北京
7月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布新版LPR报价：1年期品种报3.0%，上月为3.0%；5年期以上品种报3.5%，上月为3.5%，意味着房贷月供暂时不会变。这也是LPR连续14个月“按兵不动”。
很多人疑惑，二季度经济增速有所放缓，楼市也还需要提振，为啥7月LPR还没动静？
在受访专家看来，近期货币政策仍处于观察期。下半年，央行有可能实施政策性降息，将带动LPR报价跟进下调；而且针对房贷的5年期以上LPR，还有可能迎来定向大幅下调。
为什么LPR没变？
先简单科普一下：LPR就是贷款市场报价利率，平时办房贷、企业经营贷，利率都是以它为基础来定的，它的高低直接影响借钱的成本。
“7月两个期限品种的LPR报价保持不变，是多重因素共同作用的结果，也符合市场预期。”东方金诚宏观研究团队在接受中国城市报记者采访时表示，这一结果背后主要有两方面直接原因：一是当月LPR定价基础未发生变化，二是当前报价行缺乏主动下调LPR加点的动力。
先说定价基础。自上月LPR报价公布以来，主要政策利率（央行7天期逆回购利率）保持不变。相当于给LPR定价的“参照物”没变，这在很大程度上预示，当月LPR报价会继续保持不变。
再看商业银行面。“受前期央行公开市场各项操作总体调减等带动，7月以来DR001（隔夜质押式回购加权平均利率）等主要市场利率已升至政策利率附近，1年期商业银行（AAA级）同业存单到期收益率也有一定幅度上行，显示商业银行近期在货币市场的批发融资成本有所上升。”东方金诚首席宏观分析师王青向中国城市报记者表示。
言下之意，银行之间互相借钱的利率、银行发行存单的收益都涨了，银行自己从市场上拿钱的成本变高了。
“更重要的是，受年初部分贷款重定价等影响，2026年一季度末商业银行净息差为1.40%，较上年末下行0.02个百分点，再创历史新低。从稳息差角度看，当前报价行缺乏主动下调LPR报价加点的动力。”王青说。
简单说，银行主要依靠存贷款利息差获取利润，当前这一利润空间已压缩至历史低位，若再主动降低贷款利率，盈利空间将进一步收窄，因此银行暂无主动降息的意愿。
上述研究团队认为，年初以来，LPR报价保持稳定，背后是一季度宏观经济起步有力，叠加近期出口继续高增，以高技术制造业为代表的新质生产力领域加速发展，即便二季度GDP增速有所下行，但当前宏观政策仍保持较强定力。
后续有何走向？
虽然7月LPR没动静，但7月不变不代表全年不变。
在近日举办的国新办新闻发布会上，中国人民银行新闻发言人、副行长邹澜提到，将继续实施好适度宽松的货币政策，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握好货币政策实施的力度、节奏和时机，加大逆周期和跨周期调节力度。
上述研究团队判断，下半年央行有可能实施政策性降息，将带动LPR报价跟进下调。基于两方面判断：
一方面，伴随此前高油价对全球经济的拖累效应逐步显现，以及我国外部经贸环境还有变数，再加上全球AI投资热潮的可持续性有待观察，下半年出口增速有高位下行趋势，而国内消费、投资需求需要提振，下半年稳增长政策会适度发力。
另一方面，伴随高油价等输入性通胀效应减弱，以及近期芯片价格大幅上涨向电子产品以外扩散传导的空间有限，下半年国内物价整体上会处于温和水平，再加上今年人民币汇率稳中偏强，都为货币政策灵活调整提供了有利条件。
“针对房地产市场，后期不排除通过定向引导5年期以上LPR报价较大幅度下行，并结合财政贴息等方式，推动居民房贷利率显著下调的可能。”王青补充道，这是现阶段缓解实际居民房贷利率偏高问题，激发市场购房需求，扭转楼市预期的关键举措。
分析人士建议，对不管是准备买房还是已经有房贷的普通人来说，都可以提前做好规划：刚需群体可以耐心等待降息窗口，合理安排买房时间；存量房贷群体可以关注银行调整规则，及时享受利率优惠。毕竟，每一分钱的节省，都是对家庭生活的加持。
■来源：中国城市报记者 郑新钰
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