国联景惠混合季报解读：C类份额赎回率31.47% 近三月业绩跑输基准0.70%

来源：新浪基金∞工作室

主要财务指标：A/C类本期利润均超36万元

报告期内（2026年4月1日-6月30日），国联景惠混合A、C两类份额均实现正收益。其中，A类本期已实现收益52.73万元，本期利润43.74万元；C类本期已实现收益39.00万元，本期利润36.52万元。期末A类基金资产净值3000.71万元，份额净值1.0899元；C类资产净值2235.42万元，份额净值1.0703元。

主要财务指标国联景惠混合A国联景惠混合C本期已实现收益（元）527,254.92389,977.07本期利润（元）437,410.61365,228.24期末基金资产净值（元）30,007,149.0622,354,215.68期末基金份额净值（元）

基金净值表现：近三月A/C类均跑输基准，C类差距达0.70%

短期业绩方面，过去三个月A类份额净值增长率1.27%，C类1.18%，均低于同期业绩比较基准收益率1.88%，A类跑输0.61个百分点，C类跑输0.70个百分点。中长期来看，A类自基金合同生效起至今净值增长率8.99%，跑赢基准1.62个百分点；C类同期增长率7.03%，跑输基准0.34个百分点。

阶段国联景惠混合A净值增长率国联景惠混合C净值增长率业绩比较基准收益率A类超额收益（①-③）C类超额收益（①-③）过去三个月1.27%1.18%1.88%-0.61%-0.70%过去六个月1.32%1.12%1.39%-0.07%-0.27%过去一年2.71%2.31%3.10%-0.39%-0.79%自基金合同生效起至今8.99%7.03%7.37%1.62%-0.34%

投资策略：增配可转债、切换成长板块应对市场分化

管理人表示，2026年二季度国内经济呈结构性弱复苏，生产端强于需求端，CPI和PPI同比继续上升。债市受流动性宽松影响表现较好（中债新综合财富指数上涨1.19%），权益市场5月后呈现“指数震荡抬升、结构分化”特征（沪深300指数上涨11.9%），但个股整体表现不佳。

本基金运作中，重点调整了资产配置：增加可转债仓位，同时在权益部分切换部分仓位至成长板块，以应对市场风格分化。

报告期内基金业绩表现：A/C类净值增长均低于基准

截至报告期末，国联景惠混合A份额净值1.0899元，报告期内增长率1.27%，低于同期业绩比较基准1.88%；C份额净值1.0703元，增长率1.18%，同样低于基准1.88%。

报告期末基金资产组合：固定收益占比86.95%，权益配置不足9%

基金资产组合以固定收益类资产为主，占比86.95%，其中债券投资6231.24万元；权益投资仅642.06万元，占比8.96%，全部为股票投资；银行存款和结算备付金合计66.18万元，占比0.92%；其他资产226.99万元，占比3.17%。

项目金额（元）占基金总资产比例（%）权益投资6,420,625.458.96固定收益投资62,312,429.74银行存款和结算备付金合计661,797.500.92其他资产2,269,890.633.17合计71,664,743.32

报告期末按行业分类的股票投资组合：制造业占比6.46%，港股通投资仅1.12%

国内股票投资中，制造业为第一大配置行业，公允价值338.04万元，占基金资产净值6.46%；采矿业次之，47.30万元，占比0.90%；金融业111.93万元，占比2.14%。港股通投资方面，日常消费品（12.03万元）、非日常生活消费品（4.13万元）等合计58.77万元，占净值比例1.12%。

行业类别（国内股票）公允价值（元）占基金资产净值比例（%）制造业3,380,379.816.46采矿业472,966.000.90金融业1,119,286.002.14电力、热力、燃气及水生产和供应业355,000.000.68合计5,832,955.81行业类别（港股通）公允价值（元）占基金资产净值比例（%）日常消费品120,294.180.23非日常生活消费品41,308.240.08工业90,676.620.17信息技术95,887.920.18公用事业53,120.520.10合计587,669.641.12

期末前十名股票投资明细：前十大合计占净值3.89%，集中度低

前十大重仓股中，贵州茅台（35.56万元，占净值0.68%）、长江电力（26.47万元，0.51%）、工商银行（21.21万元，0.41%）位列前三。前十大股票合计公允价值199.64万元，占基金资产净值比例仅3.89%，持股集中度较低。

序号股票代码股票名称公允价值（元）占基金资产净值比例（%）1贵州茅台355,647.000.682长江电力264,700.000.513工商银行212,100.000.414朗迪集团205,500.000.395中国神华203,008.000.396杰普特188,000.000.367新华保险184,946.000.358农业银行182,100.000.359海博思创174,720.000.3310兴业银行165,600.000.32

开放式基金份额变动：C类赎回超948万份，赎回率31.47%

报告期内，两类份额均出现净赎回。A类期初份额3245.42万份，总申购84.40万份，总赎回576.72万份，期末份额2753.10万份，净赎回率17.77%；C类期初份额3014.92万份，总申购22.54万份，总赎回948.81万份，期末份额2088.65万份，净赎回率31.47%。

项目国联景惠混合A（份）国联景惠混合C（份）报告期期初基金份额总额32,454,217.5330,149,166.38报告期期间基金总申购份额844,013.14225,449.23减：报告期期间基金总赎回份额5,767,211.609,488,147.57报告期期末基金份额总额27,531,019.0720,886,468.04

风险提示：单一机构持有40.98%份额，流动性风险需警惕

报告显示，截至期末，有1家机构投资者持有本基金1984.31万份，占基金总份额的40.98%，且整个季度均维持这一比例。管理人提示，该类投资者若大额赎回，可能导致基金资产变现困难或变现价格不利，引发流动性风险，极端情况下可能出现延期支付赎回款或暂停赎回。

总结与展望

国联景惠混合二季度在弱复苏经济环境下，采取“增可转债、切成长”策略应对市场分化，但权益仓位较低（8.96%）或制约业绩表现，导致A/C类份额近三月均跑输基准。C类份额31.47%的高赎回率及单一机构40.98%的持有比例，提示投资者需关注流动性风险。后续可重点关注基金在成长板块的配置效果及可转债仓位对收益的贡献。