公司2,056,10074,328,015.000.70

A类净申购42.67亿份 份额增长96.5%

开放式基金份额变动显示，A类基金报告期期初份额44.23亿份，报告期内总申购59.51亿份，总赎回16.83亿份，净申购42.67亿份，期末份额86.91亿份，较期初增长96.47%。C类期初份额8.04亿份，总申购6.32亿份，总赎回5.46亿份，净申购0.87亿份，期末份额8.91亿份，增长10.78%。A类份额激增反映投资者对稳健债券型产品的青睐，但也需关注规模快速扩张对管理能力的考验。

项目易方达悦丰稳健债券A（份）易方达悦丰稳健债券C（份）报告期期初基金份额总额4,423,324,069.41803,954,090.58报告期期间基金总申购份额5,950,509,435.64632,375,975.50减：报告期期间基金总赎回份额1,683,185,808.61545,709,332.39报告期期末基金份额总额8,690,647,696.44890,620,733.69

风险提示与投资机会

风险提示：1）债券组合久期处于高位，若三季度利率上行，可能面临资本利得回吐压力；2）A类份额激增96.5%，规模快速扩张或导致债券配置难度加大，影响组合流动性；3）权益资产集中配置科技板块（新易盛、剑桥科技等），若市场风格切换，可能加剧净值波动；4）前五大债券中，交行、农行等发行主体报告期内曾受监管处罚，需关注信用风险。

投资机会：1）管理人判断三季度债券做平曲线胜率较高，超长利率债和中长端品种或有配置价值；2）权益方面，科技板块虽拥挤但AI产业链景气度持续，基金通过个股和基金适度配置或把握结构性机会；3）固定收益资产中，国有大行二级资本债与永续债具备品利差保护，票息收益稳定。